今年来第二只封基“转开”提前4个半月启动了。易方达基金公司旗下基金科汇日前发布公告称,将于明日到8月28日进行投票表决。基金科汇的“转型”预案,拉开了“封转开”的新一轮序幕,据统计,今明两年将有5只封闭式基金到期,而随着封基的数量越来越少,封基再度陷入被边缘化的尴尬境地。
“封转开”并非零风险
“封转开”,曾一度被认为是封闭式基金潜在的利好消息,因为封基独有的“高折价率”,能够提供盈利的安全边际,因此封基一旦公布“封转开”的消息,市场往往会有积极的响应。
然而,此次基金科汇“封转开”,并没有引起市场的太多关注。在该基金于7月28日公布利好消息后,基金科汇一周并未上涨,而是下跌了1.86%。
对此,民族证券研究员申团营表示,一些投资者存在一定误解,认为“封转开”能够实现无风险套利,但事实上,“封转开”并不存在无风险套利,只是在快到期时,折价率会趋于零,但不一定是价格上涨。“净值是过去发生的,而二级市场价格是对未来的预期,如果未来预期不好,基金价格也会下跌。”
5只封基将到期
据统计,2007年共有19只封闭式基金转为开放式基金。基金科汇的到期时间为今年12月13日,而年内到期的另两只封基——基金科翔和基金汉鼎将分别于 12月13日和12月31日到期。此外,明年还将有基金天华、基金金盛两只封基到期。事实上,从二季度的数据来看,这5只封基与同类基金相比,仍然表现出一定的“抗跌性”。这5只封基同属于股票成长型,据天相数据统计,二季度其平均净值增长率为-16.7%,而股票成长型基金的平均净值增长率为-18.4%。
封基日益边缘化
由于封基不承担赎回压力,注重长期的价值投资,以及不像开放式基金那样“助涨助跌”,因此封基一直被认为具有稳定市场的作用。但随着封基数量的渐少,封基的边缘化日益引起了市场人士的担忧。
“‘封转开’只是在特定历史条件下的缓兵之计。如果继续实施‘封转开’策略,多年后到期的封基规模都比较大,这将会对封基市场造成很大的冲击。”银河证券首席分析师王群航表示,引进真正的创新型封基将激活封基市场。事实上,对于基金公司而言,由于封闭式基金能够带来稳定的收入来源和稳定的现金流,因此普遍对封基很“感兴趣”。
但尴尬的是,目前的创新型封基多数“叫座不叫好”。王群航认为:“目前的创新封基大多是交易方式的创新,缺乏实质性的创新。但从瑞福分级基金的表现来看,说明真正意义上的创新封基还是能够得到市场认可的。”
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