基民对基金非常失望! 专家:下跌或是绝佳买入机会

2008年06月30日 08:05 来源：上海证券报

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·机构预测明日大盘走势

    长期投资过程中的痛苦

    游客71121问：我的广发小盘2007年9月5日进，至今亏损45%，请问怎么处理它？基金长期持有就是这种下场？还不如我自己炒股，我的股票同期才亏损40%,请问专家理财的优势在哪？

    刘叶：我们一直倡导基金的长期投资，要做到长期投资必然会经历过程中下跌的痛苦，即使是巴菲特也一定经历过你现在的痛苦。但是如果对于趋势的判断不是那么准确，一直做短线操作长期来看并不会带来比长期持有更高的收益。关于基金和炒股的差异以及专家理财的优势，不是一个例子在一段不算长的时间就能下结论的。您选择的基金可能从操作风格来说属于高风险高收益的产品，在目前市场系统性下跌的过程中这种类型的基金可能承担的风险要大于部分个股，就会造成你这样的情形。

    游客66909问：我的几只基金都被深套，请问下半年还有回本的机会吗？目前的反弹可以持续吗？

    刘叶：反弹能够持续就叫作反转了，现在看到反转的人应该不多。基金是长期投资品种，不是指你投入后短期获利非得拿着不走，而是因为股市的波动不那么容易把握，一旦买入后被套，要能够坚持持有，坚持的原因有两个：1、股票市场短期波动难料，长期向上的趋势是必然的；2、给基金经理一些时间，他们可以在波动中寻找机会，获利。我们对03-05年内熊市中的基金做过统计，大部分的主动型基金都是获利的。所以，如果您不是急用这笔钱，请给市场、给基金经理时间去修复和调整。(徐婧婧整理)

    基民对基金上半年业绩非常失望

    中国基金业在今年上半年走过了前所未有的艰难时刻，上证指数从年初的5500点以上一路倾泻到上周五的2748.43点，基金业绩也随之堕入历史低谷。回顾过去六个月的基金业绩，基民对此是否满意呢？中国证券网最新调查显示，逾六成基民表示非常失望。

    上周中国证券网进行了"你是否对基金上半年的业绩满意"的调查，获得了投资者的广泛关注，共有10700名基民参与了投票。结果显示，有7100名基民表示对上半年的业绩非常不满意，准备赎回，这部分投票者占全部投票人数的66.36%。另有3042位基民表示不满意，认为基金完全没有体现出专业理财优势，这部分基金投资者占投票者总数的28.43%。也有251名基民表示满意，认为基金上半年的业绩毕竟跑赢了指数，这部分基民只占全部投票者的2.35%。还有307位投资者表示不做评论，基金的业绩还有待观察，这部分投资者占全部投票者的2.87%。

    对于基金上半年的业绩，银河证券基金研究中心高级分析师王群航认为，上半年基础市场的行情走势不好，股票市场行情暴跌，按照基金契约必须持有一定比例股票的、以股票市场为主要投资对象的各类基金都会有一定幅度的净值损失，对于这个现象，市场应该能够理解，而且，指数型基金的净值损失幅度最高，也是由这类基金的基本特性所决定的。同样，股票市场的下跌幅度那么大，股票型基金的净值会有一定比例的折损。

    交银施罗德基金公司市场部副总监刘叶认为，上半年股票基金整体出现了亏损，这是市场出现系统性下跌情况下必然会出现的结果。但还是可以看到基金之间的业绩产生了分化，尤其是不同类型基金之间，例如混合型基金的平均表现要优于股票基金，大部分债券基金还是获得正的收益。

    刘叶同时提醒投资者：投资人比较关心市场短期的走势，其实越是短期的东西越是很难判断。从中期看，股市以经济为核心，经济降温是比较清楚的，所以应该不太会出现2006、2007年那样的系统性机会，赚容易钱的机会已经过去了。现在行情里，选一些精选个股的基金、混合配置型的基金、债券基金都是可以的。

    嘉宾观点：下跌或是绝佳买入机会

    长期投资不应该僵化

    王群航

    中国银河证券基金研究中心高级分析师，基金研究总监，专注于基金公司研究、基金产品研究、基金绩效跟踪、基金公司股权定价、基金行业发展研究等。

    在合适的时候，投资合适的基金。我这里有一个简单的投资基金的方法：做好基金转换的基本策略，就是只要能够在股票型基金、货币市场基金这两类基金之间做好适时的转换就可以了。2005年末，货币市场基金的市场占比是47.97%；2007年末，股票型基金的市场占比是54.43%。这两类基金市场占比的巨大变化，是中国全体基民共同选时机、选产品的结果。不同的时间，我们投资不同的基金，汇总起来，我们就是在长期投资。长期投资不应该僵化。

    基金的绩效要由基础市场行情来决定。不同的基金，有不同的适合他们运作的基础市场行情。今年上半年净值跌的少的基金，多数是去年涨的少的。另外，也不能够从上半年这个短期业绩来简单地作为选择基金的单一条件。

    下跌或是绝佳买入机会

    刘叶

    交银施罗德基金管理有限公司市场部副总监。管理学硕士，9年基金从业经验，2005年加入交银施罗德基金公司。

    放眼全球，发达国家受金融危机的冲击远小于新兴市场，且美国和欧洲经济可能在下半年触及底部。而虽然很多新兴市场在此轮调整中受到影响，但仍可找到可投资市场。比如本轮大宗商品涨价亦为部分新兴市场国家带来投资亮点，南美洲市场受益于资源出口，未任何受此次次贷危机影响，反而获得小幅上涨。而新兴市场带来的更加均衡的全球经济力量格局，使其持续的增长潜力限制了全球经济衰退的程度和可能性。因此，我们估计此次经济减速可能为期较短。

    股票市场和风险资产往往会在经济出现转折之前5-7个月先行出现反转。因此，经济衰退的末期是股票资产的最佳投资时点。此轮调整恰好为部分中长期看好的定价合理、成长性良好且具有比较竞争优势的公司提供了比牛市进去更好的买入机会。从风险的角度看，目前的最大风险还是油价高企，居民消费需求将会被遏制，企业盈利也会被大幅度的压缩，通货膨胀也有可能面临更大的压力。