募资逐月下降新基金"造血"功能受损

2008年06月10日 07:46 来源：上海证券报郑焰

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·机构预测明日大盘走势

    流动性逆转？

    面对此情此景，让人不得不感慨，资金或许是最嫌贫爱富的东西。当所有的基金经理都在策略报告中表示，“流动性过剩”已经成为支撑A股牛市的重要理由时，随着市场风向的转换，这些激动人心的资金涌动，却在忽然之间消逝了踪迹。

    进入2008年后，几乎每一轮的市场下跌都伴随着基金首发规模的缩水。今年3月至5月间，上证综指的月度表现分别为：巨幅下跌20.14%、收涨6.35%、下跌7%和下跌3%。与此同时，新基金的平均募集规模亦从三月间的61.97亿元，下降至27.73亿元（4月），8.5亿元（5月），5.4亿元（6月初至今）。

    流动性蒸发了。新基金一度担当的A股资金重要来源的大任，目前来看已经很难为继。据上海证券报粗略统计，预计将有近17只新基金在6月间成立，其中股票型便达8只。但受制于首发规模的日益缩水，这些基金给A股带来的新增资金量，甚或都不能与市场高峰期的单只股票型产品的作用相提并论。

    事实上，仅仅一年前，几乎没有什么力量可以阻挡狂热的资金通过基金发行涌入市场。随着“一基难求”现象的蔓延，A股市场从2700点几乎毫不停歇地上涨到3600多点，其后升至6174.04点历史高位。新基金发行更是一度成为监管部门调控市场资金的利器。上投摩根亚太优势基金的资金申购记录，便是在A股基金的发行真空期创下。

    股市上涨与资金涌入，市场下跌与资金离场，就像是先有鸡还是先有蛋的悖论，让人难以辨明。但可以肯定的是，当市场跌入谷底，新基金发行陷入绝境时，往往意味着投资良机。2005年间，一批“贴地成立”的新基金却在今后几年间均有不俗的投资表现。

    在众人贪婪时恐惧，在众人恐惧时贪婪，或许说尽了投资的道理。而最大的问题在于，最恐惧的时候到了吗？

    “市场节奏不是人为可以控制。回首过去，每个人都会认为2004年至2005年是特别好的投资机会。但是，当时的多数人都不愿意参与投资。”光大保德信基金管理公司董事长林昌称，“在投资机会与资产规模间，我们不能指望投资人一直保持理性。而市场永远是最好老师。”

募资逐月下降 新基金"造血"功能受损

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