保本型基金提前赎回不划算

2008年05月26日 14:58 来源：京华时报高晨

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·机构预测明日大盘走势

    最近，市场持续震荡，曾经被冷落的保本型基金又重新升温，得到了基民的关注。去年底，有3只到期的保本型基金纷纷转型，目前只剩下4只保本型基金，目前不一。据了解，保本型基金在保本周期内，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。

    基金名称代码单位净值累计净值

    南方避险增值 202202 2.2299 2.7739

    国泰金鹿保本增值 020008 1.485 1.51

    银华保本增值(二期) 180002 1.1593 1.1593

    金元比联宝石动力保本 620001 0.9755 0.9755

    数据来源：银河证券研究中心截止日期：2008-5-22

    4只保本型基金各有特色

    南方避险增值--股票比例随前期收益和净值水平调整

    南方避险增值基金的投资目标是控制本金损失的风险，并在三年避险周期内力争基金资产的稳定增值。

    当基金前期收益越多，净值水平越高时，下跌至保障本金水平的余地越大，即基金承受风险的能力越大，此时投资于股票资产的比例上限越大。反之，当基金前期收益越少，净值水平越低时，投资于股票资产的比例上限越小。

    国泰金鹿保本增值--用固定收益抵充风险资产的最大亏损

    该基金采用固定比例组合保险技术和基于期权的组合保险技术相结合的投资策略。用投资于固定收益类证券的现金净流入来冲抵风险资产组合潜在的最大亏损，并通过投资可转债及股票等风险资产来获得资本利得。对股票投资策略为把握可转债与股票之间出现的无风险套利机会。谨慎参与一级市场股票首发和增发，以获得一、二级市场之间的利润。

    银华保本增值(二期)--恒定比例投资组合策略

    投资采用恒定比例投资组合保险策略，通过数量分析，根据市场的波动来调整、修正收益资产与保本资产在投资组合中的比重，从而达到对投资组合保值增值的目的。

    对股票投资策略为注重对股市趋势的研究，选股以价值选股、组合投资为原则，通过选择高流动性股票，保证组合的高流动性；通过选择具有上涨或派现潜力的股票，保证组合的收益性；通过分散投资、组合投资，降低个股风险与集中性风险。

    金元比联宝石动力保本--明确各资产配置比例范围

    金元比联宝石动力保本基金资产的配置比例是运用比利时联合资产管理优化恒定比例组合保险技术严格计算所得的结果，具体资产配置比例如下：

    资产类属配置比例

    股票资产 0~60%

    债券资产 0~95 %

    现金资产 5%~100 %

    各只保本型基金的区别

    保本周期不同：好买基金研究中心曾令华表示，现有的4只保本基金保本周期并不相同，只有国泰金鹿保本的保本周期为2年，其余3只保本基金的保本周期均为3年。

    所保的"本"的计算有差异：南方避险增值和银华保本增值的"本"指投资金额，即持有人的净认购金额、认购费用及认购期间的利息收入之和。国泰金鹿保本的"本"则是指投资净额，即净认购金额加上利息，不包括认购费用；而金元比联宝石动力保本金额设计的是每份1.01元减去期间分红额。

    潜在收益大小：好买基金研究中心曾令华介绍，银华保本规定债券资产配置初期不低于60%，即风险资产的上限可以相机调整至40%；国泰金鹿保本规定股票、权证等其他资产不高于基金资产的30%，南方避险增值规定债券资产配置初期不低于75%，其后可以自行调整；金元比联宝石动力股票资产占基金资产比例不高于60%。

    费用各不同：在4只保本基金中，南方避险增值的赎回费率较特别，是按照赎回的数量来设定赎回费率，如提前赎回额在1000万元以下，赎回费率为2%，提前赎回额在1000万及以上，赎回费率是1.0%，而其它3只保本基金则是根据持有时间长短设置递减的费率，如金元比联宝石动力，持有期低于1年赎回，其费率为2%；持有期在1-2年间的费率为1.6%；2-3年的费率为1.2%，3年到期后为0。但相对来说，银华保本的同档期费率更低，1年以下1.8%，1-2年为1.0%，2-3年为0.5%，3年以上为零。

    管理费用略有不同，国泰金鹿和金元比联宝石动力管理费率为1.1%，银华保本增值和南方避险增值则为1.2%。

    提前赎回不享受保本优待

    一季度保本型基金表现均让人失望，金元比联宝石动力、国泰金鹿保本增值和银华保本增值3只基金由于保本基金都已过封闭期，配置有部分股票，2008年一季度出现平均8%左右的损失，更有甚者金元比联宝石动力目前净值仍在1元以下。业内人士指出，保本基金是指在基金产品的一个保本周期内，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。

    对于近期被套保本型基金的投资者，专家建议由于近期A股市场大环境不利的影响导致保本型基金出现亏损，但投资者不必过度担忧，毕竟保本基金的股票仓位极轻，其对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，依然是一个不错的投资品种。

    总体而言，这4只保本基金各有特点，各具特色，对可以持有过保本期，希望保证本金安全，及适当博取较高收益的投资者而言，可以根据自己的偏好进行选择。不过，银河证券基金研究中心首席分析师胡立峰对本报记者表示，就基金产品结构而言，不能按照短期市场的思路来思考，应该讲究均衡配置，比如配置部分股票型基金、部分保本型基金。