QFII跑赢大盘解密:22.3亿巨资抄底三只股票

2008年05月13日 07:17 来源：21世纪经济报道张桔

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·机构预测明日大盘走势

    一场公募基金与QFII的对决，从烽火连天的4月向高歌猛进的5月蔓延，筹码在公募基金与QFII中的“对倒”似乎成为常态。

    根据天证投资提供的一份数据统计显示，从3月31日到5月5日，在两市QFII和公募基金共同持有的上市公司中，QFII对重仓持有的37家上市公司进行了加仓，总计加仓金额约为30亿元，而同期QFII做减仓处理的上市公司只有18家，累计减仓金额约为4.2亿元。

    与之相反，公募基金只对17家上市公司进行了加仓，累计加仓金额约为12.5亿元，同时对47家上市公司进行了减仓，累计减仓金额约为94亿元。

    显然，在近一个月QFII整体买入金额远远高于卖出金额，二级市场呈现净买入；而公募基金在此轮乾坤大挪移式的调仓中，总体表现为净卖出。记者在统计中发现，在QFII与公募基金看似失衡的较量中，公募基金的“弃儿”多数化身为QFII的“宠儿”，成为QFII一季度以来总体跑赢大盘的推动力。

    22.3亿抄底三股票

    统计结果显示，或许是源于两者投资理念的差异，QFII与国内公募基金多数时候唱反调，很难取得一致。

    天证投资的统计表明，从3月31日到5月5日，在两市QFII与公募基金共同持有的上市公司中，有9家公司两者同时加仓，有12家公司两者同时减仓，做出一致动作的上市公司合计只有21家，在同时持有的78家上市公司中的占比仅仅约为27%。

    而这其中QFII增仓、基金减仓的家数为25家，QFII减仓、基金增仓的家数只有3家。在QFII增仓的上市公司中，同一统计时段，QFII对兴业银行、大唐发电、中国船舶三家增仓最多，分别增仓了14亿元、4.7亿元、3.6亿元；而巧合的是，中国船舶和兴业银行同时在基金减持排行中分别排在第一和第四位，分别被减持了20亿元和4.4亿元。

    对此，TOPVIEW的分类数据统计也显示，在上述统计时段内，QFII增仓中国船舶和兴业银行的第一席位均为A23751，也就是QFII大本营之一的中金上海淮海中路营业部(原名中金上海陆家嘴营业部)；而公募基金则成为做空上述两公司的主力，抛售力量分别来自两家基金公司。

    市场的走势进一步佐证了QFII的慧眼独具。从3月31日到5月5日，兴业银行上涨了约15.54%，中国船舶则上涨了约11.87%，而同期上证指数则从3465.91点飙升至3761.01点，上涨幅度约为8.51%，显然QFII跑赢了大盘。

    与此同时，QFII减仓而公募基金增仓的上市公司市场表现则差强人意，明显跑输了指数。根据天证投资的统计显示，在上述统计时间段内，QFII减持而基金增持的上市公司只有华海药业、第一食品和上海九百等3家，QFII分别减持了5439.78万股、212.54万股、1529.47万股，而基金则反方向分别增持了12.70万股、2733.41万股、1140.81万股。从二级市场走势看，3月31日到5月5日，华海药业下跌了7.82%，第一食品微涨了1.28%，而上海九百则大跌了16.58%。

    对此，宏源证券分析师刘启表示，从大环境的基金砸盘、QFII抄底发展到具体个股的基金做空、QFII做多，在市场这块试金石面前，QFII正一改初来乍到时的腼腆羞涩，将其韬光养晦几年来的潜能一步步发挥出来。

    QFII二季度总攻

    有业内人士指出，结合早前公布完毕的上市公司一季报分析，QFII这一波凌厉的攻势恰好是从4月份股指再次出现大幅回落开始的。

    WIND资讯统计显示，一季报中QFII现身公司前十大流通股中的上市公司共有40家，重仓持有的上市公司共有137家，持有的总股份8.61亿股，全部重仓股票的市值174.44亿元；而2007年年底时QFII持有的总股份为11.71亿股，总市值为292.86亿元。一季度和去年底相比，持有重仓股的总股份降低了26.49%，重仓股的总市值则降低了40.43%。

    源于市场的疲软，QFII也遭遇了四年来史无前例的赎回压力。理柏的报告显示，从公布3月末资产数据的7家QFII来看，5家QFII遭遇净赎回，净赎回金额超过4000万美元。

    不过，4月份以来，QFII显然出于对二级市场见底的判断，转而反手做多，成为市场内坚定的多头。以高华、中金、申万和国泰君安4家券商中QFII较集中的营业部为样本估算，可以发现，QFII做多成为近两个月来不变的主旋律。

    天证投资的统计显示，在近两周席位资金净流入前10的席位表中，来自于QFII云集的券商席位就占据了3席，中金上海淮海中路营业部、申万上海新昌路营业部和华泰北京和平里营业部，三家营业部总共净流入股市金额达到约54.66亿元。

    而QFII的动作还表现在对看好股票筹码的不断收集。上市公司中QFII持有股数超过当期流通股持有比例5%的例子比比皆是。前述3月31日到5月5日的统计时间段中，QFII持仓数量占流通股比例前3位的分别是兴业银行(16.06%)、白云机场(11.49%)、世茂股份(11.32%)，其中，单一QFII恒生银行持有兴业银行16.06%，单一QFII瑞士银行持有白云机场占比为9.80%。

    而从QFII投资板块的分布看，截至一季度末，机械设备制造业、交通运输业、采掘业、金属业、房地产业为QFII前五大重仓板块，分别持有市值74.34亿元、17.14亿元、13.96亿元、9.81亿元、8.82亿元。