"抗跌基金"本轮反弹缘何滞涨

2008年04月30日 07:25 来源：上海证券报徐婧婧

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·机构预测明日大盘走势

    受益于政策利好的刺激，上周基金终于迎来了期盼已久的反弹，而前期表现较为抗跌的基金却在这次反弹中表现平平。

    据有关数据显示，上周，189只股票型基金平均上涨10.8%，其中上涨最多的友邦华泰上证红利ETF恰是前期跌幅较大的ETF基金；而在此轮反弹中仅上涨3.5%的东吴价值成长基金却是前期表现最为抗跌的基金，今年以来净值只有13.39%的跌幅，是所有股票型基金中跌幅最小的。

    好买基金研究中心认为，抗跌基金之所以滞涨，首要因素是仓位。截至2008年4月18日，今年以来最抗跌的10大基金仓位普遍较低，一季报数据显示，他们的平均仓位仅65.13%，比股票型基金79.04%的仓位低近15个百分点。其中，华夏回报一季度股票仓位更是仅有49.22%。

    抗跌基金之所以抗跌的另一个原因就是选择了抗跌性较强的股票。如东吴价值成长，很大程度受益于重仓中小盘股，而这些股票在反弹中的表现则不如前期超跌股票。泸州老窖和云天化是该基金的重仓股，去年四季报时分别占基金股票投资市值的10.62%和9.30%，在一季报时仍然占据该基金前10大重仓股的前两位，占股票投资市值比例为10.70%和10.71%。这两只股票在今年以来表现抗跌，但是在反弹中则表现弱于市场。其中，云天化自2008年3月24日起停牌，上周仍在停牌中，另一只股票泸州老窖上周仅上涨2.99%。正因为如此，东吴价值成长基金虽然在一季度的仓位高达84.25%，但上周仅上涨3.50%。

    好买基金研究中心同时也认为，以上统计的仅是一周超短期的数据，并不能认为抗跌基金长期来一定抗涨。抗跌基金抗涨的因素不同，在后市中机会也不一。仓位较低的基金虽然在反弹的初期因为仓位的原因表现滞涨，但是，它因为留有较多的现金，可以方便买进后市上涨潜力大的股票，机会更多。