一年期央票利率连涨5周终企稳债市短期获支撑

2009年08月19日 07:24 来源：中国证券报王辉

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    市场多日来期待的央票利率走稳终于在18日成为现实。央行周二在公开市场操作中发行的450亿元一年期央票利率报1.7605%，与前一期持平，同日进行的28天期正回购利率也与上周相同。分析人士表示，当日一年期央票发行利率符合市场预期，短期已基本企稳；央票利率短期涨升到位，将为未来一段时期债市提供支撑。

    一年期央票利率升势终结

    央行18日在公开市场操作中以价格招标方式发行了450亿元一年期央行票据。发行结果显示，本期央票发行价格为98.27元/百元，对应参考收益率1.7605%，与上周持平。同日进行的500亿元28天期正回购利率为1.18%，也与上周二持平。而数据显示，自7月初一年期央票重启发行以来，一年期央票利率至上周已连涨5周，收益率累计上行近26个基点。

    东方证券分析师吴泽智表示，本期央票利率企稳完全在市场预期之内，上周一年期央票利率仅小幅上升2BP，就已经表明短期央票利率向上空间已经不大。此次一年期央票利率的持平，表明央票利率已经企稳，预计本周3月期央票利率也将保持稳定，并且未来较长一段时期内，央票利率都有望保持稳定。在发行量方面，吴泽智称，450亿元虽然较上一周的200亿元有显著增加，但银行对于本期央票还是“比较有需求”。

    另外市场人士表示，虽然18日央票的招标结果基本在意料之中，但作为市场风向标的一年央票收益率正式企稳，仍再次向债市释放出稳定的信号。

    短期品种交投开始活跃

    18日央票招标结果的公布，对二级市场直接产生了积极影响。一方面，此前一直受到压制的央票价格出现大幅上涨，多只剩余期限在一到两年的央票收益率水平出现7、8个基点的下滑。另一方面，央票利率走平也直接刺激了二级市场短期品种的活跃，尤其是一些短融品种。市场人士表示，央行指导利率的稳定，将在很长一段时期内给短期品种带来活跃的机会；而在长债品种方面，目前市场回避情绪仍然较为突出。

    一级市场上，进出口银行18日招标发行了150亿元5年期浮息金融债，中标利差(基准利率为3个月期Shibor 5日均值)为23个基点，符合市场预期；2.4倍的认购倍率则显著高于该行7月底发行的3年期固息金融债1.52倍的认购倍数，显示机构认购热情有所上升。

    中金18日发布的最新一期债市研究报告认为，债市的反弹基础目前正在进一步确立。除了央票利率的企稳之外，融资需求减弱和公开市场操作持续净投放导致7天回购利率跌破1.5%的心理关口，对短券价格提供了一定支撑；货币信贷增速的回落也使得债券需求未来进一步上升。

（责任编辑：李孟鹏）

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