利率偏低国有银行再掀发债高潮建行昨起发债300亿

2009年02月25日 08:14 来源：证券时报任芳

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·机构预测明日大盘走势

    中国建设银行日前公布从24日起发行300亿元次级债券，其他国有商业银行近日也纷纷表示将发行次级债。业内人士认为，银行业做大做强和风险防范的自身需求，和当前债市利率偏低的市场机遇，有望掀起新一轮国有商业银行发债高潮。

    次级债的“次级”只是针对债务清偿顺序而言，是指偿还次序优于股权但低于一般债务的一种特殊债务形式。根据1988年颁布的《巴塞尔协议》，银行资本充足率必须至少达到8%；银行资本金由核心资本和附属资本构成，次级债可用来补充银行附属资本。

    根据建行公告，300亿元次级债将用于充实附属资本，提高资本充足率，不用于弥补日常经营损失。本次债券的发行将增强建行的营运实力，提高抗风险能力，支持业务不断发展以实现战略目标。此外，建行有权行使超额增发权，在计划发行规模外增发不超过100亿元债券。

    去年10月，工行临时股东大会通过了在2011年底前发行不超过1000亿元次级债的决议。今年2月9日，交行公布将于2011年底前发行不超过800亿元次级债。1月份挂牌的农行也表示，将发行次级债充实附属资本。市场人士预计，未来一段时间可能是银行次级债密集发行期。

    国有商业银行上一轮次级债发行高潮出现于股改上市之际，当时国有银行资本充足率普遍不足。如今，几大行资本充足率全部达标，且流动性充裕。截至去年9月末，工行、中行、建行和交行的资本充足率分别为12.6%、13.9%、12.1%和13.8%，农行资产重组后资本充足率也达到了9%。

    专家认为，当前银行间债券市场资金充裕、利率较低，商业银行趁成本较低时募集资金，一是为进一步做大做强奠定基础，二是为经济下滑可能导致的风险未雨绸缪。

    “国内4万亿经济刺激计划的出台，周边国家银行业受国际金融危机冲击较大，均为国内银行业扩张规模提供了难得的机会，而充足的资本金是银行规模扩张的基础。”浦发银行杨再斌博士说。

    去年11月以来，商业银行信贷规模持续高速增长，今年1月人民币贷款增加1.62万亿元，创新增贷款单月最高增幅。交行金融市场部预计，2009年银行贷款余额将增加约4.8万亿元。信贷规模的高位运行会使商业银行资本充足率出现动态下降趋势，制约信贷资金发放。

    安信证券一位分析师指出，发行次级债，还表明商业银行正在为将来可能出现的资产质量下滑风险早做准备。国际金融危机传导和国内经济下滑，对国内银行业的影响还将继续显现。

    从数据上看，国内银行业资产质量持续优化，到去年末国有商业银行和股份制商业银行不良贷款率为2.49%。不过，银监会日前要求商业银行拨被覆盖率至少达到130%，风险较高的银行达到150%以上，同时要求商业银行积极拓宽资本金募集渠道，确保资本始终充足。

    当前债券融资成本较低也是吸引银行积极发债的因素之一。交行金融市场部王树同介绍，从资金面和供给面对比看，2009年债券市场资金比较宽裕，上半年尤其宽裕。随着新债发行量的增加，下半年资金充裕程度将有所下降。

（责任编辑：王慧梅）

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