成交量持续放大市场对上市券商业绩预期转暖

2009年02月12日 09:30 来源：经济参考报刘雪

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·机构预测明日大盘走势

    随着近期股票市场指数上涨和日均股票交易额的放大，2009年以来证券公司股价呈上涨趋势。截至11日收盘，沪深两市成交量进一步有效放大，总成交额达2687.7亿元。分析师表示，近期沪深两市交易额超预期增长，上市券商一季度或将实现超预期业绩。

    受全球金融危机影响，2008年A股市场出现深度回落。据各家上市证券公司2008年业绩预告显示，上市公司业绩同比下降43%，龙头券商中信证券(600030.SH)和海通证券(600837.SH)净利润分别减少41%和40%。由于对2009年股市走势的担忧，市场对上市券商2009度的业绩较为悲观。其中中金公司曾预计，2009年A股市场日均股票交易额水平可能低于600亿元。而自2008年11月以来，受重大经济刺激政策出台以及信贷增速增长好于预期等刺激，股票市场出现明显反弹，股票交易额也随之放大。市场对证券公司的业绩预期也开始转暖。

    据中金公司最新公布的统计数据，2009年1月证券行业主要指标继续反弹态势。由于元旦和春节长假的影响，2009年1月新增开户数仅为36.76万户，但日均股票交易额继续保持在较高水平，为994亿元；春节长假后，日均股票交易额继续放大，2月前7个交易日日均股票交易额达1756亿元。

    中金公司证券行业分析师王松柏表示，预计2009年A股市场日均股票交易额水平可能高于此前预期的600亿元，可能至700亿元至800亿元。他说，股票市场波动性提高使证券公司2009年业绩好于预期可能性增加。经纪业务是证券公司最主要的收入来源，而作为其驱动因素的股票交易额与股票市场涨幅和振幅正相关。自在后续利好措施将不断出台的预期下，股票市场出现时间驱动型阶段性行情的可能性明显提高，这将有效增加振幅。国泰君安证券也指出，预计上市券商一季度将实现超预期业绩。

    海通证券分析师刘铁军表示，市场交易额始终保持高位是本轮股市反弹的一大特点，这显示了流动性充裕的市场环境下，资金入场情绪较高，证券市场较为活跃有利于支撑证券公司业绩的反弹。申银万国证券分析师孙健也表示，作为与大盘联动效应最为密切的券商股，在大盘持续反弹的背景下，再加上创业板业务的预期，券商股受关注度较高。相对大型券商而言，从业务结构上看，中小券商经纪佣金收入占比更高，对日均股票交易额变化更具敏感性。中小券商具有更高的业绩弹性。

成交量持续放大 市场对上市券商业绩预期转暖

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