当前位置     财经频道 > 债券 > 债券滚动报道 > 正文
中经搜索

短期交易性机会 恒源转债再次修正转股价背后玄机

2008年09月01日 09:11   来源:证券日报   王昌俊
·机构预测明日大盘走势
·独家:每日A股数据精粹
·析中国龙投资组合样本
·股市实时行情数据一览
·每日股市交易提示一览
·证券报纸每日机构荐股
·火车实名购票断了黄牛财路
·广发基金:五大行业浮现机会
·虫草价疯狂 何以超黄金
·九国评级遭降 欧债危机升级
·泰康人寿保费首现负增长
·农超对接"平价蔬果"上市
·中信证券去年净利125亿
·基金实时行情资讯一览
·封闭式基金折价率排行
·财经各类知识技巧汇总
·证券机构分析文章一览
·证券分析师看市有话说
·理财师解读理财那些事
    8月29日,恒源转债发布公告,公司董事会审议通过再次修正转股价议案:公司股价收盘价已连续20个交易日中超过10个交易日低于恒源转债当期转股价格的85%,再次符合修正条款,董事会提议再次向下修正转股价格,修正后的转股价格确定为股东大会召开日前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价的高者。

    此次公司提出修正议案距离7月14日恒源转债第一次修正仅时隔34个交易日,恒源转债的转换价值即再一次跌至50元附近,不仅再次满足了转股价修正条款,而且一度由于修正而归零的回售条款的触发进度也再次过半,回售压力重新出现,此次提出再次修正转股价预案实属迫不得已。

    公司召开股东大会审议该议案的时间十分值得玩味,如果不出意外,股东大会召开日9月16日恰好是回售条款满足的日期,即正股收盘价将在那一天连续第30个交易日低于当期转股价的70%,在这一天召开股东大会,议案通过就意味着回售条款的触发进程再一次戛然而止,而不通过则意味着回售条款的满足成为定局,公司将面临由回售引起的流动性压力。

    根据我们统计的恒源转债的存量数据以及目前恒源转债的转股价格,转债全部转股后对每股收益的稀释作用为93.41%。而如果以截至目前的正股价格数据估计修正后的转股价,修正后转债全部转股对每股收益的稀释作用为89.87%,修正的负面影响并不十分的巨大,同时考虑到公司的货币资金应付此次回售可能稍显勉强,因此我们估计再次修正转股价议案最终通过的可能性比较大。

    根据目前的正股价格数据,修正后恒源转债的转换价值大约在80元左右,我们以目前恒源转债的隐含波动率0.575估算,届时恒源转债只考虑赎回条款的理论价格大约在114元左右,而截至8月28日收盘,恒源转债的价格为106.78元,因此存在一定的上涨空间。

    考虑到回售价格为105元,因此恒源转债同时也具备了较好的安全边际,建议投资者关注由修正带来的短期交易性机会。
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
要闻导读
  • ·最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
  • ·国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
  • ·北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
  • ·十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
  • ·前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
  • ·惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
  • ·[财经名博秀] 马云收雅虎最大障碍是政治因素
  • ·辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
  • ·不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
  • ·月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
  • ·合作专栏】纺织服装板块上市公司周周看
  • ·CE大本赢(软件说明&下载)  银行T+0理财品受青睐
  • 商务进行时
    中国经济网版权及免责声明:
    1、凡本网注明“来源:中国经济网” 或“来源:经济日报-中国经济网”的所有作品,版权均属于
      中国经济网(本网另有声明的除外);未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它
      方式使用上述作品;已经与本网签署相关授权使用协议的单位及个人,应注意该等作品中是否有
      相应的授权使用限制声明,不得违反该等限制声明,且在授权范围内使用时应注明“来源:中国
      经济网”或“来源:经济日报-中国经济网”。违反前述声明者,本网将追究其相关法律责任。
    2、本网所有的图片作品中,即使注明“来源:中国经济网”及/或标有“中国经济网(www.ce.cn)”
      水印,但并不代表本网对该等图片作品享有许可他人使用的权利;已经与本网签署相关授权使用
      协议的单位及个人,仅有权在授权范围内使用该等图片中明确注明“中国经济网记者XXX摄”或
      “经济日报社-中国经济网记者XXX摄”的图片作品,否则,一切不利后果自行承担。
    3、凡本网注明 “来源:XXX(非中国经济网)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更
      多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
    4、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。

    ※ 网站总机:010-81025111 有关作品版权事宜请联系:010-81025135 邮箱:

    上市全观察
    鍏充簬缁忔祹鏃ユ姤绀� 锛� 鍏充簬涓浗缁忔祹缃� 锛� 缃戠珯澶т簨璁� 锛� 缃戠珯璇氳仒 锛� 鐗堟潈澹版槑 锛� 浜掕仈缃戣鍚妭鐩湇鍔¤嚜寰嬪叕绾� 锛� 骞垮憡鏈嶅姟 锛� 鍙嬫儏閾炬帴 锛� 绾犻敊閭
    缁忔祹鏃ユ姤鎶ヤ笟闆嗗洟娉曞緥椤鹃棶锛�鍖椾含甯傞懌璇哄緥甯堜簨鍔℃墍    涓浗缁忔祹缃戞硶寰嬮【闂細鍖椾含鍒氬钩寰嬪笀浜嬪姟鎵€
    涓浗缁忔祹缃� 鐗堟潈鎵€鏈�   浜掕仈缃戞柊闂讳俊鎭湇鍔¤鍙瘉(10120170008)  缃戠粶浼犳挱瑙嗗惉鑺傜洰璁稿彲璇�(0107190)  浜琁CP澶�18036557鍙�
    浜叕缃戝畨澶�11010202009785鍙�