中小企业将在银行间市场发短券 难解融资之渴

2008年08月22日 08:21   来源:国际金融报   
·机构预测明日大盘走势
·独家:每日A股数据精粹
·析中国龙投资组合样本
·股市实时行情数据一览
·每日股市交易提示一览
·证券报纸每日机构荐股
·火车实名购票断了黄牛财路
·广发基金:五大行业浮现机会
·虫草价疯狂 何以超黄金
·九国评级遭降 欧债危机升级
·泰康人寿保费首现负增长
·农超对接"平价蔬果"上市
·中信证券去年净利125亿
·基金实时行情资讯一览
·封闭式基金折价率排行
·财经各类知识技巧汇总
·证券机构分析文章一览
·证券分析师看市有话说
·理财师解读理财那些事
    日前有消息称,高收益债券市场监管层正推动中小企业进入银行间市场发债融资,并依此探索高收益值债券市场。

    债券市场新探索

    按照央行前期对中小企业融资的调研意图,中国银行间市场交易商协会正在酝酿推出中小企业短期融资券,一方面可为中小企业通过市场融资提供有效途径;另一方面为探索推出低评级的高收益债券市场提供契机。

    8月15日,交易商协会召集22家具有短期融资券主承销资格的商业银行以及4家信用评级公司,探讨中小企业短期融资债券的发行问题。此前在银行间市场发行短期融资的主体都是大型企业。目前,各商业银行正在积极谨慎筛选优质中小企业客户,希望尽快推出中小企业的短期融资券发行试点项目。首批试点项目有望在9月推出。

    近期,受中期票据暂停发行影响,短期融资券需求相对乐观,众多优质企业重新回归短期融资券市场,企业短期融资券供给有较快增长。

    在市场人士看来,今年资金充沛,从以商业银行为主的主承销商对其积极推动的情况看,中小企业短期融资券的利率应会低于同期贷款利率。

    业内人士认为,中小企业短期融资券的市场未来发展轨迹,可以参考短期融资券的发展,从优质企业向资质较差企业逐步过渡,后者相应承担较高利率。

    "由于中小企业还在成长期,风险比较大,如何在中小企业层面拉开档次,中小企业运作能力、还款能力到底如何?优质的中小企业融资成本如何?这都是需要回答的问题。一方面,需要探索中小企业融资新途径;另一方面,即便出现违约,也可以测试一下市场的心理承受能力。没有经历过违约率检验的市场是不会成熟的。"上述交易商协会有关人士如此解释他们的考虑。

    上海社科院教授潘正彦认为,因债券可以转让,提高了贷款的流动性,分散了风险,所以对银行而言,风险较贷款要小。

    目前,中国的债券市场还处在初级阶段,高收益的企业债、信用差异大的产品都处于严重缺失状态。债券市场几乎全部是最高信用评级产品,收益率相差不大,市场单一。低评级的高收益债券市场亟待开发。开放高收益债券市场,帮助不同的企业在资本市场融资,对中国经济的持续发展有重要意义。

    债券市场的重要功能,是对不同违约率的债券作出不同的定价,最终达到风险与收益的平衡。债券投资者通常利用债券组合投资来分散信用风险,以谋求违约损失最小化或收益最大化。在发达的国际债券市场中,产品种类十分丰富。以美国为例,国债、政府机构债、市政债、不同信用评级的公司债应有尽有,满足了各类融资和投资方的需求。

    难解融资之渴

    有学者认为,此举理论上是支持中小企业融资,实际操作中难以达到预期效果。

    "刚开始会非常谨慎。但中小企业短期融资券试点更多意义在于探索未来高收益债券的发展趋势,看看多少利率能发出去。"交易商协会有关人士坦承。

    "由于中小企业规模有限,加之筛选的范围亦在高信用等级的优质中小企业之内,此次试点总规模不会超过20亿元,仅相当于一家大型企业的发债规模。"一位参会的商业银行人士称。

    上海金融学院朱德林教授表示,银行或许有支持的诚意,但是实际效果未必佳。对于发行债券的企业要接受评级、审核,资产优质、效益好的企业有望获准发行,但是这样的企业不多,也不是最需要解决融资困难的。他呼吁,为解决中小企业融资难问题,商业银行应当降低盈利性,提高社会责任感,在新增指标中多分配一些给中小企业。
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
要闻导读
  • ·最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
  • ·国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
  • ·北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
  • ·十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
  • ·前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
  • ·惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
  • ·[财经名博秀] 马云收雅虎最大障碍是政治因素
  • ·辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
  • ·不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
  • ·月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
  • ·合作专栏】纺织服装板块上市公司周周看
  • ·CE大本赢(软件说明&下载)  银行T+0理财品受青睐
  • 商务进行时
    上市全观察