金融市场剧烈波动 把握债券平衡与灵活之度
2008年08月13日 09:49
来源:上海证券报
[
发表评论
] [
推荐朋友
] [
关闭窗口
] [
打印本稿
]
·
机构预测明日大盘走势
·
独家:每日A股数据精粹
·
析中国龙投资组合样本
·
股市实时行情数据一览
·
每日股市交易提示一览
·
证券报纸每日机构荐股
·
火车实名购票断了黄牛财路
·
广发基金:五大行业浮现机会
·
虫草价疯狂 何以超黄金
·
九国评级遭降 欧债危机升级
·
泰康人寿保费首现负增长
·
农超对接"平价蔬果"上市
·
中信证券去年净利125亿
·
基金实时行情资讯一览
·
封闭式基金折价率排行
·
财经各类知识技巧汇总
·
证券机构分析文章一览
·
证券分析师看市有话说
·
理财师解读理财那些事
去年以来,金融市场始终处于剧烈波动中,宏观经济存在种种不确定性,通胀成为全球关注的问题。纷繁复杂的市场形势下,如何进行债券资产运营?笔者对此畅想如下:
自"9·11"以来,美联储坚持降息政策刺激经济,美国及全球经济自2002年底逐次进入新的增长周期,联储降息政策有效性毋庸置疑。但问题似乎是,在任职后期有政治化倾向的格林斯潘,在2003年6月将联储利率定在史无前例的1%并维持一年之久,其后联储升息的道路则是漫长的台阶之旅。长期持续的极低利率,国际美元流动性迅速扩张,都刺激了美国经济,延长了美国本轮景气周期的长度。但延长景气周期的代价,是透支未来经济的成长。自2007年开始的本轮西方国家经济缓慢下滑,在极低利率的恶果--次贷危机--推动下,很可能已演化为经济衰退。此时,联储所能够做的,只有大幅降息,这也正是伯南克去年9月份以来所做的事情。而美国基准利率,在次贷危机的"挟持"下,更是快速下跌至2%。
由于基准利率恢复到相当低的水平,美国国债利率吸引力大大下降,目前4%左右的10年国债收益率相当低。同时,由于经济可能已进入衰退,次贷危机又不断引爆信用风险炸弹,西方国家股票市场、信用产品市场均对投资者失去吸引力。在国债市场、资本市场、信用市场等传统资金投资领域纷纷折翼之际,极低利率带来的过度流动性只有选择非传统领域,以原油为首的商品市场因此出现暴涨行情,资金大量涌入。
被金融化的商品市场的飙升,推动了全球通胀水平的上升,而通胀的上升,却恰恰伴随着西方经济体进入衰退的脚步。这是一种类似滞胀的时局,它产生于既往对经济增长的透支,产生于过度的流动性。从滞胀向正常经济增长秩序的恢复,将可能是一个漫长和难熬的过程。在此种背景下,金融市场可能经常处于躁动不安之中,资本市场、债券市场吸引力仍难尽如人意;如果联储不加息或加息不坚决,商品市场仍可能处于牛市轨道中。有鉴于此,债券投资的策略应当以求稳为主,保持相对平衡,并加大波段交易力度、衍生品创设和交易力度,这大概是当下复杂环境下的主要营运策略。
笔者认为,以上的讨论不仅仅停留在对外部市场的认识上。事实上,由于国内外经济和金融市场已经通过各种途径互联互通,国内债券市场的投资策略,不妨多参考这一注重平衡和灵活的策略。
中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
延伸阅读
·
商品价格暴跌缓解通胀 保值债券风光不再
2008年08月12日
·
泰达股份(000652)2008年公司债券票面利率公告
2008年08月12日
·
金发科技股份有限公司2008年公司债券上市交易
2008年08月11日
·
嘉实固定收益部总监:债券投资要耐得住寂寞
2008年08月11日
·
规避股市风险有新招 基金大举"吃"巨债
2008年08月11日
·
上半年债券融资首次超股票融资额
2008年08月05日
要闻导读
·
最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
·
国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
·
北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
·
十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
·
前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
·
惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
·
[财经名博秀]
马云收雅虎最大障碍是政治因素
·
辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
·
不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
·
月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
·
【
合作专栏
】纺织服装板块上市公司周周看
·
CE大本赢(软件说明&下载)
银行T+0理财品受青睐
网友评论
目前已经有
条评论
发言最多为2000字符(每个汉字相当于两个字符)
请您注意:
·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。
·请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
·您在中国经济网发表的言论,中国经济网有权在网站内转载或引用。
·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款,如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。
商务进行时
·
日韩终结货币互换协议
·
债市元气缓步恢复
·
黄金价格跌穿1300美元
·
新三板扩容尘埃落定
财智人生
更多
“夫妻店”如何避风险
“买房梦”破灭的样本
揭“豪门女婿”身价
“中国大妈”赔了
·
保护车辆可加保自燃险
·
人民币中间价连跌5天
·
医药股弱市不弱
·
贵金属投资或迎转机
·
上海大众骗补事件发酵
·
别把退休年龄过度经济化
·
二维码:“扫”出食品来路
·
浙江春茶销售逆势增长
·
临桂旅游做足“山水文章”
财界奇闻
更多
微信开通在线支付
“致青春”消费高涨
股票式茶叶你敢买吗
股民最怕"夫妻上市公司"
当前位置
财经频道
>
债券
>
债券滚动报道
> 正文
中经搜索
·
财经大数据
·
金融消费者权益保护
·
基金人物秀
·
中经即时解盘
人民网
新华网
中国网
中国日报网
国际在线
CNTV
中青网
中国台湾网
中广网
中国西藏网
中新网
中工网
光明网
百度
新浪
搜狐
网易
凤凰
腾讯
和讯
友情链接
国家机关
地方政府网站
地方新闻网站
媒体网站
中央企业
金融机构
热点网站
财经网站
电子商务
更多