大盘股发行重启资金面延续紧张

2008年08月01日 08:04 来源：中国证券报

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·机构预测明日大盘走势

    周四，已持续多日攀升的市场资金利率继续保持高位，资金面紧张状况仍在延续。分析人士表示，大盘股发行在缺席较长时间后再度启动，直接导致了本轮资金利率的大涨，预计这一紧张局面将持续至下周南车股份申购。受机构资金面紧张影响，昨日国开行五年期金融债也投在了市场预期之上。

    中国货币网公布的数据显示，本周前四个交易日，质押式回购交易各品种加权平均利率分别为2.7364%、2.8375%、3.1201%和3.1064%，单日上涨幅度分别达到2.73、10.11、28.26和-1.37个基点，资金利率本周上升势头显著。而所有期限加权平均利率连续两个交易日保持在3%以上，也是今年以来较为少见的。

    资金拆借总量方面，周一至周四银行间市场质押式回购资金规模分别达到1752.82亿元、2096.71亿元、2205.89亿元和2537.91亿元，照此预计，本周质押式回购资金总量将达到1万亿元以上。

    分析人士表示，本轮资金利率大涨的直接原因来自大盘股南车股份的发行，预计此次申购冻结资金量将在2万亿以上。中国最大的轨道交通装备制造商南车股份下周二启动A股首次公开发行，发行规模不超过30亿股，8月5日(下周二)为网上申购日，这亦是中国股市三个多月来首只大盘股IPO。

    近期公开市场操作同样受到南车股份申购影响。本周以来央票缩量发行，昨日央行公开市场操作中仅发行了100亿元3个月期央票，比上周减少150亿元，当日正回购操作也仅50亿。中国银行债券分析师董德志表示，尽管近期回购利率持续上扬，但实际上机构资金面整体状况还是比6月份要好一些，此次由大盘新股推动的资金面紧张状况仍在合理范围之内。

    受市场资金面紧张影响，昨日国开行五年期金融债中标利率毫无悬念地高于市场预期。在由59家机构(应投家数72家)参与投标的200亿元5年期国开行固息债发行中，实际有效投标总量216亿元，对应167.7亿元的招标总量，投标倍数为1.29倍。最终确定的中标利率为4.95%，高于市场此前预期的4.89%水平。

    对于本期金融债的发行结果，董德志表示，此次国开行金融债招标一方面受当前资金面影响；另一方面，由于当期金融债并不在发行计划之中，机构由于对具体发行要素了解较少而难以进行充分准备。

    在资金面紧张预期的影响下，国开行新债中标利率被拉高直接带动了二级市场相近期限金融债收益率小幅攀升，但其他品种现券收益率大体保持平稳。分析人士表示，当前资金面紧张状况可能会保持到下周，资金利率预计还将出现一段上升空间。

大盘股发行重启 资金面延续紧张

大盘股发行重启资金面延续紧张