注重攻守兼备 可转债——震荡市道中的抗跌品种

2008年05月26日 10:06   来源:上海证券报   江帆吴 非严华
·机构预测明日大盘走势
·独家:每日A股数据精粹
·析中国龙投资组合样本
·股市实时行情数据一览
·每日股市交易提示一览
·证券报纸每日机构荐股
·火车实名购票断了黄牛财路
·广发基金:五大行业浮现机会
·虫草价疯狂 何以超黄金
·九国评级遭降 欧债危机升级
·泰康人寿保费首现负增长
·农超对接"平价蔬果"上市
·中信证券去年净利125亿
·基金实时行情资讯一览
·封闭式基金折价率排行
·财经各类知识技巧汇总
·证券机构分析文章一览
·证券分析师看市有话说
·理财师解读理财那些事
    截至目前,上证综指今年以来跌幅达40%左右,而同期中信标普可转债指数下跌只有30%左右,跌幅小于大盘指数,显示出一定的抗跌性。市场持续下跌之后,可转债的债性、股性均得到增强。两市在经历了系列考验后,在上周交易中出现了两个明显特征:窄幅震荡和成交量回落。在大盘震荡的情况下,可转债显示了较强的抗跌性。自5月15日的最高点到5月21日的最低点,8只转债收益率大于-1%的可转债,平均跌幅为3.61%,而相对应的正股平均跌幅却达到了16.66%。

    分析股性债性

    可转债因其可以转股而具有一定股性,正股价格上涨则可转债价格一般也会涨,如果后市股市继续上涨,则投资可转债可让投资者分享股市带来的较高收益。衡量可转债转股价值的一个指标便是其转股溢价率,转股溢价率=(转股价格-股票价格)/股票价格,转股溢价率越高,表明在目前价位下可转债转股的价值越低;如果转股溢价率为负值,则表明在目前的价格下可转债转股可以获得正的收益。

    在目前股市大幅震荡的情况下,挑选转债收益率较高的可转债,安全性较高。经过前期的大幅下跌后,目前不少可转债的价格又回到面值附近,债性保护大大增强。截至5月20日收盘,14只可转债中,有唐钢、五洲、山鹰、恒源和海马5只的转债收益率为正值,也就是说,以目前价格买入这5只可转债并持有到期的话,到期收益率为正。而赤化转债、柳工(000528行情,股吧)转债的转债收益率虽然为负,但是也非常接近零。

    在债性保护相对较强的情况下,转股价值相对高的平衡型品种,后市上涨潜力较大。目前柳工转债、赤化转债不但价格离面值不远,债性保护较强,而且转股价值也相对较高,后市只要看涨正股,通过转股获利的可能性较大。而且,两只可转债相应的正股基本面也较好,后市股价上涨潜力大。

    以柳工转债为例,截至21日,柳工转债的收盘价为124元,而其正股价格为30.98元,目前其转股比例为3.7,也就是说,在转股期间,每张债券可换3.7股柳工的股票,按目前价格计算,柳工转债的转股价值为114.626元,仅比目前转债价格低10元,后市只要柳工股价涨至33.52元以上,也就是说涨幅超过8.2%,柳工可转债就可通过转股而获利。

    注重攻守兼备

    在转债的投资上,我们建议投资者采取攻守兼备的策略,可以重点配置正股基本面较好、反弹需求明显且转债估值水平较为合理的品种。前期股指的上扬减轻了部分转债转股价修正的压力。目前进入修正期的转债已有半数触及修正触发价,恒源转债已满足转股价修正条件,但离回售条件满足尚有距离,回售压力尚未显现的情况下公司尚未公告修正转股价。

    对于偏股型转债,我们建议投资者可以适当配置大荒转债及锡业转债。平衡型转债目前估值水平较为合理,在震荡市的环境下投资价值相对较好,较为符合我们攻守兼备的投资策略。
    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
健康地带
要闻导读
  • ·最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
  • ·国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
  • ·北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
  • ·十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
  • ·前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
  • ·惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
  • ·[财经名博秀] 马云收雅虎最大障碍是政治因素
  • ·辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
  • ·不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
  • ·月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
  • ·合作专栏】纺织服装板块上市公司周周看
  • ·CE大本赢(软件说明&下载)  银行T+0理财品受青睐
  • 网友评论
    目前已经有条评论
    重写留言
      请您注意:
     ·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。
     ·请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
     ·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
     ·您在中国经济网发表的言论,中国经济网有权在网站内转载或引用。
     ·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款,如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。
    商务进行时
    上市全观察