中铁二局(600528)
地产业务进入收获期
申银万国证券分析师发表研究报告表示，考虑到铁路施工毛利率恢复的力度有待观察，在审慎假设的前提下，预计其2010、2011年EPS分别为0.76元和0.92元，维持其“增持”的评级。
分析师指出，高铁项目概算调整进度滞后造成2009年公司铁路施工毛利率下滑，并导致整体毛利率下降，而2010年下半年部分项目将进入竣工决算过程，预计其毛利率可逐步复苏。
目前公司地产项目储备丰富，可售面积达408万平方米，主要位于成都。开发项目包括别墅、酒店、中高端住宅综合型度假小镇等，层次丰富。分析师指出，公司地产业务2010年将进入结算高峰期，由于公司在2009年下半年加大推盘量，年末预售款达到13亿元，相比2008年有较大的增幅。蜀郡、新界、檀木林、假日青城等贡献预售房款的95.5%，其中大部分都将于2010年结算，同时公司还将致力于提高项目开发收益。分析师通过按项目汇总对地产业务进行预测，且不考虑未来房价涨幅，预计今明两年公司毛利率将达到22%、23%，房地产业务有望成为公司2010年业绩的主要贡献点。
此外，公司新签合同势头依旧良好，2009年实现新签合同额415亿元，2010年公司计划新签合同额485亿元，而截至2月23日，公司本年度已中标132.4亿元，完成计划额27.3%。分析师基于订单驱动的收入预测方法，预计公司2010年基建施工收入增速将达到27%左右。
深振业A(000006)
充分分享市场景气
国海证券分析师发表研究报告指出，公司项目收益与市场回暖节奏高度一致，充分分享了行业的高景气，故维持其“增持”的评级，预计公司2010年、2011年每股收益分别达到0.66元、0.81元。
公司刚刚公布的2009年年报显示，报告期内公司实现销售面积22.76万平方米，合同销售金额为22.79亿元，年内星海名城六期尾盘顺利结算、振业城二至五期销售价量火暴，显著拉高了公司毛利水平；而原本成本较高的峦山谷项目销售也超出预期，快速回收了大量资金。
分析师指出，公司拿地较为谨慎，具备很强的前瞻性。其在2009年先后取得天津新开路和惠州惠阳区两个项目，至目前拥有储备建筑面积约340万平方米，足够未来五年开发之需，且质优价廉。而天津新开路、深圳峦山谷二期规划确定，以及长沙浪琴项目拆迁等运作更显示了公司良好的政府公关能力，这是公司保障项目高盈利的重要优势。
此外，分析师指出，公司2009年年报预收账款仅3.43亿元，业绩锁定程度并不高。且受深圳市场成交萎缩的影响，其2010年业绩实现同比高增长难度较大。公司2010年业绩将很大程度上取决于振业城项目的销售状况，该项目由于紧靠地铁站且设计出色，是区域内的首选项目之一，销售应有较强的保证。而未来星海名城七期、惠阳振业城、长沙项目、西安等项目的逐步推出，将使得公司业绩来源大大丰富，从而降低对单一区域市场的依赖程度。
拓邦股份(002139)
开始新能源布局
安信证券分析师发表研究报告认为，由于公司智能控制产品此前在家电和照明领域应用较多，公司产品在新能源和LED等领域的前景并没有被市场所认识，随着公司在这些领域新产品的推出，估值水平将得到提升，分析师上调公司评级至“买入”。同时给出目标价为21.6元，预测公司2010-2011年EPS分别为0.54元、0.77元。
公司近日公告，计划以增资方式投资1000万元，参股深圳德方纳米科技有限公司5%的股权。分析师指出，公司高溢价参股的主要原因是看好德方纳米未来的发展前景，且该公司产品与公司目前可能拓展的业务有密切联系，未来公司可以优先得到该公司的产品与技术支持。凭借此次投资，公司正式拉开在新能源领域的战略布局。
同时，公司在智能控制领域拥有丰富的经验和技术优势，无论动力电池、太阳能电池等新能源领域还是LED、高效电机、智能家电等节能环保产品，都离不开智能控制技术和产品的发展。公司已经凭借在控制方面的经验和技术成功进入了LED照明领域，在其他领域也将持续进行拓展和延伸。
此外，分析师认为，公司此前公布的股权激励方案体现出管理层对企业未来几年发展的信心。由于公司已经在新产品和大客户上做了很多储备和积累，在宏观经济复苏、电子家电产品需求旺盛、国家大力推进新型战略性产业发展的大背景，以及公司产品结构和客户结构不断优化的趋势下，公司未来几年保持快速增长将非常确定。
顺鑫农业(000860)
核心业务稳定增长
湘财证券分析师发布研究报告指出，公司业务较为多元化，核心业务主要有白酒、种猪繁育和生猪屠宰以及房地产，目前公司正努力扩大白酒和种猪两大实力业务。作为顺义区的地方国资委企业，公司还将拥有得天独厚的政府行政资源使用权。分析师维持其“买入”的评级，给予其目标价为21.13元。不考虑花博会的摊薄影响，预计公司2010-2012年EPS分别为0.78元、1.09元和1.37元。
公司白酒业绩增长稳定，其主打产品牛栏山二锅头通过近几年的成功营销，已成为北京市的名片，在北京地区拥有稳固的市场。2009年牛栏山白酒销量占据北京48.7%的市场，未来公司会在紧抓低端市场的基础上，进一步加大中高端白酒的占比，从而提高白酒综合毛利率。种猪业务方面，分析师认为，虽然第一季度猪肉价格出现了销售旺季价格不涨反跌的态势，但2010年猪肉价格上涨趋势不会改变。尽管当前的生猪疫情造成猪肉价格和生猪存栏量下降，但随着疫情消失，猪肉消费量会得到恢复，而生猪的供给能力将减少，从而催生猪肉价格的再度上涨。
另外，此次口蹄疫对中大猪的致死率不高，但会引起仔猪的死亡，因此疫情结束后养猪户会加大对种猪的购买，从而有利于公司种猪业务的增长。
房地产业务方面，公司定位于区位优势的房地产商。随着城镇化的进程，公司将更多的专注于新农村的开发建设。2010年公司杨镇三期和包头项目都开始进入结算期，且花博会项目还将带来一定的租金收入。
歌华有线(600037)
安全边际较高
华泰联合证券分析师发布研究报告认为，目前公司股价安全边际较高；考虑到数码视讯IPO的短期刺激和公司业务长期发展空间较为广阔，继续维持其“增持”的评级，预计公司2010、2011年EPS分别为0.51元和0.74元。
公司参股的数码视讯IPO即将被证监会审核。数码视讯主要产品包括数字电视条件接收系统(CA系统)、数字电视前端设备等，2007-2009年公司收入分别约为2.0亿、2.1亿及2.9亿元，净利润分别为7275万、8467万及9813万元；若IPO成功，则将全面摊薄公司EPS至0.65、0.76及0.88元。目前公司对数码视讯的投资被列为长期股权投资，如果到将此投资转变为可供出售金融资产时，仍以数码视讯每股价格35.2元计算，则此项变更将为公司增加资本公积金4340万元，若其总股本不变，则每股净资产将增加0.04元。
在“高清+交互”的战略下，公司原计划今明两年分别发出约120万、130万台高清交互机顶盒，在2011年底达到270万用户拥有高清交互机顶盒的目标，同时完成配套的双向网络改造，从而彻底打开公司的高清、宽带、交互、增值等多项新业务发展的空间。按目前发展形势来看，公司已经超越原计划，有加速普及高清交互机顶盒的趋势。而且公司有望于今年获得北京市政府更多的高清机顶盒补贴，并通过提价或政府补贴的形式解决有线电视基本收视维护费偏低的长期问题。
(王安宁整理)
（责任编辑：王慧梅）
