万科A(000002)
内涵增长锁定业绩 国金证券分析师发表研究报告指出，公司净利润增长符合预期，预计其2010-2012年每股收益分别为0.66、0.83和0.94元，故给予其“买入”评级。公司在2009年更多的体现为内涵式增长，在毛利率大幅下降的情况下，公司净利润增速仍快于收入13个百分点，预计房价上涨带来盈利水平的恢复将主要体现在2010年。
分析师指出，公司2009年的销售增速在一线公司中偏低，其销售面积和销售额增速分别同比增长19%和33%，也落后于全国总体销售额76%的增速，主要是由新开工节奏所导致。虽然公司09年全年新开工面积同比增长39%，但其增长大部分体现在下半年，实际达到销售条件的项目并没有同步于整体新开工增速。公司未来可售资源将较为丰富，但由于精装修房比例的上升，竣工面积将同比下降6%，而竣工量的下降必然导致可结算量的同步减少，因而公司2010年的增长来源将主要体现在毛利率水平的恢复上。
从拿地情况来看，公司09年首先从规模上保持了增长，新增项目44个，期末公司规划中项目的权益建筑面达到2436万平方米，可满足约3年的开发需求。另外，公司在土地市场的火热中保持了冷静，主要集中在二三线城市拿地，新增项目的平均楼面地价为2401元，较07年下降了30%。按目前的房价计算，这些项目基本都能实现30%以上的毛利率，由于二三线城市房价和交易量调整风险都并不大，因而公司2010年在毛利率得到恢复的基础上，盈利水平也会保持稳定增长。
时代出版(600551)
外延扩张提升估值 国信证券分析师发表研究报告指出，公司在出版发行领域拥有出众的管理运营能力，预计公司2009-2011年EPS分别为0.52元、0.67元和0.62元，相对于传媒行业2010年平均59倍的PE，公司目前估值处于行业的低端，故维持其“推荐”的评级。分析师认为，公司股价表现的催化剂包括：进一步的对外扩张(包括出版领域的横向扩张，存在收购其他媒体资源的可能)，以及存量内容资源的重估。
公司近期通过决议，以成立合资公司的方式，对中国文联直属的中国文联出版社、大众文艺出版社实施资产重组。目前关于重组细节并没有明确，但分析师预计，公司在合资公司中的持股比例在51%-80%之间，投资规模将达到4200万元以上。公司目前账面上还有充足的现金，本次增发一旦完成，通过增发资金对现有资金的置换，将使得能用于收购的资金非常宽裕，故其能量不可低估。
从投资回报率的角度看，按照12%-18%的ROE计算，参照之前公司出资规模的假设，对应的净利润约为500-800万元，因而预计此次重组事项将增厚公司净利润幅度1.7%-2.7%。
分析师指出，虽然本次整合对公司业绩增厚程度较小，但其后续整合效果值得关注。时代出版的渠道能力和营销能力相对较强，这有助于提升“两社”现有图书的出版和销售。而两社的编辑和版权资源较为丰富，也能丰富时代出版图书的出版种类。分析师认为，整合能有效提升公司估值水平，因而其2010年仍有继续进行外延扩张的动力。(王安宁整理)
三维丝（300056）
公司是一家以研发、生产、销售环保除尘滤料的国家级高新技术企业，产品广泛应用于电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁、冶炼、粮食等行业。公司专注于从事大气粉尘污染整治，是以合成纤维制造袋式除尘器所需高性能高温滤料的专业供应商。公司在业内率先推出多款引领行业趋势的新产品，掌握一系列核心技术，建立了较为完善的营销和服务网络，积累了丰富的运行经验。
二级市场上，该股2月26日登陆创业板市场以来震荡走高，主力资金积极建仓，量能稳步放大，新增资金介入迹象明显。该股盘子小业绩好，后市有望展开加速上涨行情，投资者可逢低积极关注。（华融证券曾璐）
中山公用（000685）
公司主营环保供水业务，预计2010年每股收益为1.34元。公司已成为供水行业的区域龙头企业，在中山市处于绝对垄断地位。从其产业前景来看，供水与污水处理环保等具有较好的成长空间。对外投资方面，公司持有3.43亿股广发证券，投资增值明显。
从二级市场来看，经过近期调整，该股短线技术指标中的KDJ、W%R有金叉向上趋势，可能存在短线反弹机会，建议逢低积极关注。（九鼎德盛肖玉航）
海通集团（600537）
公司拟与亿晶光电置换资产，华丽转身为国内最大的太阳能电池生产企业，随着“两会”新能源政策出台预期加强，公司龙头地位将得到进一步巩固。
二级市场上，近期该股处于良好的上升通道中，技术形态较好，周三放量劲收长阳，后市有望冲击前期高点29.37元，建议投资者逢低积极关注。（金证顾问）
长城开发（000021）
公司是全球主要的硬盘和相关产品专业制造商，同时也是国内主要电表制造商。传统业务为电子产品代工，其拳头产品包括硬盘磁头、硬盘板卡、内存条三大产品。
随着国内经济逐步回暖和海外市场逐步复苏，PC行业复苏并有望恢复两位数的增长。公司主要客户希捷公司、金士顿、三星公司以及中兴通讯等业绩均出现明显的改善，我们认为PC行业的复苏将带动硬盘、内存条等产品出货量的快速提升，公司也将从中受益。
二级市场上，该股近日放量启动，股价稳步推高，各中短期均线支撑有力，强势迹象明显。加之公司良好的基本面，预计后市有望在大盘的带动下继续走高，建议投资者重点关注。
（北京首证）
（责任编辑：王慧梅）
