黑猫股份(002068)
市场份额加速提升
国泰君安证券分析师发表研究报告认为，公司主要产品炭黑是能够形成品牌的非标化学品，估值应高于一般同质化化学品。公司相对竞争力仍在增强中，未来三年市场份额将加速上升，从而将进入投资黄金期。预计公司2009-2011年EPS分别为0.39、1.16及1.51元，鉴于公司稳固的龙头地位、日益增强的品牌实力和高成长性，给予其“增持”的评级。
分析师指出，公司2009年国内产销量超过跨国巨头卡博特成为第一。经过几年积累，公司技术、品牌、客户、布局形成的综合竞争力最强，且相对主要对手的竞争优势仍在进一步强化中，未来三年成长最快，市场份额将从目前的11%上升至20%以上。2009年12月开始，公司订单持续超过产能20%，产能扩张将加速。
公司已启动第5个生产基地——邯郸16万吨项目的建设。由于邯郸基地原材料价格优势突出，且距离全国最大轮胎基地山东省的距离比主要竞争对手近，未来发展潜力巨大。为覆盖云贵川地区，公司还拟在西南地区建设第6基地，包括12万吨产能，未来邯郸和西南基地建成后公司对全国各地区市场的覆盖将更加完善，运输效率将明显提升。此外，公司乌海基地以焦炉煤气为燃料，其毛利率高出本部8个百分点，盈利能力将在今年得到体现。
国际市场开拓方面，公司今年将进入收获期。2010年1月公司炭黑出口量跃升至8500吨，分析师认为，打开国际市场的大门将为公司提供新的广阔市场空间。
科华生物(002022)
血筛启动如虎添翼
天相投顾分析师认为，公司的投资时点已到；2010年血筛市场启动后，将给公司带来可观的利润，故上调其投资评级至“买入”。考虑到血筛市场的潜力，分析师预计公司2009-2011年基本每股收益分别为0.52元、0.75元和1.13元。
分析师指出，诊断试剂市场具备加速成长的环境。据估计，未来5年国内临床诊断市场的年增长率将高达15%-20%。比较公司的盈利能力和全国诊疗人次的增速，二者正相关度较高，分析师认为，医改的推进必将促进诊疗人次快速增长，从而催生出巨大的诊断试剂市场。而公司作为诊断试剂龙头，将是最大的受益者。
从需求方看，目前我国医疗服务机构拥有的医疗仪器和设备中，有15%左右是上世纪70年代前后的产品，60%是80年代中期以前的产品。随着医疗机构不断淘汰老、旧、残、次医疗设备，巨大的需求潜力必将被挖掘。公司2009年仪器销售的增长速度及未来两年的销售目标是行业快速发展的写照。
此外，市场最关心的血筛市场有可能在2010年5月开始启动，2010年血筛试点市场约为1.6亿元，预计公司将获得一半以上的市场份额。全面启动后，血筛市场约为10亿元/年，预计每年将增厚公司每股收益0.40元。公司目前在做前期的销售工作，即向血液中心销售、配送仪器。科华诊断试剂在国内具有较强的知名度，同时有16万份血液检测数据支持，加上政策上的支持，分析师判断，血筛市场全面启动后其将获得30%以上的份额。
三维通信(002115)
收购打开新业务空间
国联证券分析师发表研究报告，维持公司原有业务2010-2011年收入11.61亿元和15.55亿元的预测，考虑到收购广州逸信的贡献，增厚后的EPS分别为0.93元和1.23元，维持其“推荐”的评级。
公司2009年收入增长84.6%，归属母公司净利润0.76亿元，每股收益0.58元，基本符合预期。分析师认为，其净利润增长低于收入增长的原因一方面是因为毛利率水平略有下降，另一方面则源于控股子公司紫光网络利润水平增长迅速。
公司以3069万元收购广州逸信50.5%的股权，加速了在网络优化服务领域的发展。通过收购，公司直接获取了广东通信网优市场这一宝贵资源及相关优质客户，助力公司成为广东市场主流网优供应商。广东电信业务收入占全国比重约为15%，投资额占比超过10%，可谓得广东便得天下。
分析师预计，未来两年网优市场总容量将分别达到127.7亿元和139.5亿元。行业格局方面，由于2009年市场容量翻番，参与者无论实力强弱均得以受益，但目前几大主要参与者产能和服务能力都得到有效提高，且运营商集采力度加大，未来实力不强的中小供应商空间将越来越小，行业格局将逐渐恢复到2G时代3-5家主要厂商的格局，主要厂商的收入增长将高于行业。公司在网络优化产品领域已经有较强竞争力，3G直放站、3GRUU等产品将进入规模发展阶段。通过这次收购，公司的网优服务业务也将开始加速发展。
（责任编辑：王慧梅）
