1月7日证券类报刊机构荐股汇总

2010年01月07日 09:13 来源：中国证券报

[我要发表评论]

[推荐朋友]

[打印本稿]

    潞安环能(601169)

    优质产能释放提升业绩

    国信证券分析师发表研究报告认为，公司外延扩张、内生增长和资产注入将带来较大的业绩上升空间，且公司资质优良，未来业绩存在大幅超预期的可能，值得给予其较高的估值溢价，而这种溢价并未反映在当前股价中，因此给予公司“推荐”的评级。

    若不考虑前期收购煤矿利润贡献，分析师预计2009-2011年归属于母公司所有者的净利润分别为27.4亿元、30.2亿元和37.7亿元，对应2009-2011年EPS分别为2.38元、2.63元及3.28元。

    分析师表示，外延和内生的优质产能释放将使公司业绩大幅提升。公司成功控股山西蒲县黑龙强及伊田两家公司，新增了大量的焦煤优质产能，达产期基本为2011年，权益产能合计约为781万吨，且吨煤利润较高，为公司带来业绩大幅上升空间，公司深度参与煤炭资源整合与集团资产注入也将为其提供估值溢价支持。

    同时受益于2010年动力煤价格上涨，产品销售结构的完善将为公司提供扎实的业绩基础，进入“成熟期”的煤炭销售业务是公司稳固的盈利保证。公司的主要销售方向为省内、河北以及湖北的电厂及钢铁企业，成熟稳定的客户群体、优越的地理位置、发达的交通运输条件为公司稳定发展提供了保障。此外，公司资产证券化发展模式已露端倪，亟待整体上市。分析师认为公司未来将通过“资产注入—提升股价—集团减持—收购煤矿—资产注入”的模式，实现其资产证券化。

    天音控股(000829)

    3G制式竞争带来机会

    安信证券分析师发表研究报告指出，不同3G制式的竞争将给公司带来高速成长的机会，预计2009-2011年公司每股收益分别为0.23元、0.57元和0.97元，加之其盈利增长的弹性很大，公司应获得较高的估值溢价，首次关注给予公司“买入-B”的评级，目标价格为22.80元，对应2010年动态市盈率为40倍。

    分析师认为，3G制式网络的竞争模式将从根本上提升手机销售渠道商的地位，从而使公司极大地获益于运营商给予渠道商的销售补贴。在3G时代，运营商更多地需要依靠渠道商来争取客户，为了在竞争中胜出，必然要给予渠道商一定的利益。同时，电信重组以后，三大移动运营商不同制式网络的竞争态势将长期存在，用户转网的成本降低，运营商对用户的争夺加强了对手机销售渠道的依赖，因此渠道商将从不同制式的竞争中长期获益。

    另外，公司也将受益渠道商的资费补贴。运营商因为竞争而对用户进行的资费补贴将系统性地抬升用户购买手机的整体价位。因为相同价位的手机，3G的资费补贴会让消费者感觉相对便宜很多，从而会有购买更高价位手机的倾向。这会使得渠道商在手机销售数量不变的情况下实现收入的高增长。分析师认为，公司未来收入增加是因为手机销售均价的系统性上升，并不是因为销售数量的增加，因而公司并不需要增加更多的促销人员和额外的促销活动，相应的销售费用率会大幅下降。

    兴发集团(600141)

    受益于新建产能释放

    中银国际分析师发表研究报告，预计随着公司对磷矿资源的勘探和开采力度的增大，公司未来磷矿资源储量和开采量将不断提高，公司资源属性进一步增强。考虑2010年公司新建产能贡献和磷化工行业景气度的回升，分析师认为公司目前估值较低，维持公司“买入”的评级，预计公司2010年EPS为0.99元，并将目标价格从19.8元上调至24.75元，。

    公司近日公告投资和新建一系列项目方案，不仅包括新建5000吨漂粉精项目，并且将进一步投资5000万元进行树空坪的后坪矿区详查，从而为公司后续磷矿资源储量增加奠定了坚实基础。

    同时，为加快公司非公开发行股票进度，公司公告将计划募集资金金额由不超过5亿元下调为不超过3.12亿元，而募集资金项目并没有改变。分析师预测此次公司增发项目可以增加利润4000万以上。以公司原来计划的12.53元/股定增价格计算，本次定增发行数量不超过2488万股，这样公司2010年每股收益摊薄不超过8%。

    分析师认为，随着全球经济基本面的好转，国内和出口磷酸盐需求的恢复，预计2010年公司磷酸盐系列产品价格和利润率都会有所恢复(产品价格增长20%，主营利润率由09年15%上升至19%)，加之保康白竹100万吨磷矿石产能的完全释放和增发项目利润贡献，分析师预计2010年兴发集团净利同比将大幅回升108%，达到2.98亿元。

    亨通光电(600487)

    业绩可能超预期

    申银万国分析师发表研究报告指出，公司预制棒项目成功，业绩可能持续超预期，重申对公司维持“买入”的评级。考虑线缆和力缆的资产注入，预计2009-2011年EPS分别为1.1元、1.7元和2.2元，并给出3-6个月目标价为43元，当前股价对应2010年PE为19倍。

    分析师认为，公司预制棒项目2010年盈利预计可达上千万元，且公司目前已开始自制预制棒设备，自制成本较外购明显降低，意味着该项目的盈利能力将继续提升。预计2010年进口预制棒供应趋紧，价格可能上扬，公司资质预制棒的投产有助于在2010年国内光纤市场竞争中具备成本优势，进而带动市场份额的提升。

    分析师预计公司2009、2010年光纤产能的答复扩充将带动光纤业务盈利增长20%以上。分析师表示，由于来自国内市场份额的继续提升和海外市场的快速增长，2010年公司的光纤产能消化不是问题。公司目前已经着手海外工厂的建设。此外，其前期公告注入的两块资产通信线缆(100%)和电力线缆(75%)预计09年合计贡献盈利逾8000万元(尚未拿到证监会批文，不能进入09年年报)，2010年盈利增速至少30%。

    分析师表示，长期而言，光纤纵向一体化的完成，一方面意味着公司成本优势的真正确立，另一方面由于摆脱了上游产能限制，其市场空间进一步打开。随着全球光纤产能向中国转移的趋势愈发明显，公司终将成为全球性的光纤企业。

    海印股份(000861)

    业绩高速增长可期

    光大证券分析师发表研究报告表示，公司占有的高岭土矿是稀缺资源，商业模式独特，首次给予公司“买入”的投资评级，并给出目标价18.00元，预计其2009、2010、2011年每股收益分别为0.30、0.57和0.87元。

    造纸用高岭土资源十分宝贵。公司是国内产品品质最好，规模最大的造纸高岭土供应商，其已在茂名和北海获得大量资源，预计随着北海1期30万吨/年高岭土项目于2010年5月达产，估计年新增净利润约3250万元。另外，国家将加大对高岭土行业的开采控制，有利于规范高岭土行业的规范开采和应用，从而提升长期价值，这对掌握资源的规模企业无疑是利好。

    分析师同时指出，公司商业运营模式将不断复制，高速增长可期。公司目前的商业运营主要有4种形式：主题商场、专业批发、购物中心、城市综合体；自有和租用的比例暂为3∶7，未来将提高到5∶5。目前公司12家主题商场的经营面积约15.7万平方米，毛利率高达70%，净利润约1.4亿元。随着1万平方米数码港的收购，5.83万平方米中华广场的租用以及海印又一城25万平方米物业的逐步完成，公司商业运营板块的利润将迎来高速增长。考虑到公司的既往成功经验，其商业运营板块的发展值得期待。此外，公司炭黑产能约6万吨，销量达5万吨。由于与原料商和客户的谈判能力有限，目前炭黑业务处于盈亏平衡附近，未来有可能会剥离。(王安宁整理)

（责任编辑：王慧梅）