6月2日:地产股强势护盘 两市午后反转翻红

    对于最近的消息面，我们感觉到形势又有些变化，这使我们对于6月份市场的运行产生了一些新的担忧。具体来讲，担忧主要体现在三方面：

    首先，欧洲主权债务危机问题。在影响市场的主要外部因素中，我们认为欧洲主权债务危机是最为重要的，目前市场普遍认为影响主要体现在出口和对经济增长的信心层面，认为这个利空因素经历前期的调整后已经释放比较充分。但我们认为应保持一定谨慎。其一，中国可能持有一定数量的欧洲主权债务；其二，如果欧洲主权债务危机加剧，欧洲主权债务价格出现大变动，很可能使得中国投资欧元债券面临比较大的风险。我们认为，当前市场对于欧洲主权债务危机影响的评估可能有点偏乐观，没有充分意识到问题的严重性，未来预期存在恶化的可能，这将对市场形成不利影响。欧洲主权债务危机除了给中国出口带来不确定性并对全球经济复苏形成阻力外，还可能给中国金融机构和一些大型国企投资带来损失，由此可能带来市场估值方面更大的动荡。

    其次，地方融资平台整顿。对于影响当前市场运行的内部因素，这个因素要引起高度关注，现在市场对这个信息的负面认识并不充分，大多数都停留在概念层面。我们认为，投资者要高度关注地方融资平台的金融风险敞口问题。这部分资产如果出现了问题，将会很大程度上改变国内银行的盈利情况。

    第三，地产调控预期再度改变。前期出台了系列地产调控政策后，市场普遍认为短期内很难有更大的措施出台，政策可能要观察一段时间。但是，最新的信息是，地产调控依旧会持续推进，比如周一媒体就公布了房产税的不利消息。我们认为，目前已经进入地产调控博弈的关键阶段，这次调控的激烈程度可能超出预期。

    整体上来看，由于以上三个因素的存在，6月份市场运行将会趋于复杂，在相关利空没有比较充分释放前，市场很难有好的机会。在操作层面上，建议维持半仓以下的股票配置比例，重点关注政策刺激的主题投资机会，强烈提醒投资者注意控制风险，保持资产流动性。

    

    午后开盘，沪指并没有出现急跌，而是在2520点附近徘徊。但午后盘跌可能性较大，尤其是如果出现快速的杀跌，只要不破前期低点2481点,那么又将给投资者一个短线买入的良好机会，当前的关键看点，依然是以成交量综合判断大盘，成交量的极度萎缩则表明短期空方量能基本释放，反弹也就将来临。

    早盘两市低开低走，开盘10分钟后，跌幅超过20点，随后宽幅震荡。券商、地产股盘中大幅反弹，汽车、智能电网、新能源股领涨。沪指跌幅收窄，深成指率先翻红。但有色、医药、化工及银行股抛压较重，新能源汽车股冲高回落，沪指未能翻红，两市欲振乏力，反弹受阻，深成指翻红后回落，重回跌势，再度失守一万点关口。

    截止中午收盘，上证指数报2527.27点，跌1.6%，成交347.3亿元；深证成指报9997.28点，跌1%，成交285.6亿元。沪深300指数报708.62，跌1.3%。【详细】

    今日A股市场出现了两个积极的信号,一是新能源概念股出现了相对活跃的走势,尤其是备受新能源汽车补贴新政积极影响的客车行业的相关个股,进而引发了智能电网等相关概念股的活跃。二是地产股也有所反弹,万科(000002)A等个股,说明传统产业的下跌空间并不大。但目前A股市场的存量资金显然难以支撑起新兴产业与传统产业的同台竞技,因此,资金出现了拆东墙补西墙的态势,进而使得多头步伐有些混乱,大盘随之回落,如此来看,市场目前仍存在着较大的资金面压力,A股市场难以出现持续反弹行情,建议投资者操作宜谨慎。

    目前全球地缘政治趋于不稳定,故全球股市在近期也随之出现了不稳定的走势,从而使得A股市场在早盘也出现了小幅低开的格局,其中上证指数以2548.54点开盘,向下跳空低开19.74点。盘面显示出,汽车股等品种由于受到新能源动力汽车补贴政策的影响而有所高开,奥特迅(002227)等品种也因为拥有充电站等题材而有所活跃。但可惜的是,市场弱势已久,对新能源动力汽车的补贴政策认同度不高,故大盘有所回落。考虑到当前A股市场的人气、所面临的复杂环境等因素,今日A股市场仍有进一步探底的可能性,故建议投资者暂宜观望。

    昨日回顾

    A股市场

    昨日沪深股市双双低开，有色金属板块快速拉升，带动两市股指触底回升翻红。量能同比预计持平，创业板指数低开后小幅震荡。由于成交量萎缩，热点匮乏，两市尾盘再度走低。午后，大盘继续下挫，沪指2600点一线遇阻后再度探低，沪指一度跌50点，跌破10日均线，最低报2534.27，深成指跌破万点大关。创业板指数一度跌近50点，成交量仅40个亿。7成个股跌超5%。14：30分以后，中国石油、万科A、中国平安等权重股尾盘强势拉升，有色金属板块8成股大涨领涨两市，刺激两市股指加速反弹。

    截止收盘，上证指数报2568.28点，跌0.91%，成交818.4亿元；深证成指报10098.45点，跌1.04%，成交707.3亿元。沪深300指数报2744.7，跌1.03%。

    今日消息面

    宏观资讯

    1年期央票量缩率升 不宜解读为加息信号

    继3月期央票之后，1年央票发行利率本周也重新步入上升通道。分析人士指出，1年央票利率的重新定位，有利于提振短期央票的流动性管理职能，同时也是顺应短期资金利率上行的无奈之举。同时,基于以上动机的1年央票利率抬升，不宜被理解为央行将动用加息手段的信号。【详细】  

    三网融合讨论进入第四稿 试点方案最快6月中旬出台

    “如果不能很好地解决‘集成播控平台的归属权’这一核心问题，三网融合接下来可能还将几易其稿。”一位接近决策层的业内人士这样描述三网融合的最新进展。【详细】 

    市场动态

    中国新一轮税制改革正提速：突出调节收入分配

    在当前中国加快深化经济体制改革，转变发展方式的大背景下，税制改革被提上一个前所未有的高度。

    出台资源税改革方案、逐步推行房产税改革、研究开征环境税的方案……当前市场关注的几大热门税制改革，悉数出现在国务院日前批复的发展改革委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》中———这意味着新一轮税制改革正在提速。【详细】 

    四新股冻结资金4112亿元 王亚伟青睐九安医疗

    据今日公告披露，本周一发行的中小板新股兆驰股份、杭氧股份、九安医疗、棕榈园林合计冻结资金4112.5亿元，而整体来看打新资金对个股的选择出现了严重分化，其中兆驰股份和九安医疗的中签率分别为2.445%和0.487%，相差近5倍。【详细】 

    今日机构看盘

    山东神光：6月第一个交易日大盘收阴，无疑给投资者心理再次蒙上阴影，我们上日判断，5月月线为跌幅近10%的长阴线，不排除6月初还有惯性下探的过程。6月第一个交易日的走势在我们预期之中，只不过，后市大盘是构筑双底还是继续创新低、构筑更为复杂的阶段底部，还需要进一步观察。总体看，大盘三连阴再次跌破5日、10日均线，短期走势并不乐观，一旦后市再次破位，则操作上需要进一步控制仓位以回避继续下跌的风险，而考虑到近日题材股的快速下跌，回避个股风险尤其是后市主要任务；空仓和轻仓投资者的建仓时机仍可耐心等待。

    国诚投资：“等待”，无论是持股等待或是持币等待，在近期都应是对应市场的较为有效的策略。鉴于目前市场处在反复筑底的过程中，投资者需有坚定的信心和强大的耐心。

    湘财证券：从大盘的技术形态上看，上证指数在20日线附近遇阻回落连续拉出三根阴线，成交量随着指数的下跌萎缩，表明大盘短线调整的量能在减弱。另外，日K线上的技术指标并没有因为指数的下跌而发出卖出信号，意味着大盘已经摆脱了前期的下降趋势，正在对前期下跌进行修正。也可以说，大盘短线继续创出新低的概率极小，短线急跌可能是较好的介入机会。

    北京首证：今日上证指数在5月18日低点处获得支撑，从K线图上看，似有可能形成短期头肩底的形态，不过这需要得到未来几天行情走势的支持，如果在接下去几天盘面能够有效企稳，则指数在2500点上方震荡搭建阶段性底部的基石将更加牢固，后市可能延续弱势震荡；而如果在下面几天盘面继续出现很弱势走势，则头肩底很可能失败，则2481点恐难以守住，股指或将继续出现快跌局面。对于3天来的回调，我们倾向于是技术性回调，毕竟引起调整的理由不是什么新鲜东西，股指之前大跌已对其作出充分反应。对于后市走势，我们认为止跌企稳可能性较大，股指有望展开弱势震荡行情，运行区间或将在2550—2750之间。