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目前手握巨资的机构主力是看空派的代表，而参与做多者大都是中小投资者，难以推动市场稳定上行。
昨日，外围股市大涨，国际油价大跌，沪深两市却弱势依旧，双双收出高开低走的阴线，成交量则大幅萎缩，其中沪市单边尚不足500亿元。在政策面趋暖，外围环境也有利于做多的局面下，A股市场为何仍萎靡不振？本报记者就此对一些市场人士进行了采访。
主力资金仍不作为
西南证券策略分析师闫莉说，近段时间以来，无论是管理层，还是舆论都对维护证券市场的稳定做了大量工作；同时，昨日周边股市纷纷上扬。按理说A股市场应该也有所表示，但却是报收阴线，且成交量再创新低。如果分析其深层次原因，主要有这样几个方面：首先是主力资金不作为，持币观望现象仍然严重。目前股票型基金的仓位普遍较低，平均持仓比例不到七成，有的甚至在六成以下；证券公司自营业务也处于半停滞状态，保险资金做多也不是很积极。目前市场上主要是社会游资为主在炒作，而这些资金在操作上的特点是短线，而且大多炒作的是非权重股。因此，即使这些个股上涨，对大盘指数的拉抬作用也极其有限；相反，大盘权重股一遇风吹草动，指数就应声而落。其次是制度性问题没有明确的解决方案，如大小非问题。尽管有上市公司"自禁"现象出现，但"自禁"期满，仍会上市流通，这是市场必须面对的现实；又如再融资问题，一个中国平安（601318股吧,行情,资讯,主力买卖）上千亿元的再融资可令市场"闻风丧胆"，但该公司只承诺在半年内不实施，而并未承诺放弃。作为资金推动型特征明显的A股市场，对资金供求关系的变化特别敏感，而目前在资金供求关系上不容乐观。
广发证券策略分析师姚力玮认为，目前市场多空对比力量悬殊，手握巨资的机构主力是看空派的代表，而参与做多者大都是中小投资者，他们或者看好后市，或者抱着"炒"一把就走的心态入市，因此难以成为推动市场稳定、上行的力量。同时，市场对大小非问题的担忧也是制约投资行为的重要因素。从8月份是大小非解禁高峰时段，将有2000亿左右的大小非解禁。虽然解禁并不等于减持，但解禁后的大小非们随时都有可能减持，尤其是当股价上涨时更会引来大小非减持潮。这将给市场带来较大的心理压力。同时值得关注的是，奥运会后如果通胀压力继续加大，不排除管理层再挥调控"组合拳"，如加息和提高存款准备金率等。
下周有望小幅冲高
"现在多空双方正在博弈，大盘将视其力量大小而决定运行方向。"闫莉说，由于下周五举世瞩目的"2008北京奥运会"就将拉开大幕，相信管理层会进一步强调"维稳"，而且会出现一些实质性利好措施，这样，下周大盘会有一个冲高动作出现。不过，这种冲高主要来自市场外部力量的推动，而非市场自身的要求，因此，估计力度不会很大，很难突破3000点大关。同时，时间也不会很长，可能是"昙花一现"，奥运会开幕式后就有可能回落。当然，大盘继续大幅下跌的空间也不会很大，估计会在2700点左右企稳。这种上下两难的僵持状态只有等待市场明朗后才会改变。
不过，姚力玮表示，市场有其自身的运行规律，A股市场在经历了9个多月的单边下跌后，跌幅高达50%以上，不少个股已是"跌无可跌"。在估值水平已和国际股市"接轨"，投资价值重新具备的条件下，其上行概率大于下行概率，估计3季度的后2个月将以偏暖为主。相对而言，医药、煤炭、农业、内需等板块可以看好；同时，对抗御通胀、受益通胀、节能减排及央企重组等主题性投资也可给予适当关注。
作者：杨成万
（来源：四川金融投资报） | 
