升达林业上市涨95% 研究员喊高估

2008年07月17日 10:11 来源：解放网－每日经济新闻

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·机构预测明日大盘走势

    升达林业昨日正式登陆深交所中小板，该股是汶川地震之后上市的第四只川股，发行价格为4.56元/股。

    昨日，升达林业以8.99元开盘，最高曾达到9.20元，之后随着大盘暴跌，股价也不断下滑，最终该股收于8.89元，涨幅达到94.96%，换手率高达86.97%。

    造就数位千万富翁

    升达林业是目前国内“林板一体化”经营模式的代表企业之一。公司目前主营业务为强化地板、实木地板、实木复合地板、竹地板等地板的研发、生产、销售及林木种植业务。

    升达林业的强化木地板连续多年在全国的销售量排名第二，竹地板2006年也在全国同类市场销售中排名第一。公司强化地板、实木地板、实木复合地板和竹地板合计市场占有率为2.39%。

    公司主营产品强化木地板近年来呈现稳步增长态势，上海证券的一份分析报告显示，2006年、2007年分别较上年增长了22.44%和8.04%，2007年公司营业收入的82.12%来自强化地板，贡献89.83%的毛利。

    经营稳健的升达林业昨日上市让其创业者都成了千万级别的富翁。升达林业《招股说明书》显示，前十大股东分别是四川升达林产工业集团、江昌政、成都新兴创业投资有限公司、周蓉、董静涛、向中华、魏伟、张昌林、求香琴、四川爱德龙投资发展有限公司。

    实际控制人江昌政除直接持有升达股份1137.96万股以外，还持有升达集团83.37%的股权。这样计算下来，江昌政通过升达集团间接控制上市公司41.46%股份，加上其占上市公司5.29%的股份，江昌政总共控制上市公司股份为46.75%。按照公司股本2.15亿来计算，江昌政持有约1亿股，而昨日升达林业的收盘价为8.89元，如果以收盘价计算，江昌政持有的升达林业股票的账面价值已经达到了近9亿元！

    此外，其他个人股东也随之迅速暴富。周荣持有725万股，董静涛持有455.69万股，向中华持有341.76万股。即使持股数量最少的个人股东求春香，也持有177万股，按照昨日的收盘价计算，该股东的账面财富也达到了1573.53万元。所以可以说，昨日升达林业的上市造就了一批千万级富翁。

    大幅超越券商估算价

    记者统计了6家券商研究所的定价预测，其价格中轴位于7.06元，其中国联证券给出了5元的预测下限，国金证券给出了9.12元的预测上限。

    根据昨日升达林业的涨幅表现，有一些偏离券商预测的价格中轴。那么是否意味着目前的股价有高估的成分呢？为此《每日经济新闻》记者采访了国联证券的分析师强系璧。

    强系璧告诉《每日经济新闻》记者：“新股上市的首日价格不是合理价位，这里边有资金推动的因素，上市首日非理性的因素更多一点。券商普遍的观点认为合理价格应该在5元～6元附近。”

    她认为，对于刚上市的新股不要给予太多的关注。“不过就我个人的观点而言，升达林业的股价将来还是会经历一个向合理价值区间回归的过程。”强系璧这样告诉记者。

    由于升达林业在木地板的生产和销售方面与大亚科技(5.88,0.18,3.16%,吧)(000910，收盘价5.70元)较为接近，两者皆生产强化地板、实木地板和复合地板。目前大亚科技的股价为5.70元，静态市盈率仅为19.1倍。有分析人士认为，根据这些同业上市公司的市盈率，他认为2008年可以给予其20～25倍市盈率。

    海通证券的农林牧渔行业分析师丁频也告诉记者：“未来该公司的股价还是会回归到一个合理的股价估值区间内，我认为合理价格的区间为5.70元~6.84元。”