钢铁行业:钢价小幅趋弱一周点评

2008年06月23日 11:59 来源：中金在线杨宝峰

[发表评论] [推荐朋友] [关闭窗口] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    一周动态：

    国内钢价：本周国内多数普碳钢价在上周微跌后继续下跌。跌幅在-0.2%-2.6%之间，跌幅较上周更大。304冷轧和202冷轧板卷跌幅较小，根据Mysteel的调查，下周国内钢价将继续趋弱。

    国际钢价：和国内市场钢价趋势不同的是，本周国际钢价略有涨幅，因而国内外钢材价差进一步扩大。本周LME钢坯期货价格收于1115美元/吨，较上周上涨1.8%。其继续走高的趋势将影响受到高额关税打压的钢坯出口。

    原材料：本周镍价大幅下跌9.4%，在表6中可以看到，镍是中唯一持续下跌的原材料品种。国际海运费在上周大幅下跌后小幅回升，西澳至中国和巴西至中国航线铁矿石海运费本周分别上升9.7%和0.3%，但BDI指数仍微跌2.3%。

    库存：本周国内钢材库存基本稳定，总体变化不大。上海市场线材库存继续反弹，增加幅度为7.64%。

    股价与估值：本周国内钢铁股价平均下跌10.08%，表现弱于沪深300指数5.7%。国际钢铁股表现有涨有跌，在跟踪的10家公司中有5家下跌，但大部分表现强于所在市场。

    一周点评：

    由于所占成本比重低和多数钢企拥有自备电厂等，电价、成品油价格上调、煤价临时干预对钢铁行业影响不大。

    国内钢价短期面临南方地区需求减弱的压力，但受高成本支撑，钢价下跌幅度将有限。

    对宏观经济和下游需求的担忧成为市场沽空钢铁股的主要动因，随着股价的大幅下挫，其综合估值水平以具备中长期投资价值。

    本周重点公司推荐：宝钢股份、武钢股份、华菱管线、大冶特钢。

    国内钢价

    一周综述：

    1、本周国内多数普碳钢价在上周微跌后继续下跌。跌幅在-0.2%-2.6%之间，跌幅较上周更大。

    2、本周不锈钢价格小幅下跌，304冷轧和202冷轧板卷的跌幅分别为-0.2%和-0.4%。

    3、根据Mysteel的调查，下周国内钢价将继续趋弱，主要是南方梅雨季节逐渐临近，加上北京奥运会开幕式日期的临近，市场需求量有一定幅度的下调。

    国际钢价

    一周综述：

    1、和国内市场钢价趋势不同的是，本周国际钢价略有涨幅，因而国内外钢材价差进一步扩大。中厚板价差十分明显，美国和德国市场的中厚板价格是国内的近一倍。

    2、巨大的价差推动钢材出口量不断攀升。自去年8月后，5月钢材净出口再次突破400万吨，月度环比增速29%。

    3、本周LME钢坯期货价格收于1115美元/吨，较上周上涨1.8%。其继续走高的趋势将影响受到高额关税打压的钢坯出口。

    钢铁原材料

    一周综述：

    1、本周镍价大幅下跌9.4%，在表5中可以看到，镍是中唯一持续下跌的原材料品种。

    2、国际海运费在上周大幅下跌后小幅回升，西澳至中国和巴西至中国航线铁矿石海运费本周分别上升9.7%和0.3%，但BDI指数仍微跌2.3%。

    3、本周国内焦炭价格继续走高，和07年同期相比涨幅已达118.3%。

    钢材库存

    一周综述：

    1、本周国内钢材库存基本稳定，总体变化不大。

    2、上海市场线材库存继续反弹，增加幅度为7.64%。

    股价与估值

    一周综述：

    1、本周国内钢铁股价平均下跌10.08%，表现弱于沪深300指数5.7%。

    2、本周国际钢铁股表现有涨有跌，在跟踪的10家公司中有5家下跌，但大部分表现强于所在市场。

    3、如表9所示，目前国内钢铁股2008年动态P/E和P/B分别为9.8倍和1.6倍，已经低于国际估值水平。

    4、国内多数钢铁股与沪深300的估值比率为0.5-0.7之间，而国际钢铁股与市场的估值比率在0.8-1.4之间，这反映相对于市场基准指数，而国内钢铁公司存在更为明显估值折价。

    5、本周我们给予买入评级的公司：宝钢股份、武钢股份、华菱管线、大冶特钢。

    一周行业要闻：

    据国家统计局周一公布的数据显示，中国5月粗钢产量为4,601万吨,同比增长10.5%。1-5月，中国粗钢产量为2.1611亿吨，同比增加9.4%。数据还显示，5月生铁产量为4304万吨，同比增加8.2%，1-5月的生铁产量为2.03亿吨，同比增加8.1%。5月中国铁矿石产量为7549万吨，同比增加28%，1-5月的铁矿石产量总计为3.1091亿吨，同比增加26%。

    发改委宣布上调电价和成品油价格煤价临时干预19日，国家发改委出台电价调整方案，决定自7月1日起将全国销售电价平均提高2.5分钱。自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。液化气、天然气价格不作调整。同时，对煤价采取了临时价格干预措施。

    中钢协财务资产部17日发布报告表示，在需求拉动和成本上升的双重作用下，预计后期国内市场钢材价格仍将保持小幅波动、高位运行态势。上涨的原因包括：国内需求依然强劲，主要用钢行业需求旺盛；原燃材料价格不断上涨，推动钢材价格继续走高；钢材库存下降，钢材市场呈现阶段性资源趋紧状况。

    18日，中国钢铁工业协会以下发通知的形式提醒钢铁企业，防止过量进口铁矿石给企业带来损失。中钢协表示，目前全行业钢铁生产增速放缓，国产铁矿石大幅度增产，满足国内高炉生产增产需要后出现富余。在此情况下，盲目过量进口铁矿石，可能给企业带来损失。

    16日，中国五矿商会发表声明称，2008年5月30日，美国商务部就对华标准钢管反倾销反补贴案作出终裁，裁定中国涉案企业69.20％－85.55％不等的倾销税率和29.57％－615.92％不等的补贴税率。五矿商会认为，美商务部在本案中的裁决明显与美国内目前仍然生效的法院判例和美商务部的一贯做法不符，且不利于中美钢铁贸易的正常发展。

    宝钢股份、韶钢松山今日公告，因控股股东将有涉及广东钢铁行业重组事宜待披露，为保护投资者利益，避免股价波动，公司股票于2008年6月23日停牌一天。参照宝钢对八钢的重组案例，此次重组方案将主要基于集团层面，直接涉及相关上市股份公司的概率非常小，短期对上市公司直接影响有限，但重组的实施将对上市公司的生产经营、管理和技术提升产生间接影响。从长期分析，重组的深化必然最终涉及上市公司层面，对宝钢股份、韶钢松山和广钢股份产生重大影响。公告可能激发市场对具备并购概念相关钢铁公司的短期追逐，建议关注广钢股份、本钢板材、八一钢铁、柳钢股份、邯郸钢铁。

钢铁行业:钢价小幅趋弱 一周点评

钢铁行业:钢价小幅趋弱一周点评