农业行业:日本卖米不影响国际米价趋势

2008年05月23日 10:33 来源：中金在线

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·机构预测明日大盘走势

    摘要

    美国已批准日本将囤积的150万吨进口的美国高级大米注入国际市场。

    日本在国际米荒严峻之时抛售这批大米既变废为宝，也可以从一定程度平息由于各种因素导致周边穷国因粮食问题引发的地区骚动，树立积极形象。因此具有一石多鸟之效，相关多方亦达成共赢。我们认为这并不影响国际大米价格长期稳步向上的大方向。

    全球08/09产季稻谷产量预计为4.32亿吨，较上年度增长500万吨。如果天气正常的话，稻谷产量将保持在高位。全球08/09年度稻谷出口预计与07/08年度持平，但较06/07年度下降340万吨。全球期末库存在07/08年度为8200万吨，库存消费比为18.5%，期末库存是自02/03年度以来最高的一年。全球稻谷期末库存预计在08/09年度将增加5%，库存消费比达到19.3%，将是自03/04年度以来最高的一年。

    据USDA预测，未来10年内全球米价年均上涨2.5%-3%。全球稻米单产增长放缓，与此同时可用于稻谷种植的土地非常有限，这都决定了全球库存长期不容乐观。

    事件由来

    美国已批准日本将囤积的150万吨进口的美国高级大米注入国际市场，以抑制国际米价涨势。英国媒体日前报道，美国已批准日本将囤积的150万吨进口的美国高级大米注入国际市场，全球米价在月内有望跌一半。日本16日已表示，会把5万吨的大米出口到菲律宾。但缅甸的风灾、印度和越南的出口限制都可能会令大米价格继续上升。

    我们的观点

    日本此次准备投向国际市场的来自美国的大米原本是准备用于饲料用途，是否属转基因品种仍需打个问号。日本在国际米荒严峻之时抛售这批大米既可以为其勉强进口的美国大米找到一个名正言顺且可变废为宝的归宿，同时也可以从一定程度平息由于各种因素导致周边穷国因粮食问题引发的地区骚动，树立积极形象。因此具有一石多鸟之效，相关多方亦达成共赢。尽管其数量占全球大米年贸易量的5%左右，但该事件再次发生的概率较小，且通过对全球大米供求及贸易趋势的分析，我们认为这并不影响国际大米价格长期稳步向上的大方向。

    背景分析

    饲料大米平息粮食危机

    日本稻米一直自给自足，一向不情愿进口外国大米，迫于WTO协议规定才勉强进口协议规定数量的大米。根据世贸组织规定，日本每年必须从国外进口约77万吨稻米，其中半数进口米来自美国，其余主要来自泰国和越南。如果要把这些库存米卖到国外市场，日本必须先征求进口国同意。由于的国家，为保护其国内稻农，日本都把这些进口稻米存放不用，等到质量恶化，才卖入日本市场当牲畜饲料。不过，近期全球粮食价格急涨，一些国家贫穷人口买不起粮食而出现暴动。美日终于将这一个隐藏库存解封。

    世界大米价格飞涨及其背后原因

    2006年底以来，小麦、玉米和其它农产品价格高涨，部分原因在于为了抵消石油价格上涨的生物燃料需求增加，但稻米的价格一直相当平稳。今年以来，作为全球基准的泰国大米价格一路上涨，年初米价不到400美元/吨，然而到了三月底就涨到760美元，前期更是涨至1000美元/吨。在这种情形下，为避免食品骚动，亚洲主要大米出口国纷纷禁止出口。三月底的时候，继主要出口国埃及禁止出口之后，柬埔寨也宣布了两个月的全面出口禁止，以保证“食品安全”。而每年外运500万吨稻米的越南也宣布减少20%的出口。印度在2007年底就开始限制出口。由于库存减少，这个出口大国采取控制措施，进行了有效的出口禁止，约为400万吨。3月底印度把除了香米之外的稻米最低出口价格从每吨650美元提高到1000美元，更是彻底打消了人们对国际大米供给的仅存希望。此外世界大米出口大国巴基斯坦和中国也进行了控制。这种对国内粮食的保障政策反过来又进一步抬高了世界米价。

    菲律宾的稻米短缺引发快餐店开始供应“半份”米饭的同时，菲律宾还请求越南保证今年150万吨的供应。在印度尼西亚雅加达，人们也在抗议米价上涨。甚至连泰国这个最大的出口国由于担心本地市场的稻米出现短缺，泰国政府开始考虑控制出口。中国和印度等国在长期内持续扩大的城市化，居民对肉类和奶制品的需求也从客观上挤占了主食的空间。非洲富油国尼日利亚现在是非洲最大的稻米进口国，泰国稻米主要出口到非洲。亚洲频频出现的灾害天气也损害了稻米生产。中国和越南遭受了破纪录的低温天气，越南遭受了虫灾，孟加拉国、缅甸遭遇了破坏性飓风，澳大利亚则遭遇了旷日持久的干旱。在上述因素的作用下，稻米价格涨到了上世纪70年代以来的最高峰。稻米价格上涨真正的危险在于“低薪酬工作者”将很容易地变成“穷人”，有几千万人挣扎在每天1美元的贫困线上，甚至在这条线以下，他们70%的日薪都花在食品上。由于没有增加收入的机会，除了让自己和家人缩食，别无选择。另外，亚洲近来的天灾更加重了这一局面。

    世界大米产量仍有望保持高位

    据USDA估计，全球08/09产季稻谷产量预计为4.32亿吨，较上年度增长500万吨。全球稻谷消费和留存预计达到创纪录的4.28亿吨，较上年度增长360万吨。如果天气正常的话，稻谷产量将保持在高位。缅甸因受5月2日强飓风登陆占其国内大米产量约1/3的主产区，08/09年大稻谷产量预计只有1000万吨，较上年度下降7%。尽管缅甸旱季稻大部分已经收割，不考虑收获水稻受冲影响，风暴对目前刚开始的雨季稻种植影响相当严重，主要体现在种子、耕牛匮乏以及盐水降低单产方面。由于缅甸方面披露很少，所以真实影响仍然难以评估。

    全球08/09年度稻谷出口预计与07/08年度持平，但较06/07年度下降340万吨。若印度出口限制政策不发生变化的情况下，印度08/09年度出口预计为200万吨，较上年度下降50万吨，较06/07年度下降400万吨。全球期末库存在07/08年度为8200万吨，库存消费比为18.5%，期末库存是自02/03年度以来最高的一年。全球稻谷期末库存预计在08/09年度将增加5%，库存消费比达到19.3%，将是自03/04年度以来最高的一年。

    全球米价继续上涨

    据USDA预测，未来10年内全球米价年均上涨2.5%-3%。这主要是由于全球大米贸易量增加以及紧张的全球库存形势决定。尽管在亚洲由于收入水平的提高导致的主食结构变迁会部分缓解全球库存的紧张的压力，但全球稻米单产增长放缓，与此同时可用于稻谷种植的土地非常有限，这都决定了全球库存不容乐观。