黑色金属:钢价企稳回升推荐07年钢铁投资组合行业分析

黑色金属:钢价企稳回升推荐07年钢铁投资组合行业分析_中国经济网——国家经济门户

黑色金属:钢价企稳回升推荐07年钢铁投资组合

2007年01月04日 10:48

    2、钢铁产能处于较高水平，预计07年仍将提高2个百分点，达到85%

    受2003-2004年间钢铁市场火暴市场行情拉动，钢铁业投资大幅增加，“九五”期间累计投资总额已超过历史上各期累计金额，带来产能成倍增加，钢铁开工率下降，钢材价格的大幅波动。钢铁产能利用率在04年跌入谷底，仅79%左右(见图7)。据统计，2005年一次轧材能力较2000年增加2.07亿吨(增幅112.5%)，且主要集中在热轧、带钢、棒线材等初级、低附加值产品。

    随着国家宏观调控措施的实施，钢铁投资规模得以遏制，淘汰落后产能加速；并受益于宏观经济快速增长带来的钢铁下游主导行业汽车、造船、家电、机械、装备制造、集装箱及国家大型工程的超常规增长，钢铁产能利用率回升到80%以上，处于国际较高水平，预计06、07年仍有环比2%的增长。

      3、国内钢价企稳回升，产量增长高于预期

    (1)我们对今明两年钢材价格走势总体判断是：以稳为主，高端上涨06年钢材平均价格整体呈现回升-持平-向下的倒“U”字型态势,四季度价格企稳。

    07年均价在今年价格波动在100—200元，波幅2-3%，以稳为主，一季度与06年四季度持平，二、三季度小幅上涨，四季度回落3%-5%。高端产品如：硅钢、高端汽车板、电站用钢板、船用宽厚板上涨3%-5%。

    (2)06年产量增长超过预期

    我们预计06年钢材产量为4.63亿吨，同比增长24.95%,产量比中国钢铁协会年初预测的4.4亿吨,增加0.23亿吨，增速提高6.35个百分点，超乎市场的普遍预期。根据1-10月钢材实际产量(见表格5)及下半年供求变化趋势,由于市场需求需求强劲,钢材预计产量将超过我们中期报告预测6个百分点。

    3、国际钢价高于国内，拉动钢材出口；预计国内外价差缩小，出口增速减缓06年全年国际钢价总体上高于国内100-150美元/吨，即使考虑运费、保险费影响，国内外价差幅度仍超过20%，有效拉动国内钢材价格回升和钢材的大量出口。

    2006年1-11月份我国累计出口钢材3746万吨，较去年同期增加1876万吨，同比增长100.3%；1-11月份我国累计进口钢材1701万吨，较去年同期减少698万吨，同比下降29.1%；1-11月份我国净出口钢材2045万吨，去年同期为净进口钢材529万吨(见图10)。出口钢材板材比例增加并居于主导地位，预计我国06年钢材出口总量达到4000万吨，07年将达到4500万吨，增长11%以上，由于主要受到国内出口钢材出口退税率下调及对出口钢坯等产品加征关税及国外反倾销调查的增多，明年钢材出口增速将回落。我们认为，中国明年有可能进一步降低或取消钢材出口关税甚至加征关税，以减少钢材出口所产生的贸易摩擦及高能耗、高污染、低附加值产品的出口。

    2006年1-11月份我国累计出口钢坯854万吨，较去年同期增加200万吨，同比增长30.7%；1-11月份我国累计进口钢坯35万吨，较去年同期减少89万吨，同比下降71.4%；1-11月份我国累计净出口钢坯819万吨，较去年同期增加289万吨，同比增长54.5%。

    06年进口和出口价格差距进一步拉大，市场普遍认为我国钢材产品价格与国外差距加大，但我们认为必须结合进出口结构的变化来分析，随着我国钢铁产业逐步强大，进出口结构正在发生着重大变化，我国在中低端及部分高端产品基本实现替代进口，进口产品基本集中在高附加值的产品上，随着进口规模缩小，出现了进口价格大幅上涨并且与出口价格差距拉大的局面，属正常现象。我们也注意到，出口结构仍有很大改善空间。

来源：中金在线

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