北京城建:"业绩增长+题材丰富"值得关注

2008年06月26日 13:33 来源：中国证券网

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·机构预测明日大盘走势

    齐鲁证券

    公司08年一季度财务报表显示，公司目前预收账款达到20.71亿元。按照预售情况和目前的销售进展程度，完成全年业绩问题不大。预计08年可实现33.68亿左右结算收入，EPS在0.75元左右。较07年有200%左右增长。预计09年公司销售收入有望达到50.27亿元，EPS在1.27元左右。

    目前公司储备项目权益建筑面积量达到450万平方米，其中一级开发达到99.17万平方米，二级开发为350.78万平方米。公司在发展布局上，以北京为核心，继续发挥资源优势；在拓展方面重点放在长三角、重庆、环渤海地区和其他有发展潜力的二、三线城市。计划08年实现新增土地储备超过100万平方米。

    公司07年成功发行5亿元公司债，充实了公司资金实力。目前盈利能力、产权结构和债务指标均比较健康。而且至今为止，公司没有任何抵押贷款。所有贷款均为信用贷款。这在地产开发类企业中实属难得。

    公司具备奥运概念，拥有北京国奥投资公司20%的股权，北京五棵松文化体育公司25%的股权。通过这两家公司参与了北京2008奥运会体育馆和奥运村建设。此外，参股中关村创业园和国信证券。两公司一旦上市成功，公司有望获得丰厚收益。

    “一、二级土地联动”的开发模式逐渐成为公司稳定的收益来源。按照08年6月26日12.39元收盘价计算，市盈率分别为16.52和9.7。按照20倍行业安全市盈率来计算，合理股价在15.00左右。基于公司基本面情况，给与公司“推荐”评级。