中国人寿:一年内目标价45.71元

2008年06月19日 10:05 来源：新快报

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·机构预测明日大盘走势

    6月18日，中国人寿(601628)6月18日发布的公告显示，2008年1-5月累计保费收入约为1515亿元，由此估算5月单月保费增长率78.50%，本年累计保费增长率47.60%。针对上述公告，中投证券昨日发布的研究报告认为，中国人寿的承保业务继续保持高速增长，而汶川地震对公司业绩的影响较小，维持中国人寿“强烈推荐”的投资评级，该股未来6个月至12个月目标价为45.71元。中国人寿昨日收盘价为25.96元。

    中投证券认为，2008年5月中国人寿单月保费增长率78.50%，累计保费增长率47.60%，均创本年新高。前4月的单月同比增速为33.10%、45.00%、37.9%和66.00%，累计增速为33.10%、38.60%、38.30%和43.10%。从以往数据来看，这种高增长比较罕见。这说明：一方面中国人寿及时调整偏保守的业务政策，适度发展投连险以及加大银行渠道的投入，在业务拓展上效果明显；另一方面，大家对保险的认识加深，需求旺盛，保险市场这块蛋糕并没有因竞争激烈或股市波动而萎缩。

    虽然2008年股市下跌很可能导致中国人寿今年的业绩不乐观，但中投证券认为，从内含价值的角度来看，由于中国人寿的保单预定利率成本低以及产品超额投资收益分成的设计，产品的长期价值仍然很高。由过去年报披露的数据不难发现，中国人寿的内含价值增长超过保费，一年新业务价值增长超过新单保费。

    此外，汶川地震对中国人寿的业绩的影响较小。据权威部门统计，截至本月17日，本次地震已致6.92万人死亡，其中参加保险的有1.58万人，保险覆盖率22.83%，高于5%-10%的平均水平，说明保险公司出险客户比较集中。从各方面的信息来看，学生伤亡较为惨重，保险公司承担责任的主要险种是学平险。由于受灾地区经济落后，学生的保额一般在1万-3万元左右，因此预计公司最终的赔款仍然有限。

    为此，中投证券维持中国人寿“强烈推荐”的投资评级，未来6个月至12个月目标价为45.71元。(中投证券)