国元|长江证券:有望填权

2009年11月20日 06:05 来源：中国证券报国元证券姜绍平

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    公司前三季度实现营业收入20.32亿元，同比增长23.19%，实现净利润9.22亿元，每股收益0.55元，同比增长35.45%。

    总体来看，公司的经纪收入基本符合预期，自营收入略低于预期，受托管理收入略高于预期。其中，前三季度公司实现经纪业务收入14.46亿元，同比增加63.45%，第三季度实现5.97亿元，同比增加208.40%，前三季度经纪业务情况好于大多数券商。公司经纪收入占比呈上升趋势，自营收入占比呈下降趋势。由于公司集合理财计划产品推出较快，公司受托管理收入占比出现一定上升趋势。前三季度，公司的经纪业务受A股成交放大而继续上升，市场份额和佣金率反弹后略有回落，综合来看，新设营业部将使公司的经纪业务市场份额继续小幅增长。

    今年以来，公司通过省内新设营业部和服务部升级等完善布局措施，促使公司市场份额小幅上升。公司近日公告，董事会审议通过在全国设立营业部议案，公司将在湖北、北京等地新设12-16家营业部，融资成功为公司扩大市场规模起到关键作用。目前公司已提前获得申请直投业务的资格，公司董事会已审议通过关于设立长江成长资本投资有限公司从事直接投资业务的有关议案。预测公司2009-2010年EPS为0.73元和0.90元，综合考量未来融资融券股指期货等金融创新业务的推出，公司具有一定的估值优势和溢价空间。

    二级市场上，该股配股除权后低位小幅震荡整理，在18元附近获得较强的支撑，对比当前同类券商股价和估值以及公司未来增长潜力，后市有望填权，建议适当关注。

    名称最新收盘本月近三月近六月近一年

    换手率(%) 1.46 23.58 118.79 269.56 730.51

    涨跌幅(%) 1.71 15.19 2.28 29.53 78.18

    相对行业涨跌幅(%)- 5.46 5.73 12.39 25.69

    相对大盘涨跌幅(%) 1.29 4.25-14.63-3.27-22.94

（责任编辑：王慧梅）