保监会主席助理:全球寿险业能够平稳渡过金融危机

2009年05月24日 07:34 来源：新华网

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    全球寿险业能够平稳渡过金融危机

    与银行业相比，全球寿险业受到金融危机冲击的程度相对较小。我们认为全球寿险业能平稳渡过本次危机，主要基于以下四点判断：

    寿险资金来源与负债性质决定了流动性风险较低，现金流压力小

    寿险业与银行业资金来源与负债性质存在较大不同。寿险业的资金主要来自收取的长期性保费。保费进入后需要提存为保单负债-责任准备金留存在公司，而资金的流出只有两种情况，一是保险赔付，二是退保。保险赔付必须达到保险合同约定的保险赔付或满期条件，在现代精算技术下是可预期的；而退保通常是受限制的，在前期需要蒙受一定退保损失。因此，寿险资金的长期性决定了寿险公司的流动性风险较低、现金流压力较小。此外，相当部分的寿险保单为期缴保单，每年固定收取的保费也能为寿险公司提供较稳定的现金流。

    保险风险有别于本次金融危机的核心--信用风险，且寿险公司的专长就在于管理风险

    本次金融危机的核心是信用风险，欧美出问题的投资银行、商业银行，包括AIG的主要问题在于高杠杆操作的表外衍生金融工具业务。一旦信用风险上升，高杠杆操作下的资产损失就会急剧放大、相互传染，因此银行业面临痛苦的、漫长的降低信用风险即去杠杆化的过程。而保险业的主业是建立在对保险风险--不确定的赔付风险的转移、分散与管理上，金融市场风险、交易对手风险、信用风险远较其他金融机构低，而寿险公司对保险风险的管理技术，如核保、核赔、精算、资产负债管理等是比较成熟的；从杠杆率看，在严格的保险监管下，寿险公司的杠杆率远远低于其他金融机构，最高时约为十几倍，而部分商业银行的杠杆率约为数十倍，部分投资银行更高达上百倍。因此，寿险业面临的信用风险较低，不需要经历太长的去杠杆化阶段。

    此外，当公众对未来经济预期悲观时，保险的需求会上升；保险风险有所上升，但在现代精算技术下，也可以通过提高费率、设定赔付条件等方式转移、分散风险，因此在风险管理方面，寿险公司面临的困难并不大。

    寿险业的本业一直处于严格监管下，持有的高风险资产比例较低，偿付能力仍然充足

    各国对寿险业一直采取严格监管，并以基于风险的偿付能力监管为核心。因此寿险公司比较注重资产组合管理，持有的高风险资产比例较低，资本金盈余一直较高，杠杆率较低。因此，尽管寿险公司计提资产减值，导致股东权益减值15%～20%，但偿付能力仍然保持充足，现金流相当充裕。

    美国国际集团(AIG)的案例值得深思。该公司出问题的并不是受到严格监管的保险主业，恰恰是在"监管空白"的海外子公司(伦敦金融交易部门)。AIG的保险业务仍然是该集团中最有价值的一块，因此已安排独立出来，进行重组出售以偿还美国政府对该集团的贷款。

    寿险业盈利性有所降低，但仍能维持正的净资产收益率(ROE)

    正的净资产收益率表明寿险业仍然是难得的盈利行业，对行业吸收资本具有积极作用。2009年，各国保险监管部门相继传递出了强调保险业理性回归保障、稳健经营的重要信息。部分保险公司已表明将减少甚至放弃对非传统保险业务的投入，部分保险公司将通过增资的方式来提高自己的承保能力和抗风险能力，也有部分保险公司将重新调整资产组合结构以平衡风险。可以预期，一旦平稳渡过本次危机，随着资本市场的复苏和全球实体经济逐渐摆脱金融危机的影响，全球保险业可望在金融危机过后获得新一轮的高速增长。

（责任编辑：华青剑）