未富先老防患未然

2009年05月06日 06:33 来源：中国证券报谢闻麒

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    按照国际标准，我国现在已经进入老龄化社会。据预测，2030年以后，我国将进入老龄化高峰时期，到2050年，老年人口总量将超过4亿，老龄化水平推进到30%以上。与发达国家不同，我国人口老龄化是在人均收入水平较低、养老保障体系还不完善的情况下出现的，而且人口基数大，老龄化速度快。这意味着我们要在经济还不发达的情况下解决比发达国家还要严重的老龄化问题，仅靠企业和个人交费是难以做到的。

    全国社保基金作为中央政府集中的资金，其设立目的就是主要用于我国将来人口老龄化高峰时期养老金收支缺口，应对老龄化问题。这与目前企业和职工缴纳的养老保险基金不一样，养老保险基金主要用于等当期支出。

    从全国社保基金设立的目的来看，其支出将在15至20年后才发生，负债期限较长，中短期支付压力较小。这一方面要求社保基金奉行长期投资和价值投资的理念，另一方面也要求人们用长期业绩去考察这一“养命钱”收益。从这个意义上说，无论是2007年高达43.19%的投资收益率，还是2008年-6.79%的投资收益业绩，都不如基金成立以来的年均投资收益率8.98%这一数字更为重要，只有年均投资收益率战胜了同期为2.35%左右的通货膨胀率，成立全国社保基金的意义才得到真正体现。

    但是，A股市场如过山车般的涨跌让人们对全国社保基金的安全也不无担忧，扩大全国社保基金投资渠道刻不容缓。我们欣喜地看到，2008年相关政策已开始对全国社保基金“松绑”，当年4月，财政部、人力资源和社会保障部同意全国社保基金投资经发展改革委批准的产业基金和在发展改革委备案的市场化股权投资基金，总体投资比例不超过全国社保基金总资产(按成本计)的10%。这意味着全国社保基金最多可以有500亿资金进入PE市场，获取较为稳定的长期收益。在2008年年底，全国社保基金承诺对弘毅和鼎晖两只股权基金各投资20亿元，在我国股权投资基金发展中产生了重大影响。

    与此同时，全国社保基金还以战略投资者身份参与对国家开发银行和中国农业银行的股份制改造。2008年12月，又携手国家开发银行通过信托公司，在支持基础设施和民生领域重大项目建设上开展合作，额度50亿元。

    分析人士认为，股权投资、实业投资等领域和力度的扩大，说明全国社保基金投资能力的加强，多元化投资也有望规避股票市场风险，最大限度减少短期资产缩水，通过优化布局获取长期收益。

    经过多年发展，全国社保基金总资产已达5625亿元，基金权益5132亿元，但这与4亿老人的养老收支缺口相比，还有很大差距。业内专家认为，采取多种方式充实社会保障基金是当务之急，不应由于金融危机或经济下滑而减缓。今后应积极落实国务院就开辟全国社保基金来源做出的明确规定，每年适当增加中央预算拨款，并探讨国有股转持方案，研究开辟新的资金渠道，使社保基金每年有稳定较多增加。

（责任编辑：华青剑）

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