投连险的春天还有多远?

2009年03月21日 07:56 来源：中国证券报晓宇

[我要发表评论] [推荐朋友] [打印本稿]

·机构预测明日大盘走势

    冬天过去了，春天还会远吗？在这温暖的三月，投连险身上的寒意依然未退，保监会针对投连险的“下柜令”已经从3月15日起开始实施，投连险从银行的储蓄柜台已经彻底退出。今年即将结束的一季度，股市迎来了一个小阳春，经过规范和整顿后的投连险的春天究竟还有多远呢？

    销售基本处于停滞状态

    根据2月2日保监会发布的《关于进一步加强投资连结保险销售管理的通知》要求，从3月15日开始，投连险在银保渠道销售只限于理财中心和理财柜台，普通储蓄柜台不得销售。

    记者走访了北京多家银行，发现银行柜台已经没有了投连险的身影。招商银行的一位前台服务人员告诉记者，投连险的停售已经有一段时间了。

    记者随后又采访了多家曾销售投连险的公司，很多公司都称从去年就已经开始停售这种产品。光大永明北京分公司业务区经理周蓉告诉记者，他们公司停售投连险已经有几个月时间了，业务员正在进行重新培训，只有通过更加严格的考试和考核后才能具备销售资格，具体什么时间重新开始销售投连险还不确定。

    近2年业绩如同抛物线

    投连险销售渠道缩减的背后，是跟随股市频频跳水的收益。不少业内人士喜欢把投连险称为“基金中的基金”。在我国，资本市场波动剧烈，所以追随基金的投连险也难逃随股市行情大起大落的命运。

    通过统计数据，我们不难看出，投连险近2年的业绩如同一条抛物线：2007年开始，投连险保费逐月攀升，实现全年367%的正增长；2008年，投连险风光不在，尤其是三季度以来，投连险保费一路下滑。业绩滑坡的同时，投连险还面临销售误导所可能引发的退保压力。

    统计研究发现，最近5年内投连险投资账户年化收益率均在5%-20%之间，其中最高收益率近300%，年化收益率接近60%。2008年A股市场下跌超过6成情形下，成立满一年的股票型投连险账户平均年收益下跌4成多。

    由于股市的暴跌和保监会的严查，从去年年底开始，保险公司对于投连险产品的态度来了个180度大转弯。2008年11月，包括人寿在内的多家保险公司已经停止了在北京、上海两地银保渠道的投连险销售。许多保险公司的高管明确表示，保险产品在2009年将回归保障功能，投连险已经不再是销售的重点。中国人寿总裁万峰更是公开表示，目前的中国并不适合发展投连险。

    随着今年1、2月份上涨行情的持续，投连险账户收益平均较前几个月均有提升，部分账户获得较高绝对收益。据国金证券2009年2月发布的投连险行业月报显示，近一个月期间内股票型、混合偏股型、灵活配置型投连险理财账户平均收益分别为5.45%、4.07%、3.43%，近一季度三者平均收益率可达13.96%、9.70%、9.50%。但是，由于今年股市的走势还不确定，尽管投连险的收益有所回头，却仍然无人问津。

    投连险下柜是理性回归

    对于叫停投连险普通柜面的销售，保监会相关负责人表示：投连险设计原理比较复杂，是一种偏重投资理财的保险产品，一方面对销售人员的技能有较高要求，另一方面对客户的持续交费能力和风险承受能力也有相应要求。同时，银行普通储蓄柜台的柜员与客户交流时间短，容易产生误导；并且投连险投资风险由客户承担，在销售过程中如果不区分客户风险偏好和风险承受能力，容易引发纠纷和投诉。

    不少保险业内人士非常支持保监会的这一做法。资深寿险顾问杨文樑表示，保监会的“下柜令”让一些人以为是对投连险的又一次打击。其实，从该通知的解释性文字里可以看出，保监会并没有禁止银行销售投连险，只是把销售场地换了一个地方，从“储蓄”柜面换到了“理财”柜面。这非但不是遏制投连险的发展，反而体现了对投连险的理性认识。

    周蓉认为，由于银行人员都有销售保险的任务，他们在销售投连险时往往不揭示费用和风险问题，导致了很多人买后又退保。所以，保监会要求投连险从银行储蓄柜台撤下是非常明智的。

    中英人寿一位资深寿险讲师也表示，卖投连险一定要“找对人”，经常去银行的大爷大妈是不适合投连险的。投连险本身没有问题，问题出在销售环节，把正确的产品卖给了错误的人。投连险的投资风险是由投保人承担的，且其投资收益的变化与投资市场(特别是证券市场)的表现有相当大的关联度，所以对销售人员的专业要求更高。

    还有业内人士表示，让投连险下储蓄柜台等于是提高了销售门槛，毕竟银行设置的理财中心有一定要求，投连险由理财中心专售，收窄了销售渠道，同时对销售人员的资格限制也提高了银行的销售门槛，这对规范销售、保护客户利益是有利的。

    投连险仍有空间

    投连险的停售对前两年大张旗鼓卖该产品的公司造成了一定程度的影响。据了解，前两年，主要是一些新成立的寿险小公司热衷于卖这种产品，原因在于，投连险的保费收入被计入总保费收入统计中，2007年末，一些中小保险公司通过销售投连险产品，保费收入骤增，寿险公司排名发生较大变化。这就是为什么在2008年市场不佳的情况下，仍有不少保险公司对投连险趋之若鹜。目前，这些曾经热销投连险的公司业绩也受到了一定冲击。

    尽管投连险的销售现在基本处于停滞状态，但未来的发展仍然有一定空间。周蓉表示，由于当下投连险市场估值相当低，此时投资投连险比一年前机会更好，而投连险在沉寂一段时间后仍将会迎来一个发展机遇。

    联合证券保险分析师张黎表示，“投连险未来的销售情况，一是看需求，也就是市场表现；二是看供给，也就是公司的主动性。”

    而业内专家同时也提示投保人，购买投连险时还是应该做好长期持有的准备，不必过于注重短期收益，毕竟保险是长期的，不宜用短期理财的观念来看投连险。

    “目前国内投连险的大部分问题还是出在目标客户的选择上。”泰康人寿的一位人士表示，投连险的客户应该面对中高收入者，这些人在资本积累的过程中，已经购买了定期寿险、意外险等保障类的保险产品，所以才看重投连险的投资功能，并能够长期持有。“之前一些地市发生的退保事件，与客户太看重短期利益有较大关系，其实投连险的长期收益还是很高的。”

（责任编辑：王慧梅）