近日频频有人为投连险“申冤”。普益财富一项统计表明,最近5年内投连险账户最高收益率近300%,年化收益率接近60%;仅2008年一年来看,收益率完胜市场不说,有媒体更是从统计数据中发出去年部分进取投连险收益“颠覆王亚伟”的惊叹。有这样的表现却陷入销售谷底,令人颇为不解。
投资型保险产品到底是不是鸡肋?
从去年10月大盘见底以来,A股市场量价齐升,目前已经连续3个多月回暖,一时间市场一片乐观。
在此情况下,去年全面跑赢大盘的投连险,目前收益又如何呢?
涨幅相对滞后
在理财一周报本周统计的24家寿险公司的主要投连险进取型账户中,年初至今全面实现了正收益,9家公司的账户收益率都高于15%。其中,中美大都会的“财富动态平衡8020进取型账户”和广电日生“汇金富卓越成长账户”表现最为优秀,年初至今分别实现了19.34%和19.23%的收益率。
但从统计数据中记者也发现,尽管实现了正收益,但净值增幅没有一个能超越股市同期22%的增幅(截至2月19日),投连险等于全部跑输股市。各账户中增幅最小的合众人寿“合众精选进取型账户”3.75%的收益率和中国人寿“裕丰精选价值”3.12%的收益率,几乎和国债收益率相当。
这与去年的表现形成了鲜明对比。根据国金证券对市场上各类投连险产品全年收益情况的统计,去年投连险账户一年期收益全部战胜市场,产品中成立满一年的股票型账户平均年收益率为-44.16%,尽管跌幅不小,但仍远远强于同期大盘65%的跌幅。其中混合偏股型账户平均收益率为-35.83%,灵活配置型平均收益率为-23.80%,而混合偏债型、债券型、货币型账户则收益稳定。
从以上数据中不难看到,尽管在熊市中投连险的抗跌性相对较强,但进入2009年,股市几乎是一路单边上行、甚至已初露牛市锋芒的情况下,投连险却明显跑输大盘,涨幅相对滞后。
一位熟悉证券与保险市场的第三方理财规划师认为,大多数投连险品种目前依然维持着较低的股票仓位,是投连险未能充分享受这轮行情盛宴的直接原因。
上述人士同时也表示,尽管投连险与资本市场表现息息相关,但两者只是趋势上接近、同涨同跌而已,市场好的时候投连险不一定能跑赢大盘,“因为投连险绝大部分账户不能直接投资于A股股市,而是投资于基金,这在一定程度上虽然确保了风险比公募基金低,但市场好的时候,收益肯定也不如直接投资股票。这种类似‘二次过滤’的效应是双向的。”
换言之,保险公司操作中对风险的控制力、投连险本身产品设计中对权益类投资的仓位限制是决定其投资表现的两大关键因素。
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