股指期货与股市牛熊变换无关初定入市门槛50万

2009年05月18日 06:50 来源：中国经济网——《证券日报》包兴安

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    中国金融期货交易所总经理朱玉辰在16日举行的陆家嘴论坛上表示，股指期货没那么伟大也没那么险恶，管不了把熊市变成牛市，也管不了把牛市变成熊市。中金所成立三年，股指期货各项筹备工作日益完善，建立了一整套“合格投资者制度”，即把恰当的产品销售给恰当的投资者，投资者参与股指期货交易必须满足“三有”条件。

    一是“有资金”。股指期货开户的资金门槛初步设为50万元，目前我国的股票客户中，账户资产在50万元以下的占到95％－98％。这个资金门槛，可以让风险承担能力较低的投资者先不涉足股指期货这个产品。

    二是“有知识”。投资者必须掌握股指期货基本知识，了解产品属性与风险，通过股指期货基础知识测试才能开户交易。

    “投资者必须知道期货和股票的区别，知道什么叫平仓、什么叫强行平仓、什么叫追加保证金，不要把股指期货当成股票买卖。”朱玉辰说。

    三是“有经验”。中金所规定，投资者必须要经过至少五个交易日的仿真交易、累积成交20手以上才能参与股指期货。此外，投资者的商品期货及股票投资经验也作为弹性参考指标。

    朱玉辰说：“建立这样一个严格的合格投资者制度，在中国还是第一次。这是真正从投资者利益角度出发，保护投资者利益的一项重要举措。”

    据介绍，目前中金所股指期货仿真交易开户数已达7200多个，平均每天的仿真交易量都在10万手以上，通过仿真交易熟悉股指期货这个产品，有利于产品更稳妥地推出。

    “我是坚决支持期货或者股指期货。”上海期货交易所总经理杨迈军表示，要审慎有效地利用衍生品的期货市场。只有通过一方面稳步地发展，一方面通过大规模、深入地教育，建立完善的制度，培养相关的人才，来解决我们整个实体经济，怎么能够充分、审慎、有效利用期货和衍生品市场。

    深圳证券交易所总经理宋丽萍建议,中国资本市场应注重协调发展多层次资本市场和多元化投资者群体。处于不同成长期的企业,需要不同层次的市场来满足其融资需要。要满足不同风险偏好的投资者的需求,就需要有多元化的投资群体。

    但事实上,中国资本市场投资者结构特点非常突出,100万元以下的中小投资者交易占总成交额的70％以上。而香港市场个人投资者参与度是三分之一左右,伦敦不足十分之一。这使得中国资本市场资金周转呈现短期行为突出、非常活跃的特点。

    宋丽萍分析认为,作为中国资本市场流动性的主要提供者,中小投资者有散户特征。而包括基金在内的机构投资者,投资行为同质化特别严重。

    “一方面,我们建立多层次的资本市场,一方面,我们的投资者群体又不是多元化的。”宋丽萍说,不同的市场和投资者面临的风险不同,如果不能协调发展,也会出现很多问题。

（责任编辑：胡晓）

股指期货与股市牛熊变换无关 初定入市门槛50万

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