中铝195亿美元入资力拓利于稳定国内资源价格

2009年02月13日 09:14 来源：经济参考报杨烨

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·机构预测明日大盘走势

    中国铝业公司与力拓集团通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告，宣布签署战略合作协议，中铝公司投入195亿美元，其中约72亿美元用于认购力拓集团发行的可转债。这笔债券转为股份后，中铝在力拓集团整体持股比例可由目前的9.3%增至约18%，其中持有力拓英国公司的股份增至19%，持有力拓澳大利亚公司股份的14.9%。同时，中铝公司将提名2位非执行董事进入力拓集团董事会。此外，中铝公司将出资约123亿美元获得力拓集团有关铁矿、铜矿和铝资产的部分股权，并分别成立合资公司，中铝公司将依据投资比例拥有相应的董事会席位。

    分析人士认为，和之前在二级市场购买股票的财务投资不同，中铝这次更加着重对资源性资产的实际参与，将对稳定国内资源价格和增强市场话语权方面产生积极影响。

    从财务投资到介入实体管理

    公告表示，在资产层面合作的基础上，双方将组建铁矿石、铜矿和铝三个战略合作委员会。并且将围绕合资的铁矿石、铜矿和铝资产，组建三家合资销售公司，各占50%的股权。

    去年2月份，中铝曾在每股60英镑的高价位，投资140亿美元，收购力拓英国公司12%股份。此后力拓的股价狂跌至15英镑，中铝浮亏达80亿美元。

    业内人士分析指出，此次中铝对力拓的投资实现了从财务投资到介入实体管理的改变后，真正显示了价值。对于中铝来说，成立合资公司的形式将可以直接参与澳大利亚哈默斯利铁矿公司、韦帕铝土矿等在内的8个实体企业的管理，两名非执行董事的加入也将让中方更快了解国际市场变化。在销售环节中组建合资公司，也将让中铝在一定程度上可以对铁矿石、铜、铝等资源流向区域有所控制。实际上，公告中已经明文指出，哈默斯利铁矿30%的产量将由铁矿石合资销售公司向中国销售。

    交易获批胜算大

    本次交易目前仍待获得力拓集团股东以及中国、澳大利亚、加拿大、美国等国监管机构的批准。

    早在去年，澳大利亚政府曾表示，中铝若想持有的力拓15%以上的股权需要获得批准。最近，澳大利亚国库部长表示，有关交易将依照去年初颁布的指导方针展开正常审核。尽管澳大利亚有媒体对这宗交易持异议。还有传闻说，必何必拓将对力拓重新发出收购要约。但分析人士认为，此次交易获批胜算较大。

    全球资源性垄断巨头力拓背负着390亿美元债务负担，其中90亿美元将于10月到期。为寻找化解危机的途径，不久前力拓高层就开始与中铝高层频频会面，探讨中国“注资”问题。此次，获得中国铝业70多亿美元的资金，缓解了力拓的压力。

    银河证券分析师指出，虽然可能遇到面临澳大利亚政府和一些股东的反对意见，但是从力拓角度来看，这次交易成功获批的可能性很大。“除了可缓解力拓面临财务危机外，和中铝的合作还将为力拓提供其他有利机会。根据公告，力拓今后在中国境内的融资可获得便利；还将与中铝一起就几内亚西芒杜铁矿、中国矿业勘探开发等项目合作，为力拓开拓中国市场敞开大门。”力拓首席执行官艾博年12日表示，由于和中铝的战略合作，前期被终止和暂停的项目会被重新审核。

    资源的暴利时代将远去

    在金融危机下出手195亿美元巨资，中铝公司也将背负更大的财务债务。但分析人士指出，开拓更多资源，将摆脱我国钢铁、有色等冶炼行业的原料受制于人的尴尬局面，特别是给正在进行中的铁矿石谈判获得更多筹码。

    兰格钢铁研究中心咨询部经理马力认为，中铝对资源的控制力不断加强，也可能会使国际投机基金撤离有色金属类行业，这样，将会使国内有色金属资源价格走稳。他表示，“没有暴利之后，对于一直以来原料利润远远高于冶炼的局面将会改变。”

中铝195亿美元入资力拓 利于稳定国内资源价格

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