期货公司信用评级将"定量化"

2008年12月30日 13:06 来源：上海证券报

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    中国期货业协会的期货公司信用评价系统正在不断补充完善，未来期货公司的信用状况将能实现量化评估。据了解，目前由中期协负责的期货公司信用评价体系方案，经第二届理事会第四次会议原则通过后，经过多轮修改、论证和模拟试算，方案进一步得到了补充和完善。中期协为了使信用评价体系指标设计方案更有代表性、公允性，将本阶段的研究成果进行公布，并请会员单位反馈提出意见。

    从本报记者掌握的《期货公司信用评价体系研究》最新征求意见稿看，该套方案总体架构分为两部分，一是经济信用评价体系，即纯粹的经济意义上的信用能力的考察；二是社会信用评价体系，主要考察期货公司履行社会责任和社会义务的情况，以及期货公司的社会影响力和社会荣誉度。最后在经济信用和社会信用评价的结果上，形成对期货公司信用状况的综合评价。

    据了解，与一般的信用评级不同，期货公司信用评价体系最终获得的结果不是期货公司的信用级别，而是以得分衡量的期货公司的信用状况的“绝对值”，这就必须实现对期货公司信用状况的定量化衡量。

    经济信用将涵盖22个指标    首先提到的是经济信用评价体系。这一部分接近于传统的对金融企业评级中的财务实力评级。目的是通过对期货公司的经营和财务数据的综合分析，得出对公司目前财务实力的判断。基于对期货行业整体的理解和传统的信用评级方法，提炼出影响期货公司财务实力的关键要素，然后遵循数理方法，推出一套完整的评价体系。

    从征求意见稿中看，期货公司经济信用将分为5大类，即市场地位、盈利能力、风险管理、发展能力、外部支持。其中风险管理包括风险控制、流动性和资本充足性。通过筛选，为这5类标准提炼出了22个具体指标，其中包含市场占有率、资产总额、有交易客户数量、手续费收入、手续费率、主营业务利润率、风险准备金使用率、穿仓损失金率、错单损失率等。值得一提的是，手续费率虽然区分效果数值不显著，但考虑到手续费率高低有一定的区间范围，为了排除部分期货公司不惜降低手续费来换取成交量增加恶性竞争这一现象，方案中保留了该指标。

    方案指出，经济信用指标体系的设计，充分反映期货行业自身的特点。目前期货行业正在实施以净资本为核心的风险监管体系。本研究指标设计既考虑到外部监管要求，又考虑期货行业自身的特点，全面反映期货公司的风险。同时，期货公司信用能力的大小，既受内部制度、管理水平等因素的影响，也受外部环境、监管要求的制约。每一板块构成一个相对独立的子系统，反映期货公司信用能力的一个侧面。将各个子系统加以综合，就可以得到期货公司信用能力的全貌。

    社会信用重在合规经营

    在社会信用评价体系部分，将主要考察期货公司履行社会责任和社会义务的情况，以及期货公司的社会影响力和社会荣誉度。不再仅从企业经营的纯粹的财务目标出发来对企业进行评价，而是将企业作为社会法人来对待，对其行为规范进行评价。

    方案指出，社会信用评价要素包括四方面：信息安全、合规经营、履行对利益相关人的义务、社会影响力和社会荣誉度。其中合规经营重要性高于其他三个评价要素。合规经营涉及的具体指标有：行政处罚和监管措施、纪律惩戒与纠纷数量、客户资产保护情况、市场交易合规性。其他三个要素也分别设计了具体指标。

    另外，评价体系将根据评分标准，对期货公司社会信用进行评分(总分100分)，并按得分高低进行排序，在此基础上将期货公司分为四档。

    业内人士指出，用量化指标来构建科学体系，评估期货公司的行业水准，将对期货公司未来的日常运作造成很大影响，能够使期货公司的运作更加规范，并注重长远的发展。