国际商品期货市场震荡冲击银行理财产品

2008年09月08日 09:39 来源：经济参考报刘振冬

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·机构预测明日大盘走势

    上半年"牛气冲天"的商品期货市场近期出现明显的震荡趋势，7月份以来，国际市场原油、黄金、农产品等商品价格出现明显回落，这让一度风靡的与商品价格指数挂钩的抗通胀银行理财产品黯然失色，部分银行的相关产品甚至出现大幅浮亏。如果国际商品市场继续低迷，这些结构性理财产品甚至有可能使投资者颗粒无收。

    另类投资挂钩商品市场

    今年以来，在全球性通货膨胀以及大宗商品的暴涨之下，许多银行纷纷推出了"抵御通胀"概念的理财产品，这些产品主要挂钩黄金、石油以及农产品相关指数，或者直接投资相关企业、基金。诸如中国银行发售的"博弈0807金色麦田理财计划"，该产品挂钩目前市场上较热的农产品与黄金。7月份，工商银行推出红酒收益权信托理财产品。此外，还有招行"金葵花"产品与雷曼兄弟农产品指数挂钩等。

    外资银行由于长期操作国际市场大宗商品期货交易，它们设计出种类繁多的挂钩大宗商品的结构性产品。荷兰银行共发行32款与大宗挂钩的理财产品，如抵御通胀系列罗氏农产品指数挂钩结构性存款第二期(澳元)、抵御通胀系列罗氏农产品指数挂钩结构性存款第三期(澳元)等等，其中后者预期最高收益可达40%。汇丰银行2008年发行了39款挂钩通胀理财产品，其保本浮动收益产品"保本投资产品一篮子农耕机具进化澳元"款，最高收益为22%。德意志银行发行的挂钩德银农业指数欧元计划预期年收益也可达40%。

    国际商品市场大变脸

    虽然上半年国际大宗商品市场炙手可热，但最近一段时间，黄金、原油、大宗商品等价格却猛踩了一脚刹车，目前似乎仍未止住跌势。现在，原油价格已经从前期最高的146.65美元/桶，在30天内跌至110美元/桶。黄金价格也从今年三月伦敦市场最高1032美元/盎司，回调到830美元/盎司。与此相似，铝、铜、锡等金属价格以及大豆、玉米等农产品价格也同样在7月份创下各自的历史最高价后，短时间内迅速回落。

    中期期货的分析师表示，当前受全球经济降温以及美元反弹等因素影响，国际大宗商品期货市场正面临考验，市场由牛市转为熊市的征兆越来越明显，原油跌破百元也不是不可能的事。如美元中级反弹成立，商品期货回调走势将会持续。

    长江期货认为，在国际原油本次的下跌前后，基本面并没有发生多大的改变，惟一改变的是资金的动向。美元展开反转上升后，所有商品都难逃大跌，原油也不例外。100美元上方的原油毫无疑问是投机资金操纵的结果，未来原油必将在100美元下方长期运行。

    "其实美元的走强多半因为欧元、英镑大幅下挫，一旦美元反弹，商品市场就会走弱，那么这些挂钩商品的银行理财产品势必会受到影响。"中投证券分析师朱幂表示。

    结构性理财产品受累商品市场

    由于国际商品市场大幅波动，一些结构性产品已经受到影响。

    渣打银行一款投资贝莱德世界黄金基金的QDII理财产品于4月7日成立，提供美元、欧元两种投资币种选择，成立当日净值分别为55.92美元、35.59欧元，贝莱德基金将全球总资产净值至少70%投资于主要从事金矿业务的公司股票。而最新数据显示，8月22日对应的净值分别为40.53美元、27.36欧元，分别较初始净值下跌了27.5%、23.1%。

    农行的一款名为"汇利丰·金土地1号"的理财产品，于2007年11月销售，投资期限为两年，主要投资于小麦、大豆和玉米等国际农产品的期货价格。由于上半年国际商品期货市场出现一波"大牛市"，"汇利丰·金土地1号"在运作过程中，借助挂钩标的物价格上涨取得了不错的收益。截至7月11日，该产品的净值约为1.13元人民币。

    但是，到了7月份，国际原油价格在触及每桶147美元的历史新高后，开始大幅跳水，引发黄金、农产品等其他大宗商品市场纷纷出现颓势，"汇利丰·金土地1号"的净值也在一周内大跌7%。出于风险考虑，在净值1.0829元时，农行决定临时开放提前赎回。

    中国社科院结构金融研究室主任殷剑锋表示，大宗商品价格已经达到历史高位，未来存在非常大的风险，投资者应该在近期注意风险，尽量回避挂钩这类商品的银行理财产品。

    目前，有些挂钩商品价格的理财产品投资年限较长，一般在半年以上，且不能提前赎回，流动性弱更增加了收益的不确定性。民生银行财富中心的理财顾问表示，尽管挂钩商品价格的银行理财产品大多有保本设置，但近期的商品价格急跌，已经使得未来商品市场走势变得扑朔迷离。如果商品价格持续下跌，这类理财产品的投资者将面临低收益的无奈。在选择挂钩商品市场的理财产品时，一定要对挂钩标的的价格走势有所判断，同时产品期限是投资者选择该类产品时首先要考虑的，期限最好为3-6个月。

国际商品期货市场震荡 冲击银行理财产品

国际商品期货市场震荡冲击银行理财产品