正确分析和把握期货市场信息三大误区须慎对

2008年06月11日 07:37 来源：中国证券报王超

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    在国际原油期价逼近150美元/桶之际，关于大宗商品走势的热论也几近“沸腾”。对此，本报专家委员会委员、中国农业大学常清教授昨日建议，要正确分析和把握国际期货市场信息，避免给我国社会和经济发展带来不必要的损失。

    常清直言，当前对期货市场信息有一些误解，不利于我们理性分析和利用期货市场。其一是投机论。当国际油价在30美元的时候，投机论就充斥整个市场。这种观点给社会带来的危害在于：它使许多人尤其是决策者没有看到价格上涨的主因是供求因素，错误地认为当投机者获利出局之后，商品价格还会跌回原来的低位，因而在应大量进口的时候却仍盲目观望，直到后来在价格屡创新高之后才被迫购买。“如果我们在油价30美元、期铜3000美元的时候大量买入现货，或者在期货市场上进行远期保值，可以减少多少损失啊！”常清痛心地表示。

    误区之二是阴谋论。常清表示，这种观点认为“中国因素”并不属于中国，我国大宗商品进出口陷入“一买就涨”、“一卖就跌”的怪圈，成了国际炒家疯狂掠夺财富的工具。但现在我们回头冷静分析，当“国储铜”事件平息之后，国际期铜价格仍上涨了5000美元之多。因此，将大宗商品的上涨归因于国际对冲基金等金融大鳄狩猎“中国因素”，既不正确也容易令人误解，不能真正把握供求关系的实质。

    其三是泡沫论。这种观点较前二者更具欺骗性，更有“市场空间”。当原油价格在30美元的时候，国内许多所谓“当红经济学家”就鼓吹泡沫论，这种观点使得人们处于麻木和期望状态，更加诱导投资者远离事实真相，进一步脱节国际供求关系，其造成的危害更严重。

    常清认为，在分析国际期货价格信息时，要通过价格变动的表面现象，正确理解和把握好其背后的供求和预期因素。即期或现货价格主要反映现货供求力量，但有一定预期因素；期货市场提供的远期价格信息中，这种预期因素的比重进一步加大。大宗商品何时能够涨到头，取决于这种预期因素是否能改变，这对投资者和决策者来说至关重要。如果能够正确把握这种预期因素，那么，有关部门买入3000美元的铜，其损失就小于8000美元时的购买行为；在150美元的原油市场上进行保值，损失也小于买入200美元的现货。

    他还认为，正确分析和利用国际期市价格信息，要提倡责任心和责任感，既对自己负责，也对社会负责。尤其是关注市场的学者们，要理性看待经济现象，不能利用非经济学的煽动性思维来代替经济学思考；不能一味用耸人听闻的言语来吸引眼球，赚取自己的市场空间。要分析供求基本规律，指明利弊得失，让广大投资者和决策部门明白国际期货价格信息的含义，否则就会给我国带来重大损失。

    最后，常清还强调，“谷贱伤农”，“米贵伤民”，价格涨跌无好坏之分。如果形成了价格上涨一定是坏事的氛围，就会促使那些抨击价格上涨的经济学家应运而生，而不去分析价格变动的真正原因。他认为，从经济学范畴看，价格是中性的，只有价格变动才能调整资源的合理配置。因此，关键是透过涨跌看到经济运行中结构是否完善，资源配置是否合理。

正确分析和把握期货市场信息 三大误区须慎对

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