商品期市多减仓下行唯原油增仓上涨

2008年05月24日 07:54 来源：证券日报

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·机构预测明日大盘走势

    伴随油价迭创新高，持仓量大增10%以上，外围大量增量资金积极进驻

    原油回调之时将孕育更大的涨幅

    中期期货房芳

    进入五月份以来，NYMEX原油期货逐渐扬升，原油在126美元位置经过4个交易日的蓄势整理之后，再次展开拉升行情，高歌猛进。本周三主力合约7月合约最高冲至135美元，周四在美元指数止跌上行的影响下出现回调。

    美经济恢复需要一定时间

    5月12日以来，美元指数结束了反弹之行，从高位迅速滑落，主要是受到国内疲弱的经济数据的压制。美国4月PPI数据意外上升，通胀压力明显增，进一步增强了市场对美国经济的担忧。FED货币会议纪要暗示了美联储将不再降息。但美国房价跌幅大于预期的可能性对经济成长和就业构成巨大的风险。许多委员认为美国经济有下行风险，并下调了GDP增长预期，FED预期2008年经济增长将因为楼市、信贷危机、能源成本的影响而大幅减弱，2008年通胀率将保持高位，失业率将大幅上升，市场对美国经济增长的担忧使美元承受较大的抛压，美元指数大幅下滑。5月22日，美国财长称美国执行强势美元政策，经济基本面将反映在美元汇率上。而且周四晚公布的5月17日当周出清失业金人数好于预期，暂时缓解了投资者对就业市场的担忧，支撑美指反弹，使原油承压回落，但该数据无法改变近期美元指数的弱势，美国经济目前仍表现低迷，经济恢复需要一定的时间。只要美元指数没有突破前期的高点，必将提振以美元标价的原油。

    供需缺口支撑原油上涨

    商品价格都与供求规律有关，原油市场也不例外。油价的连续飙升，与北半球陆续进入盛夏有关。全球需求尤其是以中国和印度亚洲新兴市场对原油的需求增加，分析师预计亚洲地区对石油的需求量今年将比去年增长150万桶左右，这将近一步增加原油需求量，也将导致馏分油供应的紧张。面对原油需求的扩张，石油输出国组织认为目前石油供应充足以及原油库存非常高市场上并不缺少石油。尽管本周OPEC宣布将日产原油增加70万桶，但是并不足以解决能源需求问题。此外，我国遭遇了30年不遇的重大地震灾害，大规模的救援工作和灾后重建工作，需要油品的供应，我国原油需求的增加，或将成为影响全球原油价格的一个因素。总之从供求角度看，原油的产量将不会大幅的增长，将以基本保持平稳为主，而生物能源等新能源市场的发展对原油的替代效应有限，因此在原油需求不断增加的前提下，未来原油市场供需缺口将成为支撑原油期货上涨的最主要因素。

    基金净多头持仓增加

    进入4月份以来原油上冲120美元的关口，基金净多头又出现增量，从四月底原油期货调整完毕重整升势后，基金净多头持仓也跟随增加。近期美元的弱势使美元指数遭遇了抛售，资金从美元指数向商品市场转移明显，原油正逐渐成为投资者对冲美元贬值和抵制通货膨胀的投资工具，也成为投机者投机炒作积累获利的工具，基金净多头持仓的增加对聚集原油市场做多人气起到重要的作用，成为油市维持升势的重要支撑。

    尽管本周末的前一个交易日，原油期货在美元指数小幅上涨时承压回调，但是，回调并不意味着上涨趋势的改变。近期国际知名投资机构均改变对原油期货的价格预期，高盛最新报告再一次调高了油价，他宣布将今年下半年的国际原油目标价格从先前的每桶107美元调高至了141美元。瑞士信贷也因为供应前景的信心不断下降而提高了对基准原油价格的预期，可见后市原油期货的前景依然是亮丽的。总之，原油期货将在美元的弱势和供应偏紧的支撑下，整理之后继续走上上升通道，上冲140美元。

商品期市多减仓下行 唯原油增仓上涨

商品期市多减仓下行唯原油增仓上涨