政策红利继续派发证监会释放信号连放三只指基

2009年08月11日 08:56 来源：中国经济网综合

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    基金：股市"微调"不影响向好趋势

    近日，市场出现宽幅震荡，许多投资者对后市感到迷惘。对此，一些基金公司表示，目前A股市场的估值确实不低，但从中长期来看，还看不到市场趋势转向的较大风险。

    农银汇理的投资团队认为，虽然目前A股估值已不低，但国内宏观经济正处于全面复苏中，未来依然向好。在估值逐步走高的背景下，应更加多的关注上市公司业绩和估值的联动作用，继续积极寻找有业绩支撑的估值洼地。

    针对近期房产板块欠佳的表现，大成基金表示，房地产行业不大可能会出现更严厉的调控政策，地产行业目前走势已经充分反映负面信息。

    综观最近房地产板块的走势，大成基金分析说，由于房地产行业指数同比增幅远好于上证综指，估值处于一个较高的位置，市场担忧可能的信贷紧缩政策，出现短期内的调整是正常的现象。但由于下半年货币政策继续保持宽松的可能性比较大，供给偏紧预计将维持到2010年才能够有所缓解，这将使开发商剩余的楼盘价值最大化。房地产行业的基本面并未出现恶化，而市场目前的大跌已经反映了此前关于房地产行业不利信息的预期。加上房地产企业大多采取预售方式，销售收入一般在商品房完工通过验收合格后才能够确认，各房地产企业上半年的热销在三季度的业绩中会有所体现。

    大成基金认为，下半年，投资者应该抓住行业轮动机会，逢低吸纳业绩增长快，土地储备多的房地产企业以充分分享经济增长的成果。

    长信基金高级策略分析师安昀表示，基于经济回升尚不稳固和通胀压力远未显现的判断，预期政策年内难以转向。

    对于货币政策，安昀认为，只可能出现信贷的正常化，而不是紧缩。因为信贷紧缩对于经济的打击面太大。

    趁市场调整华夏沪深300加大建仓力度

    近日市场出现大幅调整，而今年首发规模达247.7亿份的华夏沪深300指数基金却在市场调整之际大举建仓。

    华夏沪深300指数基金的业绩基准为沪深300指数收益率×95%＋1%。根据华夏基金公布的净值数据计算，昨日其净值持平，与300指数偏差0.3%；8月7日华夏沪深300净值跌幅为2.54%，当日沪深300指数跌幅为2.95%。8月6日该基金净值跌幅为1.92%，当日沪深300跌幅为2.08%。从上述三日净值来看，该基金与跟踪指数之间的偏差已经很小。

    值得注意的是，华夏沪深300指数基金7月10成立，至7月末，市场几乎呈现单边上涨态势，在此情况下，该基金建仓速度并没有市场预期中迅速。据统计，7月31日该基金净值涨幅为1.57%，当日沪深300指数上涨2.75%。7月30日该基金净值涨幅为0.89%，当日沪深300上涨2.14%。对比两组数据不难看出，华夏沪深300指数基金在市场调整之际建仓开始提速。

    与华夏沪深300指数基金建仓策略截然不同的是，7月1日成立的汇添富上证综指基金仅11个交易就跟上了业绩比较基准，建仓可谓相当快速。

    分析人士认为，指数基金建仓主要考虑两点。首先需要考虑的是平均建仓成本。指数基金建仓期为3到6个月，建仓的速度主要取决于基金经理对未来市场的判断。一般而言，如果基金经理判断后市会上涨，建仓速度会相对较快，而判断后市会下跌，则会选择较为缓慢的建仓速度。

    此外，与一般偏股型基金不同的是，指数基金还有跟踪误差的压力。虽然指数基金有建仓期，但对跟踪误差的评价是从成立时算起的。所以如果不是对市场未来下跌有很大把握的话，指数基金一般都会倾向于快速建仓。

（责任编辑：关婧）

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