指数基金受捧显示后市风向

2009年08月03日 07:07 来源：中国经济网——《证券日报》马薪婷

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    指数基金继续热销。易方达沪深300公开发售，首日募集近40亿份，投资者认购踊跃。7月29日多只ETF的净申购也显示机构资金越跌越买。

    “牛市买指数”，上涨行情中投资指数基金对于个人投资者是省心的办法，长期投资或短期做波段均可找到机会。上半年指数基金平均收益率为各类基金之首，投资者对指数基金的关注度极高。记者从易方达基金获悉，易方达自从宣布7月28日起发行沪深300指数基金，客服电话数量急增，在发行前日(27日)呼叫中心接到1036个电话咨询沪深300相关问题，而平时一天的话务量总共约2000通左右。

    为何市场持续热捧指数基金？今年指数基金的业绩快速复苏成为基金业绩变化中最引人注目的特点。截至6月19日，2009年业绩排名前10的榜单中，除去一只主动型基金之外，竟全部是指数型基金。今年以前成立的18只指数基金的平均净值增长高达62.4%，远远超过偏股型基金46.14%的平均净值增长和同期大盘58%的涨幅。

    德圣基金江赛春近日发表报告《别让指数基金逃出你的配置》指出，随着股市近一轮的牛熊循环结束，国内股市的投资环境正在发生渐进但根本的变化。指数化投资的优势将逐渐凸显，越来越成为不可忽视的投资品种。

    原因之一，是国内市场的有效性正在逐渐提升，从2006-2009年以来，在每一轮主要的股市上升期，能够跑赢代表性指数的主动型基金数量越来越少。原因之二，股市的系统性风险大大降低，这意味着在中长期上升趋势中，指数基金的长期投资吸引力增强。原因之三，随着主动型基金业绩分化的加剧，指数基金的长期投资优势会逐步显现，而指数基金的选择难度小得多。

    指数化投资浪潮渐高，因此稀缺的好指数越来越受到追捧。目前A股被基金跟踪最多的指数是沪深300指数，老牌基金公司易方达选择发行市场上第9只沪深300指数基金，亦显示了机构对于经典指数的高度认同。

    沪深300指数成分股由上交所和深交所从沪深两市选择300只流通股规模大、流动性好的股票组成，目前市值已占到A股总市值的81%、净利润占94%，是相对较能代表市场整体水平的指数，从一定程度上讲，沪深300指数对经济增长的代表性也要强一些，和未来经济趋势更吻合一些。第二方面，其成分股在各个行业的配置比例都比较均衡，大的成分股也就占40%左右，集中度相对比较低，进一步起到了分散投资的效果，而且能均衡分享各行业收益。第三，该指数估值水平跟整个市场相比要低一些，为长期投入资金提供了一个相对安全的空间。基于以上三点，基金公司和个人投资者都乐于选择这样一个指数。

    截至今年6月30日，易方达是管理指数基金规模最大的基金公司，旗下两只指数基金规模达315亿元。预计沪深300指数基金成立后，易方达有望成为管理指数基金的旗舰之一。易方达沪深300拟任基金经理林飞拥有丰富的指数基金管理经验，他担任基金经理的深100ETF是今年以来所有开放式基金的业绩冠军，成立以来年化跟踪误差不超过1%，是跟踪误差最小的一只指数基金。

    林飞表示，基于GDP、内需、出口等数据的好转，国内经济正在加速复苏，预计今年下半年将出现高增长、低通胀的格局，这是对股票市场相对有利的外部环境。林飞分析，短期来看，下半年国内经济将延续环比增长的趋势，二季度GDP增速为7.9%，预计三、四季度将持续提高。此外，流动性层面还有三个有利因素在支持

    29日市场出现短线急跌，30日盘中震荡剧烈。市场在近期连续上涨之后，短期可能出现小幅调整，但市场趋势并没有改变。30日券商纷纷发布报告指出，近期宏观经济政策保持稳定，市场基本面持续向好，因此股指运行趋势发生逆转的概率较小，通过这轮调整和整固，将为未来市场的良性发展奠定基础。鉴于此，近期新发基金带来较大的资金量，市场回调无疑将成为新基金建仓的良机，低持仓成本将使新发基金有望获得良好业绩。

（责任编辑：华青剑）