基金分红潮再度来袭 “红包”该拿走还是留下

2009年08月02日 08:41 来源：经济参考报

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    股市的财富效应让基金公司大为获益，随着资产家底的逐渐殷实，基金公司分红的热情也日渐高涨，不少公司出手阔绰频频将“红包”送至投资者手中。

    不过，值得关注的一个现象是，在这波基金分红潮中，基金公司普遍出现“重频不重量”的操作特点：在分红次数增加的同时，分红的额度却稍嫌微薄。

    分析人士据此指出，当前的基金分红除了政策原因和履行合同之外，不排除有些公司更多的是为老基金持续营销和新基金发行做气氛烘托和“人气”铺垫。

    基金分红潮再度来袭

    来自Wind资讯的统计数据显示，截至7月30日，共有33只基金发布了分红公告，本月基金累计分红总额为34亿元左右，平均每只基金分红额度超过1亿元。

    在这33只基金中，偏股型基金占17只，QDII基金1只，债券型基金15只。不管是从基金分红数量还是基金分红总额来看，偏股型基金是分红的主力军，17只偏股型基金累计分红23亿元，占基金分红比例约为7成。而在17只偏股型基金中，13只为次新基金，这些次新基金多数成立于2008年下半年至2009年上半年。另外，15只债券型基金本月的累计分红金额约为11亿元，尚未占到偏股型基金的一半。

    除了偏股型基金之外，很多分析师对封闭式基金的分红也充满期待。招商证券在研究报告中指出，由于近半年来，封闭式基金复权单位净值平均上涨五成左右，已经获得了可观的收入，同时其对基础股票市场下半年走势持乐观态度，比较看好折价率较高的封闭式基金，认为它们具有较强的分红能力。

    由于封闭式基金分红需首先弥补前期亏损，因此尽管今年以来封闭式基金获利颇丰，但具备年中分红条件的基金并不多。天相统计数据显示，截至6月30日，基金普惠、安顺、兴华等12只封闭式基金可分配净收益为正，其中基金普惠每份可分配收益为0.34元，基金安顺每份可分配收益为0.3元，是封闭式基金中仅有的两只每份可分配收益超过0.3元的基金。

    “高频次低额度”特征明显

    截至7月30日，2009年已经有90只基金进行了分红，分红次数125次。与2008年相比，今年基金分红的频率明显加快，2008年全年共有115只基金分红，分红次数共计159次。

    不过，从分红额度来看，今年基金的分红还不够大方。在去年的大熊市下，基金分红总额尚有1746亿元(数据来自银河证券)，而今年到目前为止，分红额只有166亿元左右。

    针对基金分红次数骤增的现象，国金证券基金研究总监张剑辉分析，大盘经过2008年的大跌，基金净值是一步一步反弹上涨的，收益也是一点一点积累的，当面值陆续达到分红的标准后很多基金就进行分红，因此分红次数逐渐增多。

    同时，自今年4月1日证监会出台《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，对基金分红条件作出更细致、准确的规定后，多只基金开始扎堆分红，一部分曾经不分红的“铁公基”也开始补分红。这一新出台的政策也使得基金公司需要更加积极地履行分红的义务，从而也增加了分红的次数。

    除此之外，基金分红还具有较好的广告效应。基金公司出于发售新基金或对老基金进行持续营销的需要，增加了分红次数。据统计，目前在发的基金共有13只，包括银华、泰信、宝盈、长信和金元比联等公司，都有一只新基金正处在发售期。而“凑巧”的是，这些公司旗下其他老基金都有一只或两只在近期进行了分红，很明显这是在为新基金发行积聚人气。招商证券基金研究中心王丹妮对此认为，这种形式的分红只是营销手段，在投资上的意义并不大。

    针对基金分红数额度偏小的问题，张剑辉进一步指出，在今年二季度以来，股市上涨进入了加速阶段，无论是从仓位还是获利的角度考虑，都使得基金公司不愿意进行太大规模分红，因为分红需要减仓，这不利于持有人实现利益最大化。

    “红包”该拿走还是留下

    理财专家指出，分红是基金对已实现利润进行分配，分配的方式可以是红利再投资也可以是现金分红。投资者若全部采用红利再投资的方式，在没有新投资者申购该基金的情况下，基金规模并不会发生任何变化，增加的仅仅是基金份额。若投资者全部采用现金赎回的方式，并且也没有新投资者申购，基金份额虽然不变，而规模反而减少了。那么，面对这两种分配方式，投资者究竟该作何选择呢？

    张剑辉认为，还是需要具体根据投资者的需求不同而选择不同的方式：如果要投资基金，且更多地对后市看好，选择进行长期投资，这样能够降低成本。而如果投资者只是进行短期投资，实现阶段性投资目标，获得有限收益，或者是不看好后市，自己的风险承受能力和市场的风险度不匹配的情况下，那么选择直接的现金分红则更有利。

    但在目前的市场环境下，他的观点是红利再投资可能是更好的选择。因为这种方式有费率优惠，相当于免费申购了增加的份额。

    业内较为一致的观点是，开放式基金分红并没有绝对的好坏之分，这取决于分红前后的市场状况。在熊市中，基金分红是利于基金投资者的，分红作为强制赎回有利于锁定基民现金收益；但如果市场处在一个长期的牛市中，分红尤其是大额分红实际上是强制降低了投资者的收益，对投资者来说是不利的。

（责任编辑：王聪聪）