印度降雨不足的"蝴蝶效应"

2009年07月14日 07:27 来源：中国证券报上投摩根海外投资经理王邦祺

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    要想在印度市场做好投资，紧盯气象报告是必修课之一，因为天气能引起不小的“蝴蝶效应”。

    以印度雨季为例，每年6月到9月是印度的传统雨季，雨量多寡决定将来庄稼是否丰饶。今年虽然雨季来得早，5月就出现了，但由于受到厄尔尼诺现象的影响，降雨量持续不足。到6月底，全印度的平均降雨量不及以往同期的一半，尤其是东北部产茶的阿萨姆省(Asam)，降水量只有往年的三成。

    季节雨(Monsoon)不足成了印度各大报纸多日的头条，这是因为在国民经济三大产业中，第一产业农业的产值在印度GDP中所占比例甚高，达到17%，几乎是全体新兴市场中这一占比最高的市场。一直以来，印度的农业离不开雨季的雨水，一旦降雨不足，就会造成农产歉收，不但2009年的GDP会遭受重创，更重要的是如果印度受此影响，从粮食出口国变成粮食进口国，那么全球粮食价格无疑将在短期内急速上扬。目前来看，最明显受到影响的软性商品是糖，近一段时间来印度的糖进口量出现上扬，国际粗糖期货价格随之水涨船高。

    降雨不足不仅会影响印度的农业，对印度其他产业也会带来间接影响，一个实例就是印度最大的摩托车制造商Hero Honda。我们在调研中发现，印度大选后该公司将原先5%-6%的年销售增幅预期调高到11%-12%，然而公司特别指出，如果因降雨不足影响了农村经济发展，其全年销售增幅将只有7%-8%左右。随后我又拜访了一家电视公司，公司也表示，由于农村经济在今年三季度可能会受降水不足的影响，他们还没有办法把广告时段卖个好价钱。

    在商品价格居高不下的年代，新兴市场经济对天气变化的敏感度更高。而从股市投资角度讲，老天爷的“脸色”要时时留意。

（责任编辑：李孟鹏）