A+H牵线内地基金分享港股盛宴

2009年06月22日 07:12 来源：中国经济网——《证券日报》游敏常

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    上周港股周跌幅为5.1%，是五周以来首次下跌。此前不久，香港交易所刚跻身全球上市交易所市值第二名。即使如此，截至上周末，二季度以来股票型基金业绩排名首位仍然是海富通海外精选，根据一季度末数据，该基金港股市值占其全部股票市值的99.73%。

    港股受挫，拖累了以此为投资标的的QDII，给了其他股票型基金迎头追赶QDII的机会。根据WIND数据，上周跌幅居前的股票型基金均为QDII，其中上投摩根亚太优势和嘉实海外中国单位净值增长率表现最差为-6.6-%和-5.84%。国投瑞银瑞福进取和华夏上证50则分别成了上周股票类基金业绩冠军和亚军。

    尽管如此，西南证券分析师张刚在接受《证券日报》记者采访时表示，短期来看，内地股市和香港股市走势并不吻合，即便从中长期来看，也只有部分阶段恒生指数能和上证指数走势能够重叠一起，不过今年三月份以来，两地股市总体趋势差不多。由此可见，QDII和其余股票型基金的二季度业绩胜负暂时仍然难于预料。

    基金偏好投资 A+H类股票

    尽管严格说来，QDII与其他股票基金并不同台竞技，但通过A+H类股票牵线，前者和后者在投资标的上的偏爱多有相似。以嘉实海外中国为例，根据WIND数据，今年3月末该QDII前十大重仓股中包括了中国人寿、建设银行、工商银行、中国石油化工、中国联通和中国石油等6只A+H股。一季度末，该基金在香港市场上的持仓市值占其股票市值的97.9%。另外一些QDII同样具有相同偏好，如南方全球精选一季度末前十大重仓股中同样也有7只A+H股。看来，即便到海外市场闯荡，QDII仍然脱离不了“故乡情结”。

    与QDII们类似，专注A股的基金们也对A+H类股票情有独钟。根据《证券日报》研究中心统计，一季度末，除了皖通高速(H股代码：0995)、广深铁路(H股代码：0525)、深高速(H股代码：0548)等16只A+H股未有基金重仓之外，其余41只股票均属于基金重仓之列。不过，不可忽略的是，能够两地上市的公司大多属于蓝筹公司，基金偏好重仓该类股票完全是情理中事。

    两地价格倒挂基金相中银行股

    另外，内地基金经理们也喜欢盯着AH差价进行投资。前几周香港股市中国内上市银行股大涨，导致银行板块A股和H股出现倒挂，不少基金经理将其视作挖掘银行板块估值洼地的大好时机。海富通基金便表示，从近期香港市场中国概念股的表现来看，中资银行股走势强劲，甚至领先于A股，部分金融类上市公司H股已经比A股溢价，金融股值得关注。

    近几周，A股市场上银行板块一直都在“补价差”。根据WIND咨询数据，截至6月1日-6月19日间，申万银行板块指数涨幅超过22个百分点，居所有二级行业第二位置。

    A股市场上银行板块强烈反弹之后，银行股的 AH折价开始逐渐消失。根据WIND数据，截至5月19日，AH仍然存折价的股票仅剩三只，为海螺水泥、中国中铁和中国平安，A股溢价率为-4.87%、-2.65%和-1.46%。

    张刚表示，AH溢价一直存在，以此作为投资参考有一定作用，至少可以看出那些股票符合国际市场水平，那些又远远偏离国际市场估值。

    表：部分AH股上周情况一览(以6月19日两地收盘价计算)

    代码名称 AH价格比 A股溢价率(%) A股价格 A股涨跌(%) A股成交量(万股)

    600585.SH海螺水泥 0.9513-4.87 41.31 0.4621 721.6394

    601186.SH中国铁建 0.9735-2.65 10.06 0 0

    601318.SH中国平安 0.9854-1.46 45.18 1.4369 3914.0044

    601628.SH中国人寿 1.085 8.5 26.93 2.5514 6959.3481

    000898.SZ鞍钢股份 1.1017 10.17 11.91-0.5013 1849.8439

    600808.SH马钢股份 1.1145 11.45 4.54 0.6652 7484.8357

    601398.SH工商银行 1.1341 13.41 5.19 2.3669 37215.007

    000063.SZ中兴通讯 1.1569 15.69 28.46-0.4895 770.3445

    601939.SH建设银行 1.1657 16.57 5.91 0.6814 28303.4325

    600600.SH青岛啤酒 1.2647 26.47 26.82 1.1312 267.0766

    601088.SH中国神华 1.268 26.8 28.12 0.1781 4807.6267

    601390.SH中国中铁 1.2723 27.23 6.72 5.3292 37248.4599

    601766.SH中国南车 1.291 29.1 5.35 10.0823 44773.1952

    600377.SH宁沪高速 1.3576 35.76 6.44 3.7037 4057.4544

    601328.SH交通银行 1.3689 36.89 8.98 1.9296 5980.196

    601988.SH中国银行 1.3941 39.41 4.29 4.3796 26672.5274

    601998.SH中信银行 1.4225 42.25 5.82 0.5181 5200.8456

    600012.SH皖通高速 1.4879 48.79 5.51 3.9623 3213.9847

    601898.SH中煤能源 1.5156 51.56 11.84-0.8375 5101.353

（责任编辑：胡晓）

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