今年股市大涨"外快"却未增 二级债基业绩稍逊一筹
2009年06月03日 07:01
来源:中国证券报
[
我要发表评论
]
[
推荐朋友
]
[
打印本稿
]
·
机构预测明日大盘走势
·
独家:每日A股数据精粹
·
析中国龙投资组合样本
·
股市实时行情数据一览
·
每日股市交易提示一览
·
证券报纸每日机构荐股
·
火车实名购票断了黄牛财路
·
广发基金:五大行业浮现机会
·
虫草价疯狂 何以超黄金
·
九国评级遭降 欧债危机升级
·
泰康人寿保费首现负增长
·
农超对接"平价蔬果"上市
·
中信证券去年净利125亿
·
基金实时行情资讯一览
·
封闭式基金折价率排行
·
财经各类知识技巧汇总
·
证券机构分析文章一览
·
证券分析师看市有话说
·
理财师解读理财那些事
今年以来股市大幅反弹,一些投资者预计,由于“二级债基”能将最高20%的仓位投资股票二级市场,因而其收益水平将高于“一级债基”等其他债券基金品种。但出人意料的是,截至5月底,今年以来41只“二级债基”中有13只收益为负,跑输了其他债基品种。
三因素拖累二级债基
统计显示,截至5月底,共有13只“二级债基”今年以来的净值增长率为负值,占到了41只“二级债基”的三成。如果从全体债券基金看,共有39只债基今年以来没有取得正收益,取得相对较好业绩的债券基金,多是一些“一级债基”。
从债券基金的投资范围来看,“一级债基”可以参与一级市场新股申购,持有可转债因转股所形成的股票以及股票派发或可分离交易可转债分离交易的权证等资产。“二级债基”则可以投资于公开发行上市的股票以及证监会允许基金投资的权证等其它金融工具。简单来说,“一级债基”不能直接在二级市场买股票;“二级债基”则可以,只是该部分投资比例不能超过20%。
这样一来,很多投资者会疑惑不解:在股市大幅反弹背景下,“一级债基”不能直接投资股票二级市场,“二级债基”却可以动用20%仓位买卖股票,怎么“二级债基”反而不如“一级债基”呢?
有基金经理表示,之所以亏损主要有三个原因。首先是基金在2008年底时买入的债券组合久期过长,今年以来这些债券收益大跌;其次,由于今年股市向好,部分债券基金遭遇赎回,考虑到回笼资金的便利,债券基金大多优先卖出了短期限品种,这样剩下的就更是长期限品种了;此外,一些新基金为了实施“保面值策略”,参与股票市场投资的力度不够,造成亏损。
相反,今年以来取得相对较好业绩的债券基金,多是一些“一级债基”,并且在可转债和信用债上配置得较早、较重。如截至5月底,华富债券基金的A类、B类今年以来收益率都在7.5%以上,位列债基首位,作为一只“一级债基”能战胜“二级债基”孰为难得。据该基金经理曾刚介绍,他们2008年底就较早介入了转债和信用债,且配置较重。今年以来,仅南山和新钢两只转债对基金净值的贡献就达4%左右,并且由于对于震荡市把握得当,因而分享了此轮上涨的成果。
二级债基下半年可能反超
不过,给债基带来丰厚收益的可转债,目前却面临着持续缩水的窘境。随着年初以来股市持续反弹,部分可转债触及提前赎回条款,柳工、海马、赤化等转债要么已发布提前赎回公告,要么已停止交易,转债品种日益减少,存量也仅100亿左右。
对于下阶段的行情,曾刚认为,总体上转债还有一定上涨幅度,但已进入风险性收益阶段。另外,转债品种的减少确实会给操作带来一些困难,不过提前赎回也会带来局部机会。同时,随着IPO将重启,新的品种也会陆续发行。
业内人士认为,鉴于目前股市状况,可转债溢价率普遍较高,未来“油水”已不多,此前落后的债基更应该去把握信用债和新股申购方面的机会。下半年如果A股市场继续震荡上行,那么“二级债基”的业绩可能会明显超过“一级债基”。
打新股有望增厚收益
对于IPO重启,业内人士预计将给全体债券基金带来新的投资机会。
曾刚预计,从本次IPO征求意见稿的改革方向看,询价机构在中签率上的优势将会减弱,而2008年网下新股申购的收益之所以明显高于网上申购,主要就是因为前者的中签率高出后者6-10倍。
他认为,新股的上市首日涨幅可能逐步下降,市况较差时不排除破发的可能,这也将考验投资者对新股的研究判断能力。不过,目前资金面宽裕,IPO对回购利率的影响不会太大,融资打新股的资金成本将低于2008年。整体而言,IPO将带给债券基金新的投资机会,尤其对于小规模债基的提升效应更为明显,预计申购新股在下半年能使债券基金获得1%-2%的净值增长幅度。
曾刚表示,债券基金下半年配置的基础仍是信用债。但其中一部分信用债因评级略低,不具备质押式回购的资格,不能融资用于新股申购,将承受一定的减持压力。而对那些已经建立了信用债内部分析体系,并重点配置了中高等级信用债的债券基金来说,压力则要小许多。这种差别也将对未来信用债的要素选择和配置策略产生影响。
(责任编辑:关婧)
中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
延伸阅读
·
二级债基 稳健型和避险投资者的理想选择
2009年05月25日
·
买点债基避风险 国债金融债有望又出现投资机会
2009年05月25日
·
变身二级债基17个月 易方达稳健仍受困业绩排名
2009年05月25日
·
债基收益纷创年内新高 短期内有望继续走牛
2009年05月21日
·
富国基金钟智伦:今年债基收益或将靠信用债
2009年05月21日
·
债基升温 富国天丰溢价交易
2009年05月15日
要闻导读
·
最高人民法院明确企业资不抵债认定标准
·
国务院出台支持河南加快建设中原经济区指导意见
·
北京上海等地黄金周楼市惨淡 购房者仍选择观望
·
十一黄金周全国零售和餐饮企业销售额达6962亿
·
前三季A股半数散户亏超30% IPO融资致股灾来临
·
惠誉国际下调意大利和西班牙的主权信用评级
·
[财经名博秀]
马云收雅虎最大障碍是政治因素
·
辞职员工曝GUCCI门店虐待员工致多名孕妇流产(图)
·
不知不觉成“卡奴” 信用卡有多少收费不为人知
·
月入2万的保险营销员的一天 客户是“泡”出来的
·
【
合作专栏
】纺织服装板块上市公司周周看
·
CE大本赢(软件说明&下载)
银行T+0理财品受青睐
网友评论
目前已经有
条评论
发言最多为2000字符(每个汉字相当于两个字符)
请您注意:
·请遵守中华人民共和国有关法律法规、《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及《互联网新闻信息服务管理规定》。
·请注意语言文明,尊重网络道德,并承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
·中国经济网新闻跟帖管理员有权保留或删除其管辖留言中的任意内容。
·您在中国经济网发表的言论,中国经济网有权在网站内转载或引用。
·发表本评论即表明您已经阅读并接受上述条款,如您对管理有意见请向新闻跟帖管理员反映。
商务进行时
·
日韩终结货币互换协议
·
债市元气缓步恢复
·
黄金价格跌穿1300美元
·
新三板扩容尘埃落定
财智人生
更多
“夫妻店”如何避风险
“买房梦”破灭的样本
揭“豪门女婿”身价
“中国大妈”赔了
·
保护车辆可加保自燃险
·
人民币中间价连跌5天
·
医药股弱市不弱
·
贵金属投资或迎转机
·
上海大众骗补事件发酵
·
别把退休年龄过度经济化
·
二维码:“扫”出食品来路
·
浙江春茶销售逆势增长
·
临桂旅游做足“山水文章”
财界奇闻
更多
微信开通在线支付
“致青春”消费高涨
股票式茶叶你敢买吗
股民最怕"夫妻上市公司"
当前位置
财经频道
>
基金
>
基金滚动报道
> 正文
中经搜索
·
财经大数据
·
金融消费者权益保护
·
基金人物秀
·
中经即时解盘
人民网
新华网
中国网
中国日报网
国际在线
CNTV
中青网
中国台湾网
中广网
中国西藏网
中新网
中工网
光明网
百度
新浪
搜狐
网易
凤凰
腾讯
和讯
友情链接
国家机关
地方政府网站
地方新闻网站
媒体网站
中央企业
金融机构
热点网站
财经网站
电子商务
更多