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1993年2月以来在1558点以下整整徘徊了6年之久的上证指数，终于在1999年的“5·19”行情时形成了历史性的突破。沪深两市双双创下历史新高——1756点和520点，令众多投资者埋下深深的“5·19”情结。在“5·19行情”十周年到来之际，我们对主力机构投资收益情况做出盘点分析。
本报在上市公司一季报收官后，通过“机构持仓变化系列报道”对基金、社保、保险、QFII、券商等机构的最新持股情况做了分析。基金、社保等机构积极加仓A股，而QFII、保险、券商等机构却不断减仓。4月份以来的交易数据显示，QFII取得15.84%的投资收益率，稳居各机构收益率的冠军，将基金等国内主力机构远远抛在了后头。
15.84% QFII收益率夺魁
对一季报上市公司十大流通股股东的统计显示，QFII持有其中122只股票的股份，持股数量合计16.05亿股。而2008年年末，QFII共持有130家公司股票，合计持股19.95亿股。很明显，QFII在一季度以减仓为主。虽然QFII持有股票数量相差不大，但持股数量环比大幅减少，下降幅度达到了19.55%。股市回暖并没有给外资机构带来足够信心。
4月份以来，QFII在A股市场打了一场翻身仗，持股市值由一季末的263.56亿元，增至目前的305.3亿元，账面浮盈41.74亿元，投资收益率达15.84%；而同期上证指数累计上涨11.46%。由此可见，QFII通过调仓，收到了良好的效果。QFII重点配置的电子信息、机械设备、化工、医药生物、建筑建材等五大行业，在4月份以来股价涨幅遥遥领先。QFII第一重仓股兴业银行自4月份以来股价上涨20.58%，带来30.23亿元的账面浮盈；重仓前10名股票名单中的美的电器、世茂股份更是为QFII带来超过30%的投资收益率。
11.3%券商收益率领先国内机构
券商在一季度中也纷纷减仓并换筹，大幅度减持房地产股和金融股，甚至出售部分解禁股；增仓对象主要集中在农业、煤炭石油和纸业等动态市盈率较低的品种上，显示券商风险控制意识较强。统计显示，截至3月底，上市公司前10大非限售股股东中，券商累计持股14.3亿股，而在去年底这一数据为17.16亿股，这表明券商在一季度采取了减仓策略。
很明显，券商有效地避免了近期表现较弱的股票，而以煤炭为主的券商新进股走势强劲。4月份以来，券商持股市值由一季末的153.8亿元，增至目前的171.3亿元，账面浮盈17.5亿元，投资收益率达11.38%。尽管这一收益率略低于同期上证指数的累计涨幅，但很明显跑赢了国内其他重要机构资金，名列国内机构投资收益率第一名。具体来看，券商重仓持有的煤炭石油板块近期连创新高，4月份至今累计涨幅高达30.44%，资源类大宗商品价格的提升带来煤炭石油股股价飞升。券商第一重仓股中国石化自4月份以来股价上涨18.99%，带来6.46亿元的账面浮盈；重仓前5名股票名单中的时代科技、城投控股更是为券商带来超过20%的投资收益率。
9.92%
社保收益率超八年平均水平
数据显示，全国社保基金今年以来大幅加仓，一季度重仓股市值合计151.05亿元，较去年末增加48.99亿元，增幅达48%，超过同期上证指数30.34%的涨幅。从持股量看，一季度全国社保基金重仓181只个股，比去年末增加25只；持有14亿股，比去年底增加1.14亿股，增幅为8.9%。其中，机械设备以26只股票、17.2亿元市值位居全国社保基金行业偏好第一，其市值增幅达75%。
可喜的是，一扫去年运营收益出现自2000年成立以来首次年度浮亏的阴霾，全国社保基金今年重新抖擞精神。4月份以来的社保投资收益率高达9.92%，高过其八年年均收益率8.98%的水平。持有A股市值增至166.03亿元，账面浮盈14.98亿元。对比来看，社保重仓的机械设备股并没有带来较高的收益，而煤炭石油、地产、汽车等相关重仓股为社保带来不俗的贡献。社保仓位最重的名流置业、中国石化均带来超过18%的收益率，上海汽车、盘江股份则均为社保带来约1.8亿元的投资收益。
8.55%
“需求回暖”类股拖累基金收益
基金一季度共跻身917家上市公司的前10大流通股东名单中，共持有356.38亿股A股，环比提升5.56%，比上一季增加了18.79亿股。在稳定A股市场信心方面，基金起到了不可磨灭的贡献。
二级市场交易显示，基金的加仓运作也带来一定的回报。基金一季末持股市值为7594.63亿元，截至5月15日持股市值8244.04亿元，账面浮盈达649.41亿元，成为投资收益最丰厚的国内主力机构，投资收益率为8.55%，明显低于QFII。
按照一季报资料显示，基金新进前10大流通股东的公司有151家，石油化工、机械设备、电器、电力等四大行业占据55席，1/3强。在增仓的361家股票中，电子信息、石油化工、房地产、机械设备等四大行业占114席，占比超三成。可见，基金关注度加大的行业正是目前“需求回暖”的行业。从二级市场走势上看，“需求回暖”股票并没有给基金面子，以明显逊于同期大盘的收益率收场。基金重仓股前5名均为银行股，持股市值由一季末的1017.88亿元增至目前的1172.3亿元，投资收益合计154.42亿元，占总投资收益额的24%。基金重仓持有的金融股为基金带来不凡的投资收益，对5只股票的投资收益率高达15.17%，尤其是民生银行、万科A更是为基金带来超过25%的投资收益率。以此同时，基金重仓的煤炭石油股票也让基金赚了个盆满钵满，对露天煤业、大同煤业两只股票的投资收益已经超过95%。
7.53%
保守思路令险资投资收益最低
今年一季度末，保险公司投资股票的仓位并未像基金、社保等机构环比实现增加，而是微降0.46%，但持股市值环比劲增38.02%。持股趋于分散、弃金融保能源成为一季度保险机构仓位变化的最主要特点。
保险公司共进驻218家A股前十大流通股股东名单中，合计持股量为65.46亿股，剔除55家股票，减持54家股票，新进和增仓的股票分别为125家、25家股票。以“安全第一”为主导投资思路的保险公司，一季度保持着额定仓位，以不变应万变，其投资谨慎程度可见一斑。
保险公司一季末持股市值达到717.85亿元，时至5月15日持股市值771.89亿元，账面浮盈54.04亿元，成五大主力机构中仅次于基金位居收益额亚军。不过，投资思路的保守性，也同时降低了同期投资收益率，7.53%的投资收益率不足同期QFII的一半水平。对比显示，保险公司一季度积极增仓石油化工、机械设备、生物医药、电子信息行业等国家重点支持的行业，依然坚守长期投资、价值投资的理念。218只保险重仓股自4月份以来已经有41家股价涨幅超过二成，为保险带来可喜的投资收益；但同期还有山东黄金、歌尔声学、鹏博士等48只股票股价下跌，投资亏损合计7.25亿元。
4月以来机构重仓股投资收益情况一览
代码简称账面浮盈最新持股市值(万元)投资收益率(%)持股机构数量一季末持股数量(万股)占流通股比例(%)季末持股市值(万元)最新价 09年预测EPS(元)综合评级
(万元)(元)
600028中国石化 1667450.18 10448696.71 18.99 49 986656.91 76.88 8781246.52 10.59 0.5693增持
600104上海汽车 1272702.81 3699717.48 52.44 20 246647.83 75.29 2427014.67 15 0.4665增持
600016民生银行 1208665.60 5594395.04 27.56 64 863332.57 48.25 4385729.45 6.48 0.5229增持-
601166兴业银行 1069305.79 6264368.60 20.58 109 226068.88 56.80 5195062.81 27.71 2.2373增持
600000浦发银行 1053299.08 8223583.48 14.69 174 327111.51 65.26 7170284.40 25.14 2.1056增持
600036招商银行 939020.26 13002401.47 7.78 148 757274.40 62.87 12063381.21 17.17 1.3216增持
000937金牛能源 752660.10 1828034.70 69.99 10 51062.42 64.80 1075374.60 35.8 1.7659增持
600019宝钢股份 750013.84 8577431.06 9.58 16 1363661.54 77.87 7827417.21 6.29 0.3375增持
000002万科A 735856.87 3596370.89 25.72 79 345472.71 36.79 2860514.02 10.41 0.4473增持
600585海螺水泥 719252.60 3255069.80 28.36 27 72286.69 70.70 2535817.20 45.03 1.8872增持
600348国阳新能 498320.98 1720159.37 40.78 18 65654.94 68.25 1221838.39 26.2 1.271增持
000651格力电器 460837.29 2478746.06 22.84 51 77582.04 62.79 2017908.76 31.95 1.7484增持+
600832东方明珠 445356.77 2388355.12 22.92 11 207142.68 65.01 1942998.35 11.53 0.1689中性
000527美的电器 401392.40 1654076.23 32.04 17 121266.59 64.19 1252683.83 13.64 0.7257增持
600031三一重工 345378.69 2864927.00 13.71 32 107260.46 72.08 2519548.30 26.71 1.2571增持
600383金地集团 341123.15 1012325.91 50.82 27 61353.09 37.38 671202.75 16.5 0.7036增持
600050中国联通 335484.49 2462677.35 15.77 48 368664.27 35.31 2127192.86 6.68 0.2574增持
600123兰花科创 329262.26 1138893.99 40.67 22 36063.77 63.14 809631.73 31.58 1.9815增持
600026中海发展 317065.55 2245744.09 16.44 11 164282.67 77.91 1928678.54 13.67 0.8增持
601328交通银行 291426.23 2823683.89 11.51 49 393819.23 24.68 2532257.66 7.17 0.5892增持 | 
