熊市中的金牛基金公司

    2008年度的中国基金业金牛奖评选过程中，曾爆发了六届金牛奖评选以来最激烈的一次争论。

    “在2008年的单边熊市下，股票方向基金没有一个获得正收益。评选这类基金为金牛基金，会不会存在被外界娱乐化的风险？会不会对金牛奖的品牌造成负面影响？”一位评委的担心，是这届金牛奖评选无法回避的问题。

    当然，从专业的角度讲，公募基金的亏损与契约规定的仓位限制密切相关，将损失都怪在基金经理头上并不公平。而且公募基金的基础是遵守契约、追求战胜业绩比较基准。如果以是否赚钱作为考察基金的标准，最终会造成基金经理漠视基金契约，以牺牲持有人利益为代价一味追求正收益。

    不过，买基金赔钱毕竟与投资者的初衷背道而驰。以更宏观的角度看，公募基金的使命正是基于投资者的信任，行代客理财之责。如果无法为持有人奉献回报，公募基金又何谈行业生存与发展的基础？

    于是，2008年度的金牛奖采取了折中的办法。继续按既定标准评选2008年度封闭式、股票型、混合型基金中获取较好超额收益的基金，但将相关奖项命名为“2008年度同业领先基金”。

    事实上，金牛奖评委的顾虑不无道理，在随后的巡访过程中，几乎每家金牛基金公司的总经理都在反思过去一年的教训，面对持有人的信任心存愧意。正如华夏基金掌门人范勇宏所说，“在投资者亏钱的基础上挣钱，虽然没有法律责任，但有道义责任。”

    当然，他们并不仅仅局限于向投资者道歉。在2008年的巨幅亏损背后，金牛基金公司的老总们对基金业的发展方向有了更深的思考。

    易方达基金公司总经理叶俊英就表示，在中国，金融投资一定要树立“绝对回报”的理念，不赚钱的公司就没有发展的空间，不赚钱整个基金行业也没有立足的基础。嘉实基金老总赵学军也在他对嘉实未来十年的展望中，将“全天候、多策略”作为投研结构的调整方向，希望通过增加投研策略和产品线宽度，适应不同的市场环境，满足投资者获取绝对回报的投资需求。

    可以说，经过2008年的大熊市，国内基金公司更加深刻地认识到中国老百姓对于保住本金的执著追求。越来越多的基金公司开始思考如何为持有人奉献“绝对回报”，这是今年的巡访给记者留下的深刻印象。

    其实，不止是金牛奖得主们有此感触。包括监管层、托管行，都有类似的想法。证监会基金部的一位领导近期就表示，基金业一定要从投资者的利益出发，推出适合投资者的产品，让投资者能够得到实实在在的回报。建行个金部的一位副总经理也认为，目前市场上还是缺少能带来绝对收益的基金，如果有一个风险可控、收益比较稳定的产品，肯定更受欢迎。

    中国的投资者接触基金的时间还很短，要求他们短时间内能搞清楚各种基金的风险收益特征，做到组合投资，并随着市场的变化及时进行调整并不现实。在目前的发展阶段，如果国内基金公司提供更多能带来绝对回报的产品，恐怕更能满足投资者的需要，赢得投资者的信任。