在指数暴涨暴跌中 11只基金连续3周减仓

2009年03月10日 08:54 来源：解放网－每日经济新闻李娜

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·机构预测明日大盘走势

    上周，基金整体选择了减仓，并成为2009年单周以来首次做空。昨日，A股市场再现单日3.4%的较大跌幅，基金偏爱的蓝筹股又开始不断下跌。

    自股指攻上2300点以后，基金的脚步不再统一做多，内部分歧之声充斥着整个市场。同时，自2月16日以来，A股就开始上演单日暴涨与暴跌的一幕。基金帐面上的浮盈也是随之上蹿下跳。然而，有迹象显示，当市场冲击短期2400点的高点后，部分基金就悄悄布防，降低仓位以应对市场即将到来的调整。

    11只基金近三周持续减仓

    基于流动性充裕的报复性反弹，没能夯实市场的信心，也不能让基金经理们真正地安下心来做多。在大盘2月17日冲击2400点未果后，就有部分基金开始加紧撤退。统计数据显示，共有11只基金在近3周的时间里持续降低仓位以应对市场大幅波动的风险。

    2月17日和2月18日，两天内上证指数损失了近170点。也是从那时起，部分基金就开始积极减仓。据国都证券的统计数据显示，当周的周五，也就是2月20日，宝康消费灵活配置的股票仓位从前一周末的66.31%降至54.33%，下降的幅度超过10%。同门兄弟华宝兴业先进成长的仓位同期也由原来的77.21%降至67.22%。易方达策略成长及复制其的策略二号也出现了小幅减仓的迹象，仓位降低幅度均在2%以上。

    2月的最后一周(2月23日~2月27日)，市场连续地大幅调整，上证指数单周近8%的跌幅，让基金阵营的内部分歧进一步加大，多家券商的研究报告显示，基金仓位整体保持稳定，但分歧进一步加大，单个基金减仓的力度也明显加大。国都证券的研究报告显示，宝康灵活配置的股票仓位进一步下降，降至40%附近，降幅达到15%。华安中小盘成长的仓位在继前一周仓位降至76%后，当周，股票仓位也下降到了70%。易基策略二号和国投瑞银成长优选仓位下降的幅度更是超过了8%，主动减仓的迹象十分明显。

    上周，股指大幅上涨，基金也开始逢高出货。基金以往的上攻动能开始枯竭，整体的小幅减仓。国都证券的研究报告显示，上周，宝康消费品的股票仓位继续下降，也是连续第三周采取减仓的措施，目前股票仓位压减至32.93%。华安中小盘成长上周也是继续减仓，仓位降至70%以下。

    灵活性成基金制胜关键

    11只基金，连续三周不断地调低股票仓位，极大地抵消了市场大幅波动的风险冲击，也成功保住了前期的胜利果实。

    据Wind统计显示，自2月16日至上周末，225只股票型基金的平均跌幅为3.56%。华宝兴业先进成长的跌幅只有2.7%，国联安德盛优势的净值损失仅为3.1%；积极配置型基金方面，60多只可统计的积极配置型基金净值平均跌幅为2.72%，宝康灵活配置的净值跌幅为1.8%。

    业内人士指出，要想在剧烈震荡的市场保持稳定的业绩，灵活调整仓位是制胜的法宝之一。牛年以来，阶段性反弹便成为基金今年以来难觅的良机，上证指数的涨幅最高曾超过了20%，基金也是顺风顺水，业绩一路走高。但是，在几乎所有的基金都抓住了阶段性反弹的时候，如何守护住胜利的果实，就显得尤为重要了，攻与守的灵活转换成为了考验基金经理“手艺”是否娴熟的又一道难题。

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    踏准市场节拍比看清基本面更有效

    对于本轮的强劲反弹行情，多家基金表现出足够的谨慎。

    华安基金认为，从外部环境来看欧美主要发达市场破位后大幅走低的势头并未有丝毫的减弱，虽然目前对国内市场冲击并不明显，但对投资者信心累积的负面影响不容忽视。

    华安基金进一步解释说，总体而言，在本轮资金推动型的上涨行情中，投资者信心的减弱以及成交量的快速萎缩将在很大程度上制约大盘在反弹过程中的表现，因此，我们将维持对于市场保持阶段性震荡休整格局的判断。

    宝康灵活配置基金经理助理胡戈游认为，如果经济不能见底，那么系统性风险就不能有效释放，行业长期超额收益的格局依旧会维持目前这种零值附近的波动，即使是股市还能继续反弹，对于板块的配置来说，也只能是你方唱罢我登场，短期的轮动而已，对于投资者来说，需要更加灵活的应对各种变化，踏准市场的节拍也许比看清基本面会更有效。

    易方达基金指出，市场反复出现较大幅度的调整，随着前期热点及题材类个股的退潮，市场呈现出较为明显的结构分化。从短期看，大多数“看上去很美”的盈利机会是由“噪音”创造的，在情绪化主导的市场上，噪音作用于价格的时间和幅度甚至要远远超过价值本身，但本质上对盈利的最终影响是随机的。

（责任编辑：李孟鹏）