中国基金应远离追涨杀跌

2009年02月28日 09:50 来源：中国证券报

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·机构预测明日大盘走势

    2008年大熊市，中国的证券投资基金带头杀跌，一度风光无限、得意无比的开放式基金(以下简称“基金”)纷纷跌破面值(1元)，不少基金的单位净值跌至5毛钱以下，有的甚至仅剩2毛钱，基金资产总值大幅缩水，这是自2006年大牛市“全民炒股、储户变基民”以来的“头一遭”，这也算给中国年轻的基金经理们和中国储户基民补上了生动而深刻的一课：原来如此，牛市只不过是基金拿基民的钱堆砌出来的；熊市也不过是基金拿手中的重仓股砸出来的！

    如果有人问：中国的基金是干啥的？股民和基民朋友们一定会异口同声地回答：炒股的。多么微妙精准的答案！一个“炒”字形象而生动地概括了中国基金的本来面目——追涨杀跌、短炒豪赌，又是一个典型的“大散户”。

    所谓适者生存，中国股市暴涨暴跌，则基金就会追涨杀跌；中国股市大起大落，则基金就会短炒豪赌；中国牛市“涨过头”，基金就有“重仓股”；中国熊市“跌过头”，基金就有“清仓股”。究竟是基金适应中国股市，还是中国股市“改造”基金？

    在成熟发达的投资市场，证券投资基金是组合投资与机构投资的典范，同时，它也是广大家庭与个人投资者足以信赖的“理财专家”和“信托专家”。因为这些证券投资基金能够跨国组合、跨市场组合、跨品种组合，它们崇尚稳健投资、价值投资与长期投资，这种基金投资模式能有效分散市场风险，从而使基金投资者能够获得高于市场平均收益率的回报。此外，在这些成熟发达的投资市场中，基金业的监管也是十分严厉的，比方，在美国金融业监管中，基金业的立法与监管是最为严厉而近乎苛刻的，因为基金业的健康动作关乎着全体国民及整个金融市场的命运。因此，在外国人眼中，基金风险要远小于股票。

    然而，在中国，基金风险等同于股票风险，甚至大于股票风险，因为从宏观层面讲，中国基金风险可能远大于股票风险。

    (一)中国基金90%以上都是股票型基金，中国基金业风险完全集中于股市。

    (二)中国基金不能跨国进行投资市场组合，中国基金风险等同于中国股票风险。

    (三)中国基金偏好短炒与坐庄，而且投资行为与投资模式完全趋同。

    (四)中国基民类似中国的“农民工”，一旦牛市终结，基金赎回风险巨大。

    (五)中国基金公司与券商十分类似：无论牛熊、旱涝保收、只赚不赔。

    追涨杀跌与短炒豪赌有悖基金本性。建议。构建多元化的中国基金市场体系，大力发展债券基金和货币基金，逐渐开放基金海外投资业务，让中国基金走出去，分流过剩的外汇储备，为人民币升值减压，为中国基金跨越海外市场“组合”投资提供试水机会，同时，这有利于重塑中国基金运营新模式。与此同时，将基金经理们的业绩考核办法改为：按5年移动平均方法来计算基金单位净值，以决定对基金经理们的奖惩，而不应该再按“一年一考核”的做法来刺激基金经理们短炒与豪赌。(详见http://dongdengxin.blog.hexun.com/29591954_d.html)

（责任编辑：林磊）