市场大幅震荡基民进退两难徘徊在踏空与赎回之间

2009年02月21日 07:09 来源：中国证券报江沂

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·机构预测明日大盘走势

    春节过后，股市迎来了一波强劲反弹，股票型基金也重拾失地，收获了不菲的增长，多只跌破净值的基金回到了1元面值，而对于基民来说，赎回还是加仓，却成了新年的新烦恼。

    徘徊在踏空与赎回之间

    试了两天，张莉才把久已不用的基金账户密码给试了出来，进入到网上基金界面。系统显示，她上一次登录是2008年9月11日，“自从上证指数跌到2000点以下，我只打开了一次账户，看到里面的市值只剩下最高峰时的一半，就再也不敢打开了，更别说跌到1600点的时候了。”06、07年，她和老公一人平均一天就打开这个账户三四次。

    几个月没看，张莉账户上有两只基金已经解套，有一只已经回到1元以上。这几只基金捂了两三个月还是值得的，比张莉上次打开时，还涨了30%，张莉现在踌躇的是，是该赎回，还是要加仓。

    “春节过后，我手中有四万块闲钱，想加仓，钱都转到基金账户了，只需要一点击就可以扣款申购基金了，结果两个人商量过后，决定再等等，这一等，就从2000点涨到了2300点了。”本周是张莉夫妇最犹豫的一周，张莉主张加仓，周一上证综指2.96%的涨幅给了她莫大的信心，她盘中偷偷买了2000元的指数型基金，“当时有很多人认为06年那波行情又回来了，错过了一个季度，可能就会错过40%的收益。”但是周二、周三的市场大跌让她的指数型缩水7%，张莉老公坚决要求赎回，最后双方妥协的结果就是张莉的指数型基金分两次在两天内赎回，周三周四市场走稳，他俩赎回的意愿也弱了些，“再等等吧，等市场明朗一点再决定是不是赎回。”而那四万元闲钱，现在也还呆在基金账户里，没有转出。

    但分析师认为，有可能接下来半年或者一年的时间里，市场都很难理出一个明朗的主线来。年后以来的市场波动或许在今年将连续出现。“从全年看，应该能够上涨，但市场将呈现凌乱、无主线的态势。”华泰资金2号FOF基金经历赵春生认为。他认为，造成这一态势的主要是三个因素——不断恶化的经济数据、不断增加的大小非、不断补充的流动性。

    这样的态势，对于犹豫的基民来说，或许是一直要徘徊在踏空的懊悔和赎回的冲动两端，而市场则在犹豫中波动上行。

    红线左右的围城效应

    从数据看，基金的赎回与加仓已经形成“围城效应”。由于基金近期参与上市公司定向增发的热情升温，部分基金今年以来的份额变动情况得以曝光，2月份共有三只股票进行定向增发，从这些基金公布的数据可以推算出基金最近的份额。从数据看，30只参与定向增发的基金有20只呈现净赎回，这20只偏股型基金今年来合计净赎回达到18.38亿份。据记者初步统计，赎回的比例普遍并不高，约在2%到5%左右。

    根据WIND资讯统计显示，截至2月18日，在434只基金产品中，有215只基金净值回归到发售时的1元面值之上，占全部基金的49.54%，将近一半。另外，还有37只基金产品的净值在0.9元至1元之间。一般来说，1元是基民赎回的一道红线，有一些被套的基民会选择在这个时候退出。

    但从基金开户数看，资金进入的趋势同样存在，节后第一周，基金新增开户数达到2.25万户，较节前一周增加45.75%。第二周开户数继续激增，中登公司17日公布的数据显示，节后第二周基金开户数为35577户，环比增加了57.7%。“除了市场气氛，这与近期股票型基金发行密集也有关，密集发行势必密集宣传，也让手中有闲钱的基民顺势入市。”一位业内人士告诉记者。他建议记者可观察ETF的交投情况，以深证100ETF交易额看，上周初的交易额已经是以往的两倍，而到上周末本周初则又再增加一倍，可见资金入场的意愿也同样很明显。其中有部分资金是从债券型基金“撤出”转而搏杀股票型基金的。但他表示，场外申购的基金往往持有时间也会更长，在长期趋势不明的情况下，博短线的资金量很难说能有多大。“幸而现在基金的仓位也不高，赎回量不大，他们完全应付得过来，没有流动性风险。”

    封闭式基金该热不热

    近期，封闭式基金却成了资金加仓的盲点。今年以来，封基的成交明显落后于大盘，从交投看，活跃度明显不如去年同期。从基金指数看，年后基金指数最高涨幅仅有10.3%，明显滞后于同期大盘近20%的涨幅。从折价率看，虽然有回升，但反弹时两三个百分点的回升在大盘回调之后就迅速丧失，回调后的折价率反而有所扩大。

    为什么在年初这个本应得到热捧的时间段，封闭式基金会受到投资者的冷漠对待。很大原因是封基的分红能力已经有限，难以引发资金的追捧。根据招商证券统计，2008年封闭式基金净值持续下跌，目前封基并不具备大比例分红的可能。从一至四季度的财务数据推算，截至四季度末仍有十只基金的年度已实现收益为正，仅有基金裕阳、基金汉盛、基金安信、基金汉兴、基金通乾、基金景宏六只在理论上进行年度分红的可能性较大。“虽然折价率现在的确不低，但是买封基最根本还是为了分红而来，我感觉上一轮封闭式基金的分红已经透支了未来的收益，因此在近期内资金进入封闭式基金的可能性不大。”赵春生说。

（责任编辑：华青剑）

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