债券基金欲借道可转债

2009年02月12日 10:31 来源：证券时报程俊琳

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·机构预测明日大盘走势

    开年以来，债券市场出现调整行情。不少投资者对债券基金的收益表示担忧，纷纷向基金公司咨询债券市场未来走向和机会。基金公司方面表示，近期债市的调整反而使市场更健康，部分债券的吸引力逐渐显露。更有观点表示，债券基金可以通过调整配置，借道可转债来取得正收益。

    虽然股市的上扬给债券市场带来了一定的负面影响，华宝兴业增强收益债券基金拟任基金经理曾丽琼表示，这次回调恰恰给了新基金进入债市的机会，中长期债券将会出现反弹。国泰基金认为，从债券供给方面看，一季度资金较为宽裕，债券供给小于需求。交易所债券、中长期债券、中期信用产品有一定的吸引力。

    相对整个债市的表现，部分债券基金经理更看好可转债市场。华富债券基金经理曾刚通过对“可转债”品种的分析，认为可债券将为债券基金提供正收益贡献。他认为，随着股市的转暖，近期可转债整体表现优异，1月份，柳工、赤化、大荒等三只股性强的可转债涨幅均超过10%。债性强的南山、新钢等可转债涨幅也在5%上下，这为债券型基金提供了正的收益贡献。

    事实上，在可转债市场经历了2008年的低迷后债性增强。华富基金表示，2008年四季度部分可转债修正了转股价，使得期权价值得以提升。

    对非纯债基金来说，可转债和新股申购是增强收益的主要手段。目前分离式转债仅有长虹一只待发，而随后将推出传统型转债，债券基金将获得更多的配置机会，从而助推其业绩表现。

    国泰基金也认为，目前转债的转股溢价率相对前期有所下降，股性逐步增强。在这种情况下，对于那些不能直接投资二级市场股票的债券基金而言，转债成为博取股市收益的替代品种。由于二级市场转债的存量不大，从而成为投资人追捧的一个板块。