选购基金重点关注基金公司综合竞争能力

2008年12月29日 10:42 来源：证券日报德圣基金研究中心

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·机构预测明日大盘走势

    临近年底，基金发行市场再度活跃。债券基金不再唱“独角戏”，投资风险度偏高的股票基金等纷纷参与其中。对于投资者来说如何从中挑选出适合自己的基金品种仍然是一件头疼的事，因为在即将到来的牛年投资中，市场风险仍然是时刻伴随收益的一把“利刃”。

    为规避市场风险，提高持有基金组合的抗风险能力，在新基金的挑选中，我们仍然强调对基金公司及基金产品投资竞争力的关注。由于缺少历史运做资料的参考，在分析新基金的投资价值时，除考虑市场运做前景、基金产品设计本身的风险性外还要重点关注基金管理人的综合竞争能力。

    对着眼于长期投资的基金投资者来说，选择一个治理优秀、团队能力突出、凝聚力强的基金公司，比单纯选择短期业绩强势的基金产品更为重要，这样的基金公司能够提供比较稳定的长期表现，适合于多数基民的投资需求。对基金管理者综合竞争能力的考察也是2008年基金业经历过重创后，投资者需要重点反思的一个方面。

    从这一角度出发，我们选取目前市场上正在发行的部分基金进行简单评价。以此为基民朋友的年末投资提供一定的参考建议。

    交银施罗德保本：

    注重保本适度积极

    2009年受内外因素的影响，预计国内市场继续维持震荡走势的可能性较大。为此，虽然保本型基金的收益率并不会太高，但对于希望在低风险前提下获得适当收益的投资者来说，保本基金是值得配置的。

    交银施罗德保本是目前市场正在发行的一只保本基金，也是交银公司旗下的第一只保本型基金。同南方恒元保本一样，交银施罗德保本在保本条款上进一步放宽，认购、申购均能保本。这使得保本投资不再受到发行期限的限制，随时满足投资者组合配置的需要。

    好的保本基金应该是固定收益和权益收益能力都较平衡的基金。从该基金管理人过往操作表现来看，交银施罗德基金公司具有这一特征。交银公司的投研团队对不同阶段市场环境的应变和策略调整是迅速而及时。2008年该公司旗下的偏股基金及债券类基金均有不错的表现，公司整体实力稳重有升。对于保本基金特定的投资人而言，交银施罗德保本是不错的优选投资品种。

    长城双动力基金：

    双重动力追求超额回报

    长城双动力基金可以归为风险偏高的一类品种。该基金投资组合中股票资产比例为60%-95%，债券资产比例为0-35%。

    股票投资方面，长城双动力基金以“内生性增长”和“外延式扩张”为双动力，致力于充分挖掘优质上市公司投资机会，追求超额回报。双动力的行业及个股方面的配置选择将避免过多的不确定性影响，独具特色。

    虽然经过一年多的深幅调整，目前国内A股市场的估值已经趋于合理，后期市场或会出现结构性的投资机会。但能否抓住快速变化行情中转瞬即逝的阶段上反弹行情则需要基金管理人具备出色的投资能力。

    长城基金管理公司属于二线公司之列，市场转变行情中该公司在投资策略选择方面并没有太多的可圈可点之处，旗下基金总体表现较为中庸。但该基金拟任经理李硕先生从业时间较长，其管理的长城久恒及长城久富核心成长两只基金在牛熊转换的格局中表现出一定的抗跌性。然而这种业绩的取得更多靠基金经理的个人投资经验，缺乏基金管理公司整体投研平台的有利支撑。鉴于后期市场不明朗的发展趋势，对该基金持保留态度。

    汇添富价值精选：

    精选个股追求稳健增值

    汇添富价值精选是汇添富公司旗下的又一只股票型基金。其投资目标定位为精选价值相对低估的优质公司股票，在有效管理风险的前提下，追求基金资产的中长期稳健增值。该基金股票投资占基金资产的比例为60%-95%，债券资产比例5%-40%，属于高风险的一类。

    汇添富基金公司的投研团队稳定，旗下基金在牛市行情中均取得过不错的业绩。但在弱市调整中除汇添富优势尚保持较好的业绩持续性外，其余部分偏股基金的收益能力都有所下降。策略调整略为滞后，灵活性不足以及持续重仓配置大盘权重股是该公司在牛熊市场格局转换中所表现出的投资方面的弱点。另外，该新基金的拟任基金经理虽然从事研究工作的时间较长，但此前并无任何的投资经历。

    总体看，该基金除产品设计并没有任何创新的地方之外，基金管理人在市场调整阶段的投资能力也是值得进一步关注的。成立后，该基金能否应对快速变化的市场行情还需检验。但短时间内难以取得过人的业绩却是显而易见的。

    上投摩根中小盘股基：

    精选中小盘分享大成长

    本次新发的上投中小盘基金产品定位为中小盘风格的股票型基金。股票投资占基金资产的比例范围为65%～95%，债券投资占基金资产的比例范围为5%～40%。其中基金将不低于80%的股票资产投资于中小盘股票。

    明确的投资方向和特点将会使该基金的中小盘风格特色更加明显。但更主要的则是在中小盘市场的选择空间内，突出和延续上投公司在挖掘个股及研究实力方面的优势。

    上投基金公司是业内综合投研较为靠前的公司之一。长期较强的投资业绩也使得该公司综合实力稳居业内第一梯队。纵观其历史操作表现，旗下基金均秉承精选个股的投资理念，即使是在弱市调整行情中，其精选行业和个股的理念和风格也体现的非常清晰，这将有利于中小盘基金的未来投资。

    在2009年可能出现的结构性投资机会中，中小盘股票的操作空间会更大。中小盘风格基金也存在较好的投资机会。从产品设计、市场前景以及管理人的投资能力等方面综合来看，上投中小盘具有一定的竞争优势和投资价值，对于风险收益偏好相对较高的投资者，上投摩根中小盘股基金是不错的可选投资品种。

    华商收益债券：

    积极参与一级市场增强投资收益

    华商收益债券是华商基金旗下的首只债券型基金。该基金80%以上的基金资产将投资于债券类固定收益品种，还可投资股票一级市场，但不参与股票二级市场交易，因此有机会抓住股市转暖时机，通过参与一级市场获得比纯债基金相对高的投资收益。

    该基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中等风险的品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

    华商基金公司是一家中小型管理公司，目前旗下仅有华商盛世成长和华商领先企业两只基金。该公司在权益类投资中多采取较为积极的投资策略，市场调整阶段带来较大风险。从成立较早的华商领先基金的历史业绩来看，该基金的收益波动性较大，收益的持续能力有待进一步证明。而该公司固定收益方面的投资能力如何尚没有相关资料进行考证。其拟任基金经理毛水荣先生长期从事债券市场研究，但该基金成立后会有怎样的表现还需要进一步观察。

选购基金 重点关注基金公司综合竞争能力

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